国际散货市场：农历春节货量低迷，BDI先涨后跌。一般而言，临近q枥瓣，张贬黼城鼢比划醚02013年也种炒I，较_l不同的是，基于前期运价已处于较低水平，跌幅有所减小。预计春节过随着中国钢厂逐步开工，散货船期租市场将逐步回暖。2013年干散王船交付量仍然较大，预计全年运力增长将超过10%。中期来看，考日期市场运价已经无法覆盖船公司的运营成本，船东抵制低运价的动力走增强，BDI存在底部反弹的动力，节后反弹是大概率事件。
沿海散货市场：进口煤挤压沿海运输市场，CCBFI处于低位。2012生中国煤炭进口量为2.5亿吨，同比上升38%。国际煤炭价格仍具吸引，或持续挤压沿海运输市场。长期看，考虑到进口煤替代和远洋运力向}{转移因素，2013年沿海运输市场整体在底部区域盘整的趋势更为明显。
油运市场：VLCC运价大幅下滑，需求缺乏弹性。1月份原油各主要舟运费整体呈现大幅下跌趋势，其中中东一日本航线(VLCC)平均TCE为’万美元，环比下降36%，同比下降45%。EIA预测今明两年全球液体岸日均消费量将分别增加90万桶和130万桶，按照平均弹性2.1计算，2年油运需求增速在3%左右，低于运力增速(4%)。息体看，世界经ij苏进程不确定，加上页岩气等替代能源的开发利用，也将影响原油消多的增长，油运市场2013年需求稳定，短期运价缺乏弹性。
集运市场：节前提价成功，关注执行情况。去年底和今年初，集运量本成功提价。估计2013年1月份集装箱运量较去年12月份会有所上2月份预计下滑，主要是节后货量惯性回落。部分航运公司已宣布春-F继续提价，我们认为提价未必能够全部执行，但班轮公司的收益将得至定改善。2013年，各班轮公司或延续减量保价策略，我们对盈亏平籀以上的提价持谨慎态度。市场对欧美经济的普遍预期好转或将拉动集走场的估值，预计短期集运市场会有阶段性表现机会。
风险因素。油价大幅波动；经济复苏大幅降缓。
投资策略。航运供需失衡现象难有显著改善，运价向上承受一定压√2013年，预计中国远洋被ST和*ST长油被暂停上市将对板块造成一知面影响，维持航运行业“中性”评级。短期方面，节后出货量增加有主动BDI触底反弹，集运也有望迎来进一步提价，建议关注中远航运和q集运的阶段性投资机会。
