中国建投投资研究院最新发布的研究报告认为，2016年我国经济趋近拐点，预计GDP增长率为6.7%。报告预测，2016年投资机会将在自主创新、产业升级和消费升级三大领域显现，同时，各类资产收益率都将面临下行压力，但外汇市场机会多。
4月12日，中国建投投资研究院和社会科学文献出版社共同在京发布《中国投资发展报告(2016)》。报告预测，2016年，中国经济将在转型中昂然前进，经济结构调整将取得阶段性成果，经济增速仍将在6.7%左右，固定资产投资增长10%左右，经济发展的水平和质量将进一步提升。
报告建议，2016年，投资要坚持顺势而为，紧紧围绕“去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板”的主线，特别关注供给侧改革带来的机会，更加重视科技创新和新兴产业，尤其要重视防范系统性金融风险，主动适应经济新常态下的投资发展变化，不断提高投资的有效性。
2016年经济趋近拐点
“2016年我国经济继续下行的压力仍然存在。”中国建投投资研究院副秘书长、高级研究员张志前对记者说。
报告分析称，目前我国经济仍将处于由之前的高速增长向中高速增长的换挡阶段，经济增速的变化主要来自经济增长方式，以及经济增长动力的根本性变化。传统增长动力的减弱将给整体经济带来下行压力。
“我们预测2016年中国GDP增长率为6.7%。从结构来看，投资需求不足是经济下行的最大主导因素。但同时，2016年经济下行空间较为有限，经济增速换挡可能逼近拐点。”张志前说。
他分析认为，首先，融资需求恢复。在央行连续降息以及向商业银行直接释放流动性的背景下，加权贷款平均利率从2014年的6.77%下降至2015年三季度的5.7%。这一趋势将大有可能在2016年延续。
报告认为，从历史的经验来看，融资需求的恢复往往滞后于实际融资成本的下降。根据中央经济工作会议，稳健的货币政策要灵活适度，为结构性改革营造适宜的货币金融环境，降低融资成本，保持流动性合理充裕和社会融资总量适度增长，扩大直接投资比重，优化信贷结构。预计2016年社会融资需求将逐步恢复企稳，这将缓解投资的资金紧张问题。
张志前说，其次是补短板。我国有许多领域仍有较大的发展潜力。长期以来，我国第二产业特别是工业在GDP中占主导地位，目前全球正出现以工业互联网、智能制造为代表的新一轮工业革命(工业4.0)，这将给中国经济乃至全球经济带来深刻的影响。
报告认为，工业4.0是由大规模批量生产向大规模定制生产转变，由集中生产向网络化异地协同生产转变，由传统制造企业向跨界融合企业转变，将会加速促进生产效率的提升，也是中国制造业转型升级的重要机遇。
张志前分析说，除此之外，我国目前第三产业比重较低。如2010~2014年我国第三产业占GDP的比重仅为45.8%左右。目前发达国家第三产业占GDP的比重约为70%，很多发展中国家，如印度2011年第三产业的比重为57%左右。我国第三产业的比重不仅远远低于发达国家，而且低于很多发展中国家，具有较大的发展空间。
“最后一个原因是消费需求平稳。”张志前说，我国收入增速一直稳定保持在8%以上，近年来超过GDP增速水平。经济发展将由主要依靠投资驱动和较多依靠出口驱动，转向主要依靠消费同时“三驾马车”全面驱动。2015年前三季度我国最终消费对GDP增长贡献率达58.4%，消费成为经济增长的主要驱动力。预计2016年及以后，最终消费的贡献率将进一步上升，逐步提高到70%左右。
三大领域投资机会显现
据《第一财经日报》记者了解，《中国投资发展报告》系列主要立足于投资人的视角，每年精选年度热点投资主题进行持续跟踪研究，揭示行业性、趋势性和专业性投资机会。这已是中国建投投资研究院连续第5年发布中国市场投资报告。
这今年有哪些投资机会，报告分析认为，首先是自主创新领域，在中国经济步入投资、消费、出口“三驾马车”无法继续拉动经济飞速增长的“新常态”下，创新的思维才是科技进步、摆脱高污染低效率的粗犷式发展的基础所在。张志前说，创新是本届政府极力倡导的，无论是技术创新，还是模式创新，在国家政策的不断鼓励下，将担负着未来经济增长引擎核心动力的使命，也蕴含着丰富的投资机会。
