作者：索冬冬
今年1~2月三个宏观经济指标均低于预期：工业增加值同比增长8.6%，零售销售增速为11.8%，固定资产投资增速为17.9%。而住宅新开工面积甚至同比大跌29.6%，在此前公布的PMI数据以及电力等指标也已经显现出下行的迹象。
分析认为，当下经济状况应该是经济运行自身的下行压力，此外，也是去年淘汰落后产能，去影子银行等政策实施的滞后反应。统观几大指标数据，尚在合理可接受区间内。
展望未来，有专家认为，经济增速降一些也并非全是坏事情，全年还是可以期待改革的红利，而且未来政策有放松的空间，不过，现阶段要经历一段政策观察期，估计二季度可能有稳增长的措施出来。
文/ 记者陈海玲、潘彧（除署名外）
中国国家统计局昨天公布的数据显示，今年1至2月，我国规模以上工业增加值扣除价格因素同比实际增长8.6%。其中，2月份环比上月增长0.61%。
投资方面，1至2月，全国固定资产投资（不含农户）30283亿元，同比名义增长17.9%。其中，全国民间固定资产投资19112亿元，同比名义增长21.5%。
消费方面，1至2月，全国社会消费品零售总额42281亿元，同比名义增长11.8%，扣除价格因素实际增长10.8%。
经济运行
自身存下行压力
今年1、2月经济运行情况低于预期，是近几年的低点。海通证券(600837)宏观分析师姜超认为，前两月工业增速骤降至8.6%，出口也首次转负，意味着经济出现下行。
至于经济下滑原因，广发银行高级交易员颜岩称，这既有经济改革的影响，也有经济自身运行周期的问题。安信证券宏观分析师尤宏业说：“数据表明，整个经济下行压力比去年明显增加。原因一方面有些去库存的色彩；其二，恐怕终端需求出现了较大的压力。”
中国银行(601988)战略发展部主管温彬具体分析道：1~2月工业增速下滑与PMI、PPI走势一致，说明周期性产业去产能的压力仍较大；消费放缓与CPI回落有一定关系，而打击三公消费后，其恢复也需要一定时间；投资方面，与去年四季度少刺激政策、新开工减少有一定关系。
作为先行指标，发电量同比增长5.5%。 西南证券(600369)首席宏观分析师张仕元认为增速下滑有两个因素：一是与各地关停项目较多有关，二是去年冬天气温较高，导致热力需求和燃气需求减缓。
但国家信息中心经济预测部副主任、首席经济师祝宝良则显得更为乐观：“此前公布的PMI及电力等指标已看出下行的迹象，数据增长偏低在市场预期之内，只是下行幅度大于此前预测。当下经济状况应该是经济运行自身的下行压力，也是去年淘汰落后产能，去影子银行等政策实施的滞后反应。统观三个数据，尚在合理可接受区间内。”
中国经济复苏
会起起落落
谈到未来经济形势，姜超表示，去杠杆、去产能带来短期阵痛，蓝天白云要求去工业化，短期经济仍不容乐观。尤宏业也认为一季度的经济增速或会低于7.5%，但对于政府应该也不是不能接受。
首创证券研究所副所长王剑辉预计，此轮中国经济的复苏伴随着结构调整，所以注定不会是一个直接的反弹增长，上半年中国的宏观经济会有起起落落。另外从昨日公布的数据也可以看出，现在中国经济与外需的关联已经有所减弱，外部环境的改善，也不能直接带动中国经济的显著增长。
交通银行(601328)金融研究中心高级宏观分析师唐建伟也认为，如果3月的经济表现不能明显好转，一季度恐怕保不住7.5%的增速。但全年来看还是不用太悲观，应忽略短期的季度波动，更关注中长期的平稳增长。
政策预期：需先经历“观察期”
胡艳妮
（中信建投研发部副总）
未来政策有放松的空间，但刚开完两会，有一段政策观察期，估计最早也要到二季度中后期才有稳增长的措施出来。
李慧勇
（申银万国首席宏观分析师）
接下来需要观察3月能在多大程度上恢复，如果仍然不及预期，那么保增长的力度会加大，会通过信贷扩大，以及“十二五”投资项目的续建来对冲下滑。货币政策方面还需要看外汇占款，如果大幅减少，不排除逆回购和下调存准等方式。
尤宏业
（安信证券宏观分析师）
