行业点评
集运市场：欧线货量平淡，舱位利用率仅维持在80-85%，CKYH宣布10月将停营一条欧线，旺季前景不容乐观，本周SCFI欧线运费同比下跌110美金，报1324美金/TEU，地中海线下跌55美金至1371美金/TEU，部分船公司已宣布9月初400美金的涨价，但鉴于欧洲经济较为低迷，预计实际涨幅相对有限；美线方面，货量平稳，载箱率维持在90%左右，部分船公司选择“降价填舱”，美西、美东基本港市场运价分别为2485美元/FEU、3741美元/FEU，分别较上周回落83、114美金，船公司已宣布9月15日美西、美东分别500和700美金的涨价，预计成功概率较大；总体而言，船公司三季度业绩主要取决于欧线市场，在当前市场格局下，我们认为航线改善能力相对有限；
油运市场：油轮2012年交付量创近几年新高，供求矛盾突出，运费在4-5月份冲高后逐步回落，部分航线已创出年内新低。本周VLCC平均TCE为2513美金，其中波斯湾至日本26万吨级船运价TCE仅为3356美金/天，环比上涨7%；苏伊士轮平均TCE报6532美金/天，环比下降9%。
CLARKSON阿芙拉性油轮平均收益为11897美金/天，环比上涨7%；受基本面影响，短期运价水平难回盈亏点之上。
散货市场：全球特别是中国的低迷使得市场对煤炭、铁矿石等大宗物资需求增速明显放缓，而干散货新船运力仍在不断交付下水，竞争压力极大，现货市场鲜有盈利；国内钢市低迷，对铁矿石需求增速低于运力供给增速，本周海岬型市场小幅反弹，BCI环比上涨45点至1169点。巴拿马船型创出2月以来新低，BPI环比下降82点至758；灵便型船舶涨跌互现，大灵便型船运价指数(BSI)报收于855点，较上周四上扬10点；灵便型船运价指数(BHSI)报收463点，较上周四下跌14点。本周BDI报707点，较上周下跌10个点，目前干散货运费水平处于历史底部，短期难有改观。
海外宏观
欧元区数据编撰机构Markit周三(8月1日)公布的调查显示，欧元区7月制造业连续第11个月处于萎缩，分项指标显示，欧元区7月制造业PMI新订单终值下修至42.8，初值为42.9，6月终值为43.5；产出指数终值下修至43.4，为2009年5月来最低，初值为43.6，6月终值为44.7。
美国数据显示，7月份制造业采购经理人指数(PMI)从6月的49.7小幅上升至49.8，连续第二个月低于50的荣枯分界线，显示制造业活动继续收缩。
当月新订单指数从6月的47.8上升至48，而生产指数和就业指数仍然处于扩张区间，分别达到51.3和52。；
美国7月非农就业增长163，000人(市场预期增长100，000人)。失业率意外升至8.3%。私人部门就业+172，000人，高于预期。制造业增长+25，000人，好于预期的+10，000。周平均工作小时数34.5，符合预期。
投资策略
干散货供需矛盾突出，国内对铁矿石、煤炭等大宗物资的运输需求增速远低于运力增速，运费水平短期难以改观，我们维持谨慎观点；2012年是油轮运力的交付高峰，油轮运费在前期冲高后快速下滑，现已处于历史底部，下半年运费还将面临国际政治局势和新运力投入运营的双重考验；集运方面，上半年“逆势涨价”已让部分公司实现2季度盈利，我们预计的行业集中度提升带来的竞争结构优化体现的较为明显，但由于欧债危机持续发酵，欧线需求低于预期，致使航线改善幅度将相对有限，预计船公司后续仍会努力推动运费上涨，但在当前欧洲经济格局下，效果难超预期。
