刘俊
去年在航运市场中一枝独秀的油轮运输，今年是继续延续辉煌，还是会出现向下拐点？无外关乎市场供求关系的走向。
招商轮船1月22日发布业绩预告，预计去年实现归属于上市企业股东的净利润同比增加4.5～5倍（2014年同期净利润为2亿元）。值得注意的是，上述利润已经去掉招商轮船对7艘散货船计提的资产减值准备1.07亿美元。
对比另一家同样发布业绩预告的航运企业——中海集运，去年预计净亏损28亿元。以集装箱运输为主的中海集运和以原油运输为主的招商轮船，一家大幅亏损，一家盈利可观，可见航运细分市场景气度大为不同。
然而面对宏观经济的颓势，油运市场真能保持一枝独秀吗？在经历了过去一年的高歌猛进之后，今年油运市场还能继续保持高位吗？
运价震荡
新年第一周，原油运输市场出现大幅震荡。根据克拉克森统计数据，VLCC平均日租金环比上周（下同）下跌14%，各主要航线全线下跌。其中，波斯湾至欧洲、波斯湾至美湾航线环比均下跌20%；西非至中国航线环比下跌12%。苏伊士油轮平均日租金则环比上涨10%，但波斯湾至印度航线日租金下跌11%。阿芙拉油轮平均日租金环比下跌14%，各主要航线全线下跌，其中跨地中海航线下跌超过20%。
回顾过去两年原油运输市场租金走势（见图），去年租金水平同比明显提升。据克拉克森统计，去年VLCC平均日租金为6.02万美元，同比暴涨120%。其中，西非至中国航线为6.35万美元、波斯湾至日本航线为6.59万美元；苏伊士型油轮平均日租金为4.67万美元，同比上涨68%，其中西非至地中海航线为4.28万美元；阿芙拉型油轮平均日租金为3.80万美元，同比上涨54%，其中波斯湾向东航线为3.42万美元。
成品油运输市场去年同样也是收获满满。据克拉克森统计，去年，MR型油轮平均日租金为2.14万美元，同比增长74%；Hdy型油轮平均日租金为2.21万美元，同比增长77.03%。但新年第一周，成品油运输市场租金也呈下跌走势，MR型油轮平均日租金为1.9万美元，环比下跌1%；Hdy型油轮平均日租金为1.84万美元，环比下跌8%。
有分析认为，油运市场价格震荡有季节因素，即使有所下跌，目前的价格仍属高位。长江证券也认为，近期国际油价波动中下降，有利于维持原油需求与目前的旺季高运价。
运力增长
船舶经纪机构Charles R. Weber最新报告显示，去年全球油轮船队中4万DWT级以上油轮运力出现大幅增长，这使年度平均运力涨幅达到3%，较2014年的1.2%涨幅大幅上升。其中，MR型成品油轮持续占据运力增长前列，涨幅达到8.3%；与之相反，巴拿马型油轮/LR1型成品油轮仅增长1%；VLCC涨幅为2.9%；苏伊士型油轮涨幅为2.1%；阿芙拉型油轮/LR2型成品油轮涨幅为2.6%。
Charles R. Weber称，在过去一年里，全球油轮船队中仅有17艘油轮报废处理，同比大幅下降74%。由于2014年下半年以来油运市场盈利持续上升，老龄油轮的维护成本被盈利抵消，船东将大量原定报废的老龄油轮持续投入市场运营；同时，东南亚拆船市场平均废钢价同比下降23%，进一步抑制船东报废老龄油轮；符合IMO规范要求的压载水处理系统的更新也激励老龄油轮持续处于运营状态。
根据克拉克森的相关数据，截至1月1日，全球万吨以上油轮6085艘、5.25亿DWT，同比增长3.29%；万吨以上油轮订单945艘、1亿DWT，占现有船队份额19.2%。从交付日期来看，今年是相对高峰，全年预计将交付4620万DWT，占现有手持订单量的40%以上；2017年将交付3850万DWT，2018年以及之后将交付1590万DWT（见表）。
