特约自媒体 水木然
中国正进入一个非常特殊的时期，我们现在面临的阶段恐怕是任何一个国家在任何一个时期也无法遇到的。但是恰恰处于这个历史的弯道，所以我们很容易超车，历史给中国留好了位子和机会，接下来就看我们能抓住多少机遇！——水木然
2016年以来的世界形势和中国形势都是空前复杂。在历史上，中国也曾面临巨大的压力，但过去形势比较单纯，阵线分得清楚，而现在是真分不清楚了。历史上的中国，曾经是地理封闭的国家，几条大山脉和沿海大陆架国家，将中国团团围住，所以历史上的中国很封闭，实际很晚世界才了解到，原来还有这么个国家存在。
后来改革开放，很不容易让世界了解了中国，改革开放也曾经让中国站在了世界的道德高地之上，充满了希望，很多国家都羡慕中国，都在学习中国的开放。中国经济增长也在10年间取得了巨大的进步，“中国因素”影响到了世界。此后形势有变，不但很多国家的改革走到前面去了，而且由于“一带一路”的冲击，美国切实感受到了中国的威胁，开始了“重返亚太”的战略，实际上现在的中国，面临空前的软合围，这种合围是经济的，也是政治的，压力空前，这是建国几十年来从未没有过的情况。中国的百事不顺，与此有关。
中国经济转型问题
中国经济要转型，这是大势所趋，我们上层建筑方面的很多“基本建设”都没有搞好，就像一个人身体有缺陷，跑得太快就断气了。再按照过去两位数增长率的那套搞法，自然是缺陷百出，漏洞太明显，在腐败、债务、环境、贫富、成本、社会稳定等方面，都存在大问题，如果不转型、不改革，根本搞不下去。但怎么转型？实际上我们还不太会搞，不太会玩。这不只是一个观念的问题。有些事情我们恐怕是看的太简单了，想的太简单了，就像一部车子过去一直向左开，你现在让它猛然向右拐，家大业大，百业难调，掉头很困难，弄不好就侧翻。很多人以为靠发文件、靠中央权威就能解决转型问题，这是过分迷信集权的意识，很危险，实际做起来也很困难。除非做好打持久战的准备，除非做好战略上的预规划，否则卡在那里，不上不下，资源耗尽，四处叫苦连天、怨声载道的情况极容易出现。
经济增长问题
中国经济增长补缺口的问题，始终没有想好解决办法。过去中国是两位数的经济增长，10%的GDP增长率都算低的，但宏观调控一下子降了3个百分点，2015年是6.9%，考虑到数字虚报，实际下降可能更多，这样就产生了一个很大的增长缺口，拉出了一个很大的缺口。这不是经济增速合理不合理的问题，这个是真实存在的缺口，在市场、产业、企业、就业等很多方面，都会有很大的反映。增长一慢，积压就多了，过剩产能与此有关。追根溯源，还是当初对如何弥补经济增长缺口，如何因应缺口搞好战略设计，没有想好办法，可能存在低估困难的情况。
因为我们不是没有机会的，不是必然要走到这一步的，中国的资源储备在世界上看，都是丰富的，3万多亿的外汇储备，经济增长有着辉煌10年的基础，市场体量已经上去了，人民币汇率始终坚挺，外资大量流入，愿意持有人民币资产，老百姓的储蓄所代表的财富总量，不断增长，直接突破了50万亿。现在看来，这些因素中的很多都在猛然间逆转了。
经济好坏的评价标准
评价经济好还是坏，看什么？看年初自己定的数据，还是看看基层的实际情况？连PMI指数都快做不下去了，一切很清楚，根本不用多谈什么了。国外有基金确实在“做空”，这个你没有办法的，只要你是开放经济体，人家就是做这个投资行业的，有的是办法“做空”，不在中国“做空”，也有办法在离岸“做空”，在世界市场“做空”，不做证券、货币，也可以做大宗商品。
“做空”是防止不了的，而且都会反过头来影响我们的利率和汇率，形成金融风险，这就是开放经济体要面对的挑战，除非我们不开放了，全关掉。客观来看，关键还是我们自己的问题，政策失误肯定是存在的，如果都正确，那里会有这么多的“做空”机会？现在预测中国经济简直太容易了，等于是号召人家来“做空”，这种情况在世界经济史中很罕见，教训值得我们反思和总结。否则，情况终究还是改善不了。
