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7月份宏观经济数据分析:经济回落 货币收缩

www.jctrans.com 2016-8-18 10:35:00 银河证券

导读:工业略有回落,发电量大增7月份,规模以上工业增加值同比实际增长6.0%,增速较6月份下降0.2个百分点,尽管略有回落,但与4月份、6月份增速持平,仍然维持相对稳定的增速。

  工业略有回落,发电量大增7月份,规模以上工业增加值同比实际增长6.0%,增速较6月份下降0.2个百分点,尽管略有回落,但与4月份、6月份增速持平,仍然维持相对稳定的增速。上半年投资发力对工业起到一定托底作用,但回升幅度有限,且效果随时间逐渐消减。三大门类增速继续呈现分化,采矿业同比下降3.1%,降幅较6月份再扩大0.7个百分点,去产能继续推进;制造业同比增长7.0%,较6月份回落0.2个百分点,变化幅度不大;水电气同比增长7.4%,回升3.4个百分点,主要由于发电量陡增。

  投资继续回落,出清仍未结束1-7月份,基础设施建设投资保持高位,房地产投资小幅下滑。采矿业和制造业出清仍未结束,民间投资受政府项目挤压,经济在下滑中寻找底部。工业投资结构有所优化,传统产业快速出清,服务业相关投资仍然保持较好增速。依托房地产和基建投资拉动的投资增速仍然不够稳定,而经济结构调整仍需时间、经济出清延续,预计2016年下半年固定资产投资增速稳定在7%~8%之间。

  消费小幅下滑,汽车消费仍在高位7月全国消费品增速同比小幅回落,7月份石油消费回落,社会消费额与上月持平,总体消费增速仍然在10%以上运行。7月份限额以上企业消费统计,第一,居民食品支出回落;第二,与房地产相关产业的支出回升;第三,汽车类消费仍在高位。2016年我国消费品零售市场仍然处于平稳时期,新增消费额增加平稳,消费增速也基本平稳。

  出口降幅收窄7月份,我国出口以美元计总额为1847亿美元,同比下降4.4%,降幅较6月份收窄0.5个百分点。出口降幅小幅收窄,低基数因素的影响很大,2015年7月份出口同比下降9.2%,降幅仅次于同年3月份,实际上2016年7月份出口金额与6月份的1802亿美元相比变化不大,但仍体现出外需的持续疲弱。7月份,我国进口以美元计总额为1324亿美元,同比下降12.5%,较6月份降幅大幅扩大4.1个百分点。7月进口金额较6月环比略增1.5亿美元,但考虑到季节性因素,仍显低迷。

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