报告导读
3月中旬，沿海主要枢纽港口货物吞吐量同比增长12.0%，其中外贸货物吞吐量同比增长9.0%。八大枢纽港集装箱吞吐量同比增长19.6%，其中外贸箱吞吐量同比增长18.1%，内贸箱同比增长24.3%，内贸外贸数据再提速。
投资要点
3月中旬港口数据
(1)总体：沿海主要枢纽港口货物吞吐量：同比+12.0%，其中外贸吞吐量同比增长9.0%
3月中旬，沿海主要港口货物吞吐量同比增长12.0%；其中外贸吞吐量同比+9.0%，较3月上旬同比+12.2%收窄3.2pct，保持稳增。
(2)集装箱：八大枢纽港口集装箱吞吐量同比+19.6%，环比进一步提速3月中旬，八大枢纽港集装箱吞吐量同比+19.6%(前值+14.5%)。其中外贸箱吞吐量同比+18.1%(前值+13.8%)，内贸箱吞吐量同比+24.3%(前值+16.7%)，内贸外贸数据再提速。根据港口协会公开信息，近期各枢纽港腹地工厂全面复工，带动集装箱业务强劲增长。强内需带动国内生产，物流循环恢复加快，内贸箱增速亮眼。今年以来，国内消费市场延续持续复苏态势，卫生防疫及居家消费品出口维持高景气度，后疫情时代全球经济呈复苏迹象。
(3)重点货种吞吐量、港口库存
原油：吞吐量方面，同比+26.5%(前值+17.0%)；港存方面，同比+24.1%(前值-12.0%)(港口协会重点监测港口口径)；3月中旬，原油吞吐量较3月上旬大幅增长，原油港口库存量大幅回升。
铁矿石：吞吐量方面，同比+14.0%(前值+27.8%)；从全国45港口径看，3月19日铁矿石港存为1.30亿吨，较去年同期回升9.9%，较2017年以来港存均值偏少3.3%。
煤炭：吞吐量方面，吞吐量方面，秦皇岛港+神华黄骅两港同比+28.3%(前值+36.3%)，吞吐量较3月上旬有所下降；港存方面，按秦皇岛港+神华黄骅口径，同比+24.1%(前值-1.2%)，按环渤海六港口径，较去年同期增加5%。当前，北方港口煤炭港存仍处于相对低位。
2月全月港口数据
(1)2月沿海港口货物：当月吞吐量同比+18.2%(前值+10.8%)(2)集装箱：八大枢纽港口集装箱吞吐量同比+37.2%，实现高增其中，外贸箱吞吐量同比+37.9%(前值+6.8%)，受去年同期疫情基数低的影响本月呈高增长态势，外贸箱数据验证了我国出口持续向好的趋势。
(3)重点货种吞吐量
原油：吞吐量方面，2月同比+23.6%(前值+10.1%)(港口协会重点监测港口口径)；
铁矿石：吞吐量方面，2月同比+9.0%(前值+3.2%)(港口协会重点监测港口口径)；
煤炭：吞吐量方面，2月同比+18.7%(前值+14.6%)(港口协会重点监测港口口径)。
(4)沿海重点港口
2月份，货物吞吐量整体高增其中上海港、深圳港、北部湾港货物吞吐量当月同比增长超25%。
2月份，锦州港、上海港、宁波舟山港和深圳港外贸货物吞吐量当月同比增长超20%。
2月份，锦州港、秦皇岛港、唐山港及北部湾港集装箱吞吐量当月同比均实现高增，增速分别为50.0%、25.0%、77.8%和45.8%。
重点港口：青岛港(大市口径)2月当月实现货物吞吐量0.46亿吨，当月同比+10.1%(前值+3.0%)，累计值0.98亿吨，累计同比+10.7%(前值+3.0%)；
3月中旬航运运价指数
波罗的海干散货指数(BDI)：3月22日，BDI指数为2319点，较3月12日增长18.3%，较1年前增长268.1%。其中，BCI指数为2382点，较3月12日增长18.0%；BPI指数为3058点，较3月12日增长36.4%，较一年前增长281.8%。
原油运输指数(BDTI)：3月22日，BDTI指数为746点，较3月12日上涨3.5%，较1年前下跌-36.0%。
上海出口集装箱运价指数(SCFI)：3月19日，SCFI指数为2584点，较3月12日下降2.03%，较1年前大幅上涨190.2%。
中国出口集装箱运价指数(CCFI)：3月19日，CCFI指数为1908点，较3月12日下降0.21%，较1年前大幅上涨112.9%。
投资建议
建议重点关注青岛港：核心逻辑：量增价稳。吞吐量受益于产能投放及业务拓展，费率受益于港口整合及竞争趋缓，业绩有望稳增。
风险提示
全球贸易恶化；全球新冠疫情持续时间超预期；港口相关政策不及预期。