中国经济的政策立场
现在的经济形势很复杂，有些政策立场方面却很不可思议。一些学者的讲话口吻像上帝一样，说什么中国经济要从“科兹纳型套利经济”转为以发明创造为主导的“熊彼特型创新经济”。根据他们的理解，所谓转型，转的就是这个型：从找商机，到创新创业，再到去创造客户。
不过，且慢，这是在说中国的事情还是在说美国的事情？美国的科技创新搞到现在还被普遍指责没有带来实质经济增长，还是“富豪经济”，美国的中产阶级为此抱怨连连。
中国有13亿多人口，仅仅靠几个“马云”能养活得了吗？那些干了几十年的企业，好不容易做到了几十亿的规模，怎么可能说转型就转型？那些手艺人或是小商小贩，中学都没有好好上过，你让他们怎么转型？我们有些学者幼稚的要命，言论惊人的不靠谱，动不动就讲，你现在不能干这个了，你不能做那个了，你要学习谁谁等等。
似乎他们可以随意决定大家的命运，说你死就必须要死，你被淘汰了，你只能这样了！经济政策如果按照这样的路子走下去是非常危险的，政府的职责在那里？当初是谁带领我们走到今天这个地步？这样的问题，势必有人会问。有些人惧怕反思和总结，这样怎么能够进步？其实，经济就是经济，简单点反而市场情绪容易被调动。
增长和速度问题
增长和速度问题，我总是说，中国的一切问题都是速度问题！从“十一五”到“十二五”，中国经济总是像“钢铁侠”那样飞奔，肯定不行。“十三五”在想办法，想走良性增长的路子，这是正确的，也不能不如此。但怎么走？现在还是没有找到很好的办法。政府提出向改革要红利，但怎么要？改革怎么改，才有红利？这些问题都还没有清晰的、有说服力的答案。
改革靠发文件肯定是不行的，有人说，改革文件发了一大堆，但效果成疑，这应该是实话。早就说改革到了“深水区”，每一项改革都是系统工程，但现在的体制最怕的就是系统工程。因为只是说说话还好办，驱动大家为一个目标去做事，就很困难，这就是所有“系统工程”的难点。以这样的情况看，或许“红利”的出现还要等到将来，这也就意味着6%到7%的经济增长率，在中国将会持续较长一段时间，投资和消费都会存在一个限度的约束，不能有乐观的指望。除非中国的战略大计做出调整，否则中国的国际竞争力，就掌握在别人的手里了。
美元加息问题
世界经济形势同样复杂多变。美国经济现在不是好转的问题，而是处于顶峰阶段，再后面就是走不走下坡路的问题了。美国现在的失业率已经降到5%以下，这是最好水平了。美国此次加息时机比较靠后，可能顾虑的就是世界经济的影响，但这种影响终究还是会来的，美元高涨带来了其他国家货币的贬值，导致对美国产品的需求放缓，资产价格暴跌，这不可能不反过来影响美国经济。所以，我还是当初美联储宣布加息时的那句话：美国即便不重新再减息，也不敢轻易再加息了。
中国周边国家形势
中国周边国家形势微妙，不能说四面楚歌，也是八面埋伏。除了朝鲜在中国周边制造不稳定之外，越南与中国存在长期的南海争议，东盟也转身与美国达成TPP协议；此外，中国最重要的传统盟友俄罗斯情况也相当不妙。俄罗斯财政部在今年初首次宣布，已经向25家外国银行提出了在今年发行国家债券的申请。这些银行包括了中国银行、中国建设银行、中国工商银行、中国农业银行，以及摩根大通、摩根•斯坦利、汇丰等欧美银行。
这是自从西方制裁，俄罗斯陷入严重经济危机之后首次向外国借债。根据俄罗斯的数据，其经济增长在2015年下跌幅度达3.7%。俄罗斯海关透露，去年的石油和天然气出口收入分别减少了42%和23%。俄罗斯是中国的重要市场之一，也是中国在国际政治领域的支持者。但如今的俄罗斯，正在日益成为中国的包袱，需要中国提供更多的金融资源来支持。
科技创新与转型
科技创新与转型，这个口号喊得很响，但能不能奏效，根本不是几年就可以看得清楚的，可以肯定的是，创新与转型对2016年的经济增长将会于事无补。科技创新从来都是高风险的活动，通常都是交给市场去搞，交给市场去承担风险，很少有国家像中国这样，动用举国之力去搞科技创新的。当年的日本，说是要科技立国，也只是出了一些大政方针，以政策推动为主，没有像中国这样搞如此大规模的政策倾斜。看看现在的科技产业园遍地开花，其前景如何，相当令人怀疑。国家财富这样处理，合适吗？
