二季度GDP同比增长6.7%，与一季度持平，基建投资继续发挥托底作用，超预期的消费为经济增加亮色，但总体而言经济下行压力犹存，仍需政策呵护。维持此前三季度与四季度GDP同比分别增长6.6%与6.5%的判断。
产业结构继续优化，需求结构进一步改善。今年上半年，最终消费支出对国内生产总值增长的贡献率为73.4%，比去年同期提高13.4个百分点。
工业生产喜忧参半。6月工业增加值同比增长6.2%，高于市场预期，但需求较弱，企业库存调整仍未到位。
整体投资再度超预期回落。上半年固定资产投资累计增长9.0%，低于市场预期。三大类投资中，基建投资依旧保持较高增速，地产投资回落但仍好于制造业，制造业增速转负再创低值。
消费超预期回升。6月社零同比增长10.6%，比上月回升0.5个百分点。消费回暖受汽车销售增长拉动影响较大，其他商品销售升降互现。上半年居民可支配收入放缓恐将冲击后期消费。
经济下行压力有所加大，但短期失速风险较小。从二季度的宏观及中观经济数据来看，经济下行压力有所加大。
维持此前谨慎看待本轮小周期反弹回升的幅度和持续性及进一步放宽政策的观点，对经济基本面与流动性且行且看，对流动性超预期宽松不要抱有太大希望，未来托底经济仍要看财政政策发力。
