新船订单依然强劲。6月份当月新接订单1546万载重吨，同比减少31%，环比下降5.8%；1-6月份全球造船市场新接订单8605万载重吨（2445万修正吨），同比减少30%。但8605万DWT仍然是2002年行业景气以来仅次于2007年的历史高位，维持全年1.37亿载重吨的预测。

　　油船订单继续领跑三大船型市场。分船型来看，散货船新接订单485万载重吨，同比减少58%，1－6月份累计新接订单4083万载重吨，同比回落43％；油轮新接订单529万载重吨，1－6月份累计新接订单3035万载重吨，同比增长15%；集装箱船新接订单37.5万标准箱，同比增长3.2%，1－6月份集装箱船累计新接订单87万标箱，同比回落33%。

　　船舶价格指数维持高位。6月份散货船、油轮、集装箱船价格指数分别是236点、237点、126点，同比上升9.3%、13.4%和6.8%。

　　各大船型价格均有所上涨。6月份船价继续上涨，尤其是VLCC等油船。由于需求旺盛，VLCC价格已经上涨为1.58亿美金，同比上涨14％，年初至今已经上涨了7.9%。干散货船和集装箱船价格维持高位。

　　价格不会随订单缩量而下滑。在新接订单旺盛和钢材价格上涨的双重推动下，船舶价格指数连创新高，这种趋势在2008年不会有变化。只有等造船产能远大于需求，市场进入价格竞争阶段时，价格才有可能回落。

　　船舶制造行业毛利率水平维持高位、利润增幅扩大。根据国家统计局公布的行业毛利率数据，2008年1－5月份造船行业整体毛利率14.1%，较去年同期上涨0.6%。从利润增长速度来看，1－5月份整体行业增长150％，较08年1－2月份的146％上升四个百分点。

　　毛利率维持高位的主要原因在于船舶价格提升。今年船厂交付的主要是2005年以后接单的船舶，相对2007年交付（2004年接单）的船舶价格有不同程度的上涨。价格的提升有效对冲了船板价格上涨带来的成本压力，这也验证了我们中期策略报告提到的一个观点：钢材价格上涨对毛利率的影响有限。

　　利润增幅扩大凸现造船行业投资价值。根据国家统计局的数据，整体工业企业利润增速在2007年达到高点之后，不断回落；而受成本压力影响，整体毛利率水平也从2007年2月的15.74%回落至2008年5月的14.63%。与之相反，造船行业毛利率水平维持高位；整体利润增速不断提升，由2006年12月的98％提升至2008年5月的150％。

　　中国造船行业龙头企业中国船舶、广船国际充分分享中国造船行业盈利能力不断提升的盛宴。两家公司2008年交付船舶的价格较2007年交付船舶价格有不同程度的提升，能够充分抵消钢材价格上涨带来的成本压力，保持毛利率水平稳定，维持增持评级。

　　油船继续领跑

　　新船订单高位盘整。6月份当月新接订单1546万载重吨，同比减少31%，环比下降5.8%；2008年1-6月份全球造船市场新接订单8605万载重吨（2445万修正吨），同比减少30%。

　　油船订单继续领跑三大船型市场。分船型来看，散货船新接订单485万载重吨，同比减少58%，1－6月份累计新接订单4083万载重吨，同比回落43%；油轮新接订单529万载重吨，1－6月份累计新接订单3035万载重吨，同比增长15%；集装箱船新接订单37.5万标准箱，同比增长3.2%，1－6月份集装箱船累计新接订单87万标箱，同比回落33%。

　　新接订单符合预期。8605万载重吨虽然相较2007年同期回落30%，但是仍然是2002年行业景气以来仅次于2007年的历史高位，维持全年1.37亿载重吨的预测。