在产业升级方面，报告认为，随着中国经济发展进入新阶段，过去那些低端的、低附加值的、产能过剩的、部分劳动和资源密集型的产业面临淘汰，未来要大力发展高附加值的、知识和技术密集型的、绿色低碳循环的、符合消费结构升级方向的产业。为了优化产业结构，国务院相继出台《中国制造2025》《关于积极推进“互联网+”行动的指导意见》两个纲领性文件，为产业升级提供了丰富的投资机会。
在消费升级方面，报告认为，2015年11月份，国务院连续出台两个关于新消费和消费升级的指导意见，未来消费将成为经济增长的主要驱动力。目前中国人均GDP已经接近8000美元。根据国外经验，在人均GDP突破5000美元时，消费结构和消费模式都会向文化、娱乐、体育、健康等新兴消费领域转变，未来消费升级将蕴含丰富的投资机会。
但中国建投投资研究院的研究也注意到，“各类资产收益率都将面临下行压力，投资者将面临资产荒的配置难题”。
报告分析称，“三驾马车”中的投资方面，房地产市场仍将面临去库存压力，土地出让继续减少，房地产投资面临更大下行风险。不过基建投资是稳增长的关键力量。制造业投资继续受制于房地产投资疲弱导致的需求不足和去产能带来的结构调整阵痛。
在消费方面，2016年预计反腐对消费的影响将逐步减弱，消费增速基本稳定是经济增长的主要推动力，但短期难有较大回升;在进出口方面，由于内外需均较为疲弱，尤其是进口需求方面仍将处于低位，人民币贬值可能会对出口有一定的影响，但受制于全球经济弱势，国内货物贸易顺差规模或保持高位，但实际净出口对经济的带动力仍较弱。
报告预测，2016年货币政策将保持宽松，无风险利率继续下行，全年继续降息降准。2016年国家将同时采取减税和增加政府开支的形式，并扩大预算赤字。国债发行量或将明显增加，地方政府大规模的债务置换也将继续实施，政策性银行的债券发行将继续在财政刺激中发挥积极作用，更多财政存量资金将得到盘活，降低政府储蓄增加对经济增长的拖累。
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人民币贬值 美日欧元走强
2016年，在外汇市场上会有哪些投资机会呢?报告认为，“2016年外汇市场机会多”。
张志前说，在人民币方面。在美元大概率强势、出口和全球经济总体环境令人失望的背景下，中国央行更愿意允许货币贬值。“2015年末中国央行一改长期盯住美元的策略，将追踪一篮子货币，也就是说，不会随着美元升值而被动升值，而是采取持续阶段性缓缓贬值。另外，人民币将在2016年10月正式加入SDR，因此，预计2016年贬值将主要发生在上半年，人民币汇率调整预计在加入SDR之前完成。”
在美元方面，报告预测，2016年美联储加息路径仍然充满变数，且上行和下行风险同时存在。如果2016年美国经济数据明显走软，或者市场出现了明显抛盘，那么美联储的收紧计划可能会短暂叫停;如果上半年美国劳动力增长势头继续强劲，同时美国薪资上升，那么美联储加息步伐可能会快于市场所预期的每季度一次。虽然市场对利息前景飘忽不定影响短期美元的走势，但整体还是向好的方向发展。
在欧元方面，欧元区经济基础面相对美元黯淡，预计宽松政策仍要维持一段时间，2016年上半年欧元整体走弱。报告预计欧元区2016年下半年的经济数据和通胀会走高，这会令市场开始讨论欧洲央行何时结束QE，使欧元走强。
在英镑方面，报告预测，英国有跟随美元加息的预期，但也有很多影响因素，例如是否留在欧盟的公投，以及经济缓和等，因此英镑可能整体走高，但震荡较为严重。
在日元方面，报告预测，日本经济在2015年三季度避免了衰退，表明日本经济已经比预期的要好了。2016年日本经济的进一步复苏会对日元构成支撑。而且日本央行货币政策倾向发生转变后，日银不会进一步扩大宽松。2016年大宗商品价格下跌、人民币汇率波动等因素将导致资本撤离新兴市场，日元作为避险资产也将推动其不断走强。
在新兴市场国家的汇率方面，报告预测，在美联储加息的背景下将会受到较大压力。
报告同时表示，随着中国国际化程度的加深，过去由国企主导的资源驱动型海外并购也会逐步向竞争驱动型进行转变。中国企业海外并购的投资领域将继续向多元化化领域拓展。
分析认为，从投资的具体行业领域上看，中国海外并购未来仍将集中在制造行业、科技行业、房地产与建筑行业、交通运输行业、文化传媒与教育行业、金融行业以及批发零售和服务行业以及住宿与餐饮服务行业。其中，制造业、科技行业与交通运输行业将表现得尤为突出。