冷静看待大数据
大数据其实就是一场“软件运动”，却被吹嘘得神乎其神。大数据有用吗？当然有用，而且不是今天才有用的，从上世纪80年代database数据库出现后就一直有用，现在不过是工具软件有了进步，更多了一些，好用了一些，所以我说这是一场软件运动。
其实现实一点看这个问题，大数据主要是少数几家科技公司企图获得政策资源的一种噱头，他们凭借自己控制的网络资源大肆吹嘘，弄得不明就里的政府机构花了不少钱，有的还投资巨大。在科技方面，中国的政府机构确实还没有真正学会定位自己的使命。他们往往在不自觉之间，就从领导者变成了企业家。将来怎么算账，还是一个问题。
中国城镇化
城镇化是一个古老的命题，在古罗马时代，通过战争掠夺来的财富就被用于城市建设。所以城市是一个陷阱，无数的财富都被装了进去，结果呢？会有两个后遗症，但用“城市化推动经济增长”的时候就根本没想到、没有看明白，或者是根本不愿意听取意见。这两个后遗症一个是成本飞涨，一个是资本过剩。前者是资产价格暴涨，导致产业被扼杀；后者是大量投资形成的纸面财富，四处飘荡，不断制造各种金融风暴，让社会风潮不断。再加上长期被忽略的老龄化，今天快速城镇化造成的问题，是今后中国面临的一个巨大而长期的挑战。能不能被顺利消化，我目前持悲观态度。
国企的舒服日子不长了
国企的廉价资源接近枯竭。过去的国有企业发展，主要依靠政策资源的便利，资源非常廉价。各种大型项目，基本不用看，都是给国有企业制订的，有些本身就出自国有企业之手，这样的项目会有利于谁，难道还不清楚？但今后随着政府财政紧张，国企在这方面的优势已经被大打折扣，所以今后国企的日子会很难过，而且会越来越难过。实话讲，现在中央层面的政策，还是尽力照顾国企的，但毕竟资源有限，还是不如过去了。今后的国企，只能往债券的方向发展。过去是借暗债，靠政策，拿到的是资源，由政府部门负债；今后估计只能借明债，自己借的自己还了，所以舒服日子已经不长了。
政策文件失灵问题
今后经济大环境中的一个特点就是政策文件失灵，至少也不像过去那样灵光了。出现这种情况是“冰冻三尺，非一日之寒”，有几个原因：第一个原因是，中国有一支政策面的“亲生”，都是由国企那样的亲生儿子组成的，民营经济中的一部分不是亲生儿子，但不是亲生儿子的，也要拉关系，搞腐败，设法成为“干儿子”。
这样做的目的，无非是抓资源，上项目，占政策便宜。这部分“亲军”在中国经济中很火，把持了大部分的增长效益，日子过得很滋润。但问题是，好处都由“少数”占了，别人吃什么？等到用到“大多数”的时候，发现这个“大多数”早就快咽气了，使不上力了。第二个原因是，政策的系统协调性越来越差，这与腐败、利益集团和政策官员的素质有关系，套路的事情好办，花钱的事情好办，精打细算节约的事情就不好办了。所以，本来剩下的就不多，没什么人愿意协调，只愿意做梗。第三个原因是资源短缺，只剩下号召了！
消费不足问题
消费不会玩。政策上鼓励消费拉动经济，但我们从来不会玩消费，还以为出出文件就成，有的连文件可能都出不来。实际上，与投资不一样，发展消费这是从上到下的系统工程，难度很大。长期以来，中国经济就是以投资为主，什么叫投资？在政府而言，就是花钱。
所谓“能干实事的干部”，其实也就是“会花钱、敢花钱的干部”！什么都不干的干部，意思是只拿钱不干事的干部。现在提倡消费，刺激消费，鼓励消费，这就要求干部要为别人花钱去创造条件，为别人提供服务，同样是这支队伍，自己花钱是一回事，让别人赚钱、花钱那就是另一回事了！中国的事情不好办，难就难在这里。当中国的干部真的开始“为人民服务”了，中国的消费肯定不用刺激就上去了。
金融创新是瞎胡闹
