招商轮船8月12日发布公告其拟与中外运长航集团有限公司成立VLCC合资公司，公司以在营的9艘VLCC、10艘VLCC订单、下属海宏轮船有限公司股权和部分现金(评估价为5.66亿美金)认购拟成立的合资公司51%股权，而中外运长航将以5.44亿美金认购其余49%股权，新公司未来将继续扩大运力规模，增强双方承运中国进口原油运输的能力和国际市场竞争力。
两大集团VLCC运力整合，新公司收购长航资产是大概率事件：中外运长航集团旗下本身拥有专业油运公司-长航油运(退市前为600087.SH)，但因为过去4年油运业低迷、经营不善被强制退市，中外运长航不大可能与招商轮船合资重新打造一支新的VLCC船队，而是会在未来某一时点收购长航油运的现有VLCC资产，这点可以从双方成立该合资公司的议案条款中得到验证：“合资公司通过包括但不限于收购二手船/新船订单、订造新船等方式进一步增加运力”。
中外运长航集团本次没有直接将长航油运的VLCC船队资产作价认购新公司股权，据推测可能还是因为长航油运在退市后处于资产重整阶段，同债权人的纠纷尚未清理干净。
规模化优势有助于提升船队长期竞争力。
新公司成本优势强于国内同行：招商轮船目前自有9艘VLCC船舶、10艘VLCC订单(2014-2017年陆续交付)，长航目前拥有17艘VLCC(10艘长期租赁)、2艘VLCC订单(2014年内交付)，这意味着新公司短期可能运营26艘VLCC，合计783万载重吨，分别是中远、中海VLCC船队的2倍和1.84倍，远期控制38艘VLCC、1168万载重吨，分别是中远、中海VLCC运力的1.68和2.75倍(假设不增加新订单)，即使从全球VLCC来看，新公司排名也在第7-8位(目前排名第七的Euronav N.V.可能收购马士基油轮及其它船队)，约占全球VLCC船队的4.1%，远期运力甚至上升到全球前三位(目前排名居前的公司VLCC订单有限)。
长期来看，规模化的油轮船队有助于构建全球化的服务网络，开辟收益稳定的三角航线将成为可能、获取石油巨头高附加值的全球COA合同概率也将随之提升，此外，2013年招商轮船、长航油运分别计提过油轮资产减值和租赁合同预计负债，因此新公司船舶成本较中远、中海系也具备一定优势。
招商轮船主导新公司发展，短期业绩影响不大：从历史经营数据看，招轮综合管理能力明显优于长航油运，后者有意借助于前者来整顿公司油轮经营的窘境(若长航油运能借助招轮改善VLCC运营，我们判断公司仍可能在2014-2015实现相关盈利要求后恢复上市)，招轮在新公司占据51%的股权和7人制董事会中的4席，未来将主导整个公司的发展，但短期来看，长航油运仍在进行资产重整和债务清理，新公司正式运营尚需时日，而未来双方在管理层面和船舶安排方面还需要进行磨合。
因此可以看出合作事宜对招轮2014年业绩影响有限。