1~2月数据需要合并季度数据来观察才更有意义，不见得3月份就会出现政策应对，会先等一等，看一看。
沈明高
（花旗银行中国公司首席经济学家）
政策放松的可能性加大，稳增长压力提高将挤压改革的空间。淡化GDP增长是好事，可以减轻经济继续加杠杆的压力。但是，以就业为政策底线，对政策制定者的要求也提高了。
刘利刚
（澳新银行经济学家）
目前中国央行的货币政策其实已有所松动，流动性状况已大为改善。若进一步放松政策，增加财政支出和降低存款准备金率都是可能之选。
楼市：
1~2月销售同比增幅下跌
本报讯 昨日下午，统计局发布1~2月全国房地产开发和销售情况数据，全国商品房销售面积同比下降0.1%，销售额增速同比下跌3.7%。这是这两个数据从2013年3月至今持续下滑以来，首次跌为负值。
数据显示，1~2月，全国房地产开发投资7956亿元，同比名义增长19.3%，增速比去年全年回落0.5个百分点。其中，住宅投资增长18.4%，增速回落1个百分点。
而房地产开发企业房屋施工面积录得同比增长，增速比去年全年提高0.2个百分点；但房屋新开工面积下降27.4%；其中，住宅新开工面积回落更快，下降29.6%。
另外，房地产开发企业土地购置面积4062万平方米，同比增长6.5%， 这是土地购置面积增速连续三个月出现下跌。
在资金方面， 房地产开发企业到位资金21264亿元，同比增长12.4%，为近一年来的最低值。
预计：调整信号或加剧市场心理影响
对于根据不同人群的需求，不同城市的情况，分类施策、分城施策，易居房地产研究院副院长杨红旭认为，“一是分不同需求性质。二是分不同城市形态。然后，制定和实施不同的政策。有的打压，有的保护。”而中原地产首席分析师张大伟认为，部分城市的政策调控依然会出现，特别是类似南京等房价上涨较快的城市，“可能会加剧目前市场已经出现的调整信号对市场的心理影响。”
此前，北京市公积金中心进行政策调整，将按照北京市最新的最低工资标准进行贷款额度的审核。这意味着若个人缴存额度不变，部分市民的贷款额度将减少。而有媒体消息称，不动产登记试点制度继续推进，目前国土部已确定不动产登记试点城市，已选择南京、宁波等数个城市作为试点，暂时无一线城市入选。有业内人士表示，不动产统一登记并不会直接作用于房价，但是条例出台后引发的后续调控动作将有可能增加业主的持有成本，二手房供给量可能会相应增加，对于二手房价格肯定会起到平抑的作用。
业内观点
易居房地产研究院副院长杨红旭：
每年1~2月数据多出现“异动”不必惊讶
不必惊讶。其实每年1~2月，统计局的房地产数据，都会发生大幅“异动”，主要是季节性和统计上的问题，3月开始会慢慢回归原来走势。今年全年相比2013年，全国商品房销量和新开工，仍将是正增长！
易居房地产研究院研究员严跃进：
受春节因素影响新开工量大跌近三成只是暂时的
新开工量的“低调”某种程度上受到假期效应的影响，在1~2月份春节效应影响下，房企的新开工热情明显减弱，尤其是在杭州楼盘降价的情况下，看跌情绪弥漫，市场很容易将这种行为理解为房企的悲观情绪，但从土地市场来看，房企拿地热情高涨，部分土地势必在3月份以后陆续开工，所以该数值的下滑也是暂时的。
中海地产董事会主席兼行政总裁郝建民：
流动性紧张程度不会超过2008年或2011年下半年的情况
虽然目前海外发达国家复苏出现不确定性和新兴市场出现波动可能会增加国内的经济挑战，而经济增速也出现放缓，但是可以预见中国具有应对的能力和优势。本轮经济调整过程中，流动性紧张程度不会超过2008年和2011年下半年的情况。
BDI指数：
跌8% 创6年来当日最大跌幅
本报讯 （记者索冬冬）春节后迎来一波反弹行情后，航运业重要经济指标波罗的海干散货指数（BDI）12日暴跌了8%，创下过去6年来当日最大跌幅。数据显示，国际海运费快速上扬与铁矿石价格持续下跌构成反差，有业内人士指出，近期铁矿石运价大幅飙升某种程度上已脱离行业的基本面，目前运费价格上扬势头已被压抑而转入回调，而由于运力过剩及需求疲软双重压制，市场难有出色表现。
