中国的4万亿经济刺激计划对正处于水生火热之中的干散货船东来说无疑是一祉福音。但从某种意义上来说，这4万亿又似一口“远水”，难解船东“近渴”。

　　美国Cantor Fitzgerald公司分析师Natasha Boyden说：“中国的经济刺激计划非常棒，但是这么大的计划不可能在一夜之间全面铺开。” 干散货市场的急转直下已令许多在船价处于高点时买入船舶的船东资（船）不抵债，能否享受到4万亿的利好就看他们能够挺多久。Boyden说：“09年有为数不少的干散货船东将为生存而战。”Dahlman Rose公司分析师Omar Nokta则称：“对那些杠杆比率高的船东来说，未来几个季度将尤其艰难。”

　　干散货船运输的货物通常数量巨大，这些货物包括铁矿石、煤炭、钢铁、粮食。今年干散货运输市场经历了从山顶到谷地的戏剧性变化。仅仅7个月之前，BDI指数创下了11,793点的历史高位，在中国、印度对原材料需求的带动下，干散货船租价突飞猛涨。但随后愈吹愈烈的华尔街风暴以及商品价格回落却令租价一落千丈，特别是在9月华尔街投行雷曼倒台之后全球钢价下降与钢需求减弱导致中国钢厂减产并减少进口铁矿石被认为是干散货运输市场调头向下的重要原因。中国是世界最大的铁矿石进口国，其进口量占到了全球总进口量的45%。同时，她也是世界最大的钢铁生产国，因此，中国钢厂减产对干散货船东来说无疑是当头一棒。12月5日，BDI指数仅余663点，相较5月20日最高点时，跌幅竟超过了94%。信贷市场紧缩则令局势更加恶化。银行拒绝签发信用证导致交易搁置。好在过去几个星期，情况略有好转，BDI已回到了829点，银行签发信用证也有所放宽。中国的铁矿石进口与钢铁生产已经企稳，让人燃起一些“最糟的时候已经过去”的希望。

　　中国11月宣布的经济刺激计划同样对一些上市干散货船东的股票也起到了提振作用。该经济刺激计划包括了大规模的基础设施建设，公路、铁路、桥梁无不需要钢铁。虽然有这4万亿是将被完全用于新项目的建设，还是已包括了部分公布过的项目的疑问，但不管怎么说，总归是一笔很大的数目。Jefferies公司分析师Douglas Mavrinac说：“中国的经济刺激计划规模巨大，唯一的疑问是它何时开始。”

　　不过，于有些船东来说，任何刺激计划都已无力回天了。11月澳大利亚投资公司Allco金融集团倒闭。清算的资产中包括了7艘散货船。上周，拥有41艘船的丹麦干散货船经营商Atlas申请破产。据称，该公司在危机前签订的长期租约每周造成的损失高达300万美元。步Allco、Atlas的后尘者恐也不在少数。据悉，许多干散货船东此前都是举债在高价时买入的船舶，如今这些船的身价已大幅缩水。以海岬型船为例，7月一艘海岬型船的价格可高达1.5亿美元，而今却只在5000万美元上下，而且，像Atlas这样因破产而低价抛售船舶的公司可能会进一步压低船价。

　　一些上市的业绩良好、负债较低的干散货船东则有很大的机会挺过这场风暴。Boyden认为Paragon Shipping、Diana Shipping、 Navios Maritime Holdings、Genco Shipping & Trading正属此列，Nokta则点了DryShips的名字。“到2010年，干散货船东就能从中国的经济刺激计划中受益，但前提是他们必须先挺过09年才行。至于现在，在购入这些公司的股票前，我们还需非常谨慎。”Nokta说。

　　*文章仅供参考，不构成投资意见

　　（刘圣琦）