需求平缓
国际能源署1月19日在今年首份月度报告中称，石油市场或将连续第三年出现供大于求的状况，预计每日供应较需求多出100万桶。伊朗原油重返全球市场将不可避免，至一季度末，伊朗可能会增加日产30万桶的额外原油。国际能源署维持对今年全球石油需求增速的预期，预计每日增加120万桶（去年为每日增加180万桶）。
受新供应大增的影响，原油价格“跌跌不休”。自2014年年中以来，国际原油价格累计下跌超过70%至12年以来新低。中国需求成为原油价格暴跌期间的一个主要亮点。一方面，中国汽车市场庞大；另一方面，中国政府借机扩充战略石油储备。根据海关总署1月26日发布的数据，中国去年进口原油3.355亿吨，同比增长8.8%。
中国石油集团经济技术研究院1月26日发布《2016年度国内外油气行业发展报告》（《报告》）认为，去年中国石油表观消费量估计为5.43亿吨，同比增加0.25亿吨，剔除新增石油储备和库存因素，估计实际石油消费增速为4.4%，同比增加0.7个百分点；今年预计石油需求将继续平稳增长4.3%，表观消费量达到5.66亿吨，石油对外依存度上升到62%。
反映到航运市场上，据克拉克森去年12月报告预计，去年全球原油海运量为18.7亿吨，同比增长3.9%；成品油海运量11.0亿吨，同比增长6.3%。总体石油海运量同比增长4.8%，石油海运周转量同比增幅为4.0%。预计今年石油海运量和周转量增幅都将有所收窄，全球原油海运量为19.2亿吨，同比增长2.9%；成品油海运量为11.4亿吨，同比增长4.1%。总体石油海运量同比增长3.4%，石油海运周转量同比增长3.0%。反映到运力需求上，克拉克森预计，今年全球原油轮需求约2.924亿DWT，同比增长2.9%；成品油轮需求达到1.238亿DWT，同比增长4.0%，不及运力增速。
上海航运交易所在最新发布的《2015/2016年水运形势报告》中表示，今年起，运力规模增长逐渐加快，并超过运力需求的增长，石油运输市场行情将难以保持去年的高位水平。鉴于运力供需增长差距不大，运力交付是个连续过程，今年油轮运价下调幅度有限。但是，大型油轮手持订单量剧增将会给2017年及之后的行情带来隐患。
不定因素
市场的不可控因素依然存在。上文已经有提到，欧盟对伊朗的解禁成为原油及其运输市场的最大变数。在长期禁运阶段，据传伊朗在波斯湾拥有5000万桶可以立即释放的油储，随时可以运往全球各地。据悉，伊朗1艘已锚泊1年多的油轮正驶往韩国，标志着美国和欧洲对伊朗相关制裁解除后，伊朗储存在油轮中的几百万桶石油开始释放。同时，伊朗石油部长严令油田增产，伊朗石油日产量在禁运前曾达到210万桶，而解禁前仅100万桶。仅此两项对原油运输市场压力可想而知，表现在原油运输期货市场，解禁消息一出，各大市场原油期货多创近期低点。
在油运市场，伊朗快速释放石油资源，暂时可能会令油轮租船市场感到利好，但是，伊朗近期大规模建造油轮运力的动作又给市场前景埋下阴影。据传伊朗25艘VLCC新订单已经开始运作，最初的一批订单已在法国和比利时造船业掀起波澜。
另据消息，伊朗原有船队将重新进入国际市场。各大船级社纷纷计划重回或进入伊朗市场：劳氏船级社日前宣布将在伊朗重启服务；DNV GL船级社考虑重新进入伊朗市场；法国船级社宣布计划为伊朗船东再次进入全球市场提供全方位支援；意大利船级社将在伊朗开始运营。