金融政策的取向有问题。这个与金融改革的步子走得太快有关系。曾经一段时间以来，金融改革为西方市场理论所左右，比较盲目，即便不能说“惊人的幼稚”，学术味道也太浓厚了，所谓金融改革的成功，似乎就是西方交易市场有的，我们都要有。于是，期指、杠杆、做空、理财、基金、注册制、各种交易所等等一窝蜂地都上马。
实际这种“该有的都要有”的政策取向是有问题的，中国金融改革的成功，定义的关键不在于“该有的都要有”，中国金融改革成功的定义在于风险控制，这是现阶段中国经济、社会环境决定的，是客观现实决定的。别人出事，我们不出事，这就是金融改革的成功。交易品种、机制的创新是很重要，也没人说不重要，但一切都要以稳健为前提，要有取舍，要看准时机，要做好风险控制。中国金融市场 接连不断的风波，问题的根源之一就在这里。当然，还有一个根源是资本过剩，这是理论问题，就不在这里讨论了。
大部分所谓金融创新是瞎胡闹。就在不久之前，中国的银行界专业人士对千奇百怪的“金融创新”也表达过不同意见，认为风险不可控，但被政策压制了，后来还被迫要跟上潮流，也搞“金融创新”。这样的做法太偏激了，金融业排第一位的事情从来都是风险控制，保守就是银行业的看家本领，谁不保守谁倒霉。美国是金融创新的大国，但美国家庭用手写支票一直用到现在，按说比我们还保守，就这样还出事呢！所以“风控第一位”这个原则一旦被弃之不顾了，不出大事就是万幸，出大事也毫不奇怪。在资本过剩的环境里面集资是很容易的，但集资之后投资投到哪里才是关键。
中国眼下的市场环境，我们说“八面埋伏”，那些经验老道搞了几十年的企业家都深感棘手，毛头小子即便有个好点子，但运作起来哪里会有那么容易？哪怕是“野心时代”也不能忘记，资本只是第一步，运作才是回报的关键，没运作谈何增长？因此所谓的“高增长”项目，十有八九是吹牛皮、吹概念、吹故事，靠着山呼海啸的狂吹，能成事吗？
现在，那些过去到处应聘没人用的人，随便弄了个概念，也在玩金融，搞集资，转眼间居然变成金融家了！过去搞房地产的，现在都在搞金融、玩资本了！大爷、大妈也在积极参与，这种现象说明我们的金融环境真地出现问题了，资本是要有回报的，那样才是良性循环。哪里会有那么多突然出现的高增长项目？哪里有那么多的企业人才搞得了高增长的项目？既然没有真实的资源，那就只能来假的，于是很快金融创新就演变成金融骗局了，有的还是惊人规模的骗局。现在南方有的县，那明确就是以骗为生了，所谓做事的，十人里面有九人是骗子。到了这个程度，还不警醒，就太不可思议了。
金融动荡是一场荒唐游戏。埋雷的是城市化，引爆的是政策，弹片杀死的是居民财富，受伤的是投机者，倒地的是市场机制。2015年的金融动荡，可以说只有输家，没有赢家，只有早早离场的人除外。面对金融动荡，大规模的行政干预达到空前的力度，公安抓起来的人，到现在还没有结案，结果如何还不好说。这一切使得改革开放后好不容易建立起来的市场交易和秩序，又乱了。什么可以做，什么不可以做，市场需要很长时间才能重新适应，市场建设和发展只好先放一放了，等风头过去再说了。所以2016年，金融券商、投行、基金甚至包括银行的日子并不好过，他们开会的时候，将会远远多于业务操作的时候。
资本过剩才是大问题
对于2016年的趋势，从产业层面来讲，关键是要明白资本过剩条件下会发生一些什么事情？从理论高度来讲，这是一个新的认识框架，与传统经济理论有很大不同。由此出发，会产生很多的议题和脉络，让大家看到事情的定性、解释现象，这是我们看问题的基础。没有这个理解，那就像盲人摸象，你还以为一切都好着呢，一切都跟过去一样，就像航海老手，还以为前面的风浪以前见过，那样势必就要栽莫名其妙的跟头。摔的很厉害，还不知道为什么摔跟头。
债券市场的改革和建设
