海岬运价陡降四成BDI两千点昙花一现
10月31日，波罗的海干散货指数（BDI）报收1504点，较前月下降25%。其中，海岬型船2245点，下降41.7%；巴拿马型船1667点，下降7%；超灵便型船1269点，上升17.6%。
经过一轮爆发性的反弹，10月份国际干散货海运运价出现回调。尽管月初BDI综指继续运行在2000点上方的高位，但月中由于海岬型船高运价得不到实体的支撑，出现了较大幅度的回调。由于其下探幅度较深，BDI综指跌破2000点关口，并击穿1500点，月底略有回升，以1504点报收，较前月底收缩了25%，结束了BDI连续两个月的上涨行情。此前火热的海岬型船市场出现降温，运价逐渐向合理区间回归。
10月份，三大主流船型运价跌多涨少，其中海岬型船运价跌幅最大，日租金从9月底的4.2万美元/吨下跌到10月底的1.6万美元/吨，跌幅达到62%，而远东至欧洲的租金更是跌了七成以上。此前傍着海岬型船运价上升的巴拿马型船，10月份运价也出现了小幅回落，其日租金月底报收1.3万美元/吨，但月中一度上升到16.5万美元/吨，创2011年10月来的新高。在此轮行情中表现比较稳健的灵便型船，由于其前期运价涨幅较小以及部分运力回归国内沿海，支撑其运价继续“小步慢跑”，成为市场上唯一上涨的船型，月底其日租金达到1.3万美元/吨，与巴拿马型船租金不相上下。从区域来分析，由于海岬型船及巴拿马型船运价的下降幅度在太平洋区域要明显大于大西洋区域，而灵便型船市场运价涨幅在两大区域基本一致，故10月份大西洋区域行情要明显好于太平洋市场。
经过一轮快速上扬和急跌，目前BDI综指处于1500点的关键点位，近期市场可能围绕此点位附近振荡、整固，为明年市场开局打好基础。BDI综指从今年下半年的800点低位开始反弹，至目前已接近翻番，船东的市场信心基本得到恢复，新增运力意愿升温。反映到造船市场及二手船市场，主流船型的船价出现不同程度的上涨，特别是海岬型二手船价格，较三个月前平均上涨了二成多，新船价格也平均上涨了7.3%。船东对运价的议价能力普遍提升，随着运价底部逐渐抬高，市场最困难的时期基本过去，但市场行情还有待进一步稳固。
从国际干散货的基本面来看，尽管较前期有所改善，但远未到足以支撑运价大幅攀升的程度。经过一轮快速抢储，中国港口铁矿石库存已从8月份的7100万吨上升到11月4日的7782万吨，增长了近一成。数据显示，由于产能过剩，亏损面扩大，部分钢铁企业已开始减产。进入10月份以来，粗钢产量已连续两旬下滑，这将对海岬型船和巴拿马型船的运价上升产生负面影响；其次是经过近几年的持续下跌，特别是近两个月来，国内的煤价相对进口煤已具备了一定的竞争力，外贸煤大幅增长的势头有所放缓，再加上随着东南亚地区雨季的到来，镍矿发货量减少，对灵便型船形成压力。而更为被市场关注的远期合约FFA成交量10月份已明显下滑，对市场的影响开始减弱，所以近期的国际干散货航运市场走势将以振荡、巩固为主，不太可能像前期那般大幅波动。
内贸煤价上涨预期强烈沿海运价创三年来新高
10月31日，上交所发布的沿海煤炭运价指数报收1387点，较前月上升50%。其中，秦皇岛到上海、广州的煤炭运价分别为63.9元/吨、65.2元/吨，分别较前月上升56%、40.8%。
10月进入深秋，南方天气转凉，煤炭耗量减少，由于冬季煤炭储备期尚未到来，沿海运价难有较大幅度的提升。但由于今年受煤价见底、市场的上涨预期推动，“十一”长假过后，电厂、贸易商纷纷涌入市场拿船，促成运价一波高过一波，到月中运力已被一扫而光，“一船难求”的火热场面再现。即使外贸船急速调回沿海也难以满足市场的需求，到下旬所有运力基本“告罄”，船东们运价一天一价往上提，最高时一天涨5元，下旬秦皇岛到上海的运价被高高挂在65元附近，再未下探。
在煤炭即时需求并没有明显上升的背景下，沿海市场如此疯狂，这在沿海航运史上也是绝无仅有的，其主要原因是价格因素主导了市场预期，煤炭需求逐渐向国内倾斜。
首先是内贸煤大幅降价已对进口煤价形成了一定的竞争压力，特别是华东地区，进口煤的价格优势基本不在，反映在其占沿海煤炭运输的比重逐渐下滑，7月份其占比还在44%，但至9月份已降至32%，下滑了12个基点。10月份其占比可能进一步减少，进口煤份额下降的背后是外贸煤开始降温，利好内贸煤。
其次是内贸煤价止跌回升，涨价预期升温，电厂，特别是贸易商加入抢购潮。经过一轮大幅度的杀价竞争，不少小煤矿被迫停产，煤企的集中度相应提高，议价能力开始提升。为了增加明年大合同的谈判筹码，节后以神华为首的三大煤企，借大秦线例行检修之际，减少资源供给，在国外煤炭价格出现普涨的有利时机下，取消了先前的诸多优惠条件，实施“限产提价”战略，特别是针对市场紧俏的低卡煤种。秦皇岛煤炭网数据显示，11月6日，环渤海动力煤平均价格已上涨15元至545元/吨，价格连续四周上涨，涨幅逐渐扩大，向市场释放煤价见底即将进入上升通道的明确信号，电厂、贸易商对煤价上涨预期强烈，并开始提前储煤。
上述两大因素促成运力需求大幅释放，尽管煤炭的即时需求并未明显提高，但煤炭涨价预期却让沿海运输市场火了一把，船东们抓住此契机提高运价，前几个月还是“买方市场”的沿海运输市场迅速逆转为“卖方市场”，运价创下三年多来的新高。
主流航线之一的秦皇岛到上海煤炭运价从8月上旬的25元/吨上升到10月底的64元/吨，特别是10中旬以来攻势凌厉，一度飙升到67元/吨，上涨了1.7倍，创下三年来新高，而且至今仍处在60元/吨以上的高位运行。运价如此坚挺完全超出市场预期，这波行情能维持多久已成为市场关注的重点。
近期神华等煤企不断释放煤价上涨预期，煤炭价格上涨行情似乎尚未见顶，这从秦皇岛港与黄骅港等泊装煤的船舶数量能见一斑。11月10日，上述两港的锚地船舶分别为170艘和115艘，大大超过正常水平，这么多运力排队等泊，必然造成运力紧张，支撑当前的高运价。而一旦电厂与贸易商对煤价上涨的预期稳定下来，炙热的海运市场则可能随即降温，运价高位回落。以神华为首的三大煤企煤炭涨价牌还能扛多久，直接决定了沿海行情的走势。
毫无疑问的是，目前沿海运价已远远高出近洋运价，再加上不断上升的内贸煤价，内外贸煤炭的价格平衡有可能再次打破，进口煤可能卷土重来。按照目前的趋势发展，年底前市场有可能高位回落，但回落幅度不会太大，航运企业四季度盈利将没有悬念。