中国的金融改革，重点是债券市场的改革和建设，其他都是次要的。市场交易机制的建设不是现阶段的重点。什么T+0、注册制、三板四板之类的争论很凶，造成市场动荡，但这根本就不是重点，“政策技术面的爱好者”造成了很多的问题。真正的问题在于，要看清中国大形势对证券市场、对金融市场所提出的要求，这是大局！我们的官员很喜欢理解上级领导的精神，这也没错，但上级领导的精神是什么？怎么来的？还是大局，一切都是围绕大局来转的，形势比人强，这句话是没错的！而从大局来看，“一带一路”、债务的处理、消费以及金融市场的建设，最需要的就是各类分级债券市场的建设和完善。所以，2016年以至今后，中国债券市场建设是重点，是主轴，其他的都不是。
世界的社会大风向问题
社会各界都要关心我们的世界正在改变，只有这样，你才知道自己的选择是什么。占领华尔街运动发生之后，很多国内的金融大腕都一笑置之，认为这个运动就是一个玩笑。大家可以很容易看到，他们的言论现在还都在。他们是从本能出发的，似乎占领华尔街运动触犯了他们搞金融的颜面。这还得了？金融家的地位是至高无上的。
实际上，整个世界可并不是这样，占领华尔街运动不但没有消失，而且深入人心，在政治形态上也从街头运动演进到国际政治大舞台之上。最近伯尼•桑德尔斯在美国大选中过关斩将，获得极高的民意支持，搞得参加过三次竞选的希拉里•克林顿稀里哗啦的，就表明了这一点。
整个世界的社会民主主义大潮正在涌现，这是中产阶级——也就是占领华尔街中所说的那99%——决定的变革，终于还是发生了。在这种社会条件下，世界富豪的表现要低调一点，要舍财取义；政府要转型，转向社会福利，搞福利政府。中国的情况与发达国家有不同之处，但这个方向是不会错的，今后的世界，社会主义大潮风起云涌，时代又变了。
水木然认为中国正进入一个非常特殊的时期，我们现在面临的阶段恐怕是任何一个国家在任何一个时期也无法遇到的。但是恰恰处于这个历史的弯道，所以我们很容易超车，历史给中国留好了位子和机会，接下来就看我们能抓住多少机遇！
居民财富证劵化
居民财富的证券化。这个概念我借过来的，过去都是说资产证券化，指的机构，但我认为，居民手中的财富，也要予以证券化，要让老百姓的储蓄，除了买Coach包、豪表、日本马桶盖之外，转化为更大的动能，这就要靠有吸引力的债券了。如果居民财富都是以现金形式存在，那很可能不妙的。其实，这也是一种消费，要提供债券给市场，消化掉一部分居民储蓄。现在的理财产品是一类，但并不完美，这个出路形成的市场大有可为，要做的事情很多。从趋势上看，债券也是未来一个好的投资品。这是经济周期决定的，美国的经验表明，大约每个7-8年左右，就会出现一次大危机，这样就形成周期了。在后面的衰退期出现的时候，资金将会更为紧张，必然有较高利率水平的债券产品出现，这样在债券市场就有机会了。
干部队伍的状况
最后讲讲中国的改革，这个改革的成功与否，很大程度上看政府干部队伍的状况。对于现在的改革红利，高谈阔论的多，其实这种人大多都是言论界的人士，名气虽然很大，但不是真正干事的，现实当中，改革红利的取得是相当困难的。现实情况里面，总书记提个口号，指一个方向，这是他的工作，这是政策。按说政府部门就要出政策路线图，来配套实现政策落地。但我们不是这样做的，总书记喊一句口号，我们就出个政策文件，把口号记下来了，口号还是口号。
更麻烦的是，在口号之下，啥事都可以干，啥事都敢干，这就是乱的起源。表面上，中国有一个总书记，下面有两千多个县；实际一看，其实中国除了上面有一个总书记之外，下面还有两千多个“总书记”，都在那里学着总书记喊口号。这事看着稀奇，其实一点不稀奇，现实就是这样。改革，能把这事改了，就是巨大的进步，改革就是要求，既然是政策，那就要拿出政策路线图出来，干什么定下来之后，怎么干也要定下来。目前，这个是缺位的，最多就是糊弄几句。
因此，上一个阶段的改革开放，主要是经济方面，而水木然认为下一阶段的改革开放主要在政治方面，这才是真正动摇根基的改革，以习大大为首的新一届政府也必将彻底清除中国发展的障碍！
（本文主体部分为陈功在咨询2016经济研判内部会议上的发言稿）
