徐伟
马士基码头通过理性投资码头资产，重点布局中国、俄罗斯和巴西港口，豪取新兴市场需求大幅增长的红利，奋起直追其他码头经营巨头。
马士基码头（APMT）拥有一个全球码头海港和内陆运输网络，有员工2.03万名，分别在五大洲67个国家工作，在全球70个海港和码头拥有权益，布局160个内陆服务点，在全球贸易和物流中扮演着举足轻重的角色。
业绩闪亮
APMT在充分考虑市场状况、财务环境和回报机会的前提下，在新兴市场码头布局早有准备，以期最大限度分享大船化和联盟化的航运新常态趋势带来的码头运营增长红利。
2012年11月，APMT收购俄罗斯全球港口集团股份以及合作经营的巴西桑托斯BTP码头，开放运营有力支撑其盈利再上台阶。今年一季度，APMT受益箱量增长、码头收费增加以及效率提升带来利润持续上扬，净利润同比大增接近30%，从去年同期的1.66亿美元上升至2.15亿美元；营业收入同比增长5%至11亿美元。一季度净利润大幅上扬的主要推动力来自箱量同比增速高达9%，共处理箱量940万TEU，远高于德鲁里预测的市场平均4%的同比增幅。
二季度，APMT旗下新码头投入运营进一步推升箱量增长，净利润从去年同期的1.79亿美元上升至2.23亿美元，同比大增超过25%；营业收入同比增长5.8%至11.3亿美元；年度投资回报率由去年的12.8%上升至14.2%。马士基集团首席执行官安仕年表示：“APMT二季度营业收入和净利润实现双升得益于码头网络扩容带来处理箱量同比增长8%（远高于5%的市场平均水平）。”
11月11日，马士基集团发布三季报显示，APMT业绩延续上半年向好趋势。三季度税后净利润录得3.45亿美元，税后投资资本回报率为22.5%，同比分别劲升67%和8.3%，这主要得益于出售弗吉尼亚等码头资产税后所得2.19亿美元。集装箱操作业务量同比增长4.4%至970万TEU，增幅相较上半年有所放缓。总体来说，APMT正沿着2016年前实现税后年营业利润10亿美元的目标前进（见表1）。
理性投资
APMT业绩高速增长的秘诀在于一直秉承紧盯潜力市场的投资策略，其70个运营码头中有41个位于新兴市场，贡献的EBITDA占比超过80%。近期，APMT集装箱码头网络扩容主要涵盖与宁波港合资成立梅龙码头经营有限公司，携手俄罗斯全球港口集团合作建设圣彼得堡、俄罗斯远东以及波罗的海的主要码头，以及完成在巴西桑托斯组建BTP码头公司等项目。
钟情中俄
去年6月，APMT与宁波港签署战略合作框架协议。按照协议，双方各指定一家关联企业成立合资企业经营梅山一期集装箱码头项目3号、4号、5号泊位，新的码头设施已经建成并投入运营。合资企业将推动APMT在宁波港的集装箱吞吐量持续增长，对宁波港打造马士基航运在东北亚的重要中转分拨中心具有积极影响。
对于APMT来说，通过投资码头建设，可以为集团即将启用的大船带来更多便利，亦能分散航运板块的经营风险。除宁波港外，APMT在大连、天津、青岛、上海、深圳等地都投资了码头。
在中国北方的近邻俄罗斯，2012年9月，APMT携手俄罗斯全球港口集团在圣彼得堡、俄罗斯远东以及波罗的海的主要码头展开合作。前者收购了后者37.5%的股份，收购完成后，APMT的投资成为俄罗斯运输业迄今为止最大的一笔直投。该项目使得APMT的全球网络进一步扩大，新增了俄罗斯的3个集装箱码头和圣彼得堡附近的1座集装箱内陆仓库以及芬兰的2个集装箱码头。通过这项合作，APMT将有能力在合适的时机继续拓展集装箱码头吞吐能力，以满足俄罗斯及其邻近国家未来的集运需求。
APMT首席执行官Kim Fejfer指出：“俄罗斯市场增长趋势迅猛，近5年年均增速都达到15%。迅速壮大的中产阶层、加入WTO后俄罗斯与世界经济的进一步整合以及其丰富的矿产资源都将进一步推动俄罗斯进出口业务的长期增长。”APMT战略与业务发展部副总裁Francois-Xavier Delenclos也表示：“这项投资巩固了我们在高增长市场拓展业务的长期发展策略，它能进一步增强我们多元化的全球投资组合。”
放眼拉美
除了远东，以巴西、秘鲁和墨西哥为主的拉美市场也是APMT重点介入的区域。马士基集团拉美码头常务董事Joe Nielsen表示：“2013—2017年的近5年内，APMT在拉美地区的多个投资项目总额将达到25亿美元。”
APMT在该地区的主建项目包括与地中海航运合作建造巴西桑托斯港新码头、哥斯达黎加摩因港和墨西哥拉萨罗卡德纳斯港。
Joe坦言，APMT在拉美的码头项目将提升该地区港口基础设施能级，并给该地区市场快速融入世界大市场提供机会。墨西哥拉萨罗卡德纳斯港的海铁联运网络将连通美国堪萨斯城，给沿线货主进出内陆的货运通道更多选择。哥斯达黎加摩因港集装箱码头的新建运营将改变该国两大重要出口货物——香蕉和菠萝的出口方式，提升货物出口能力和效率。一期项目预计2016年竣工，设计年吞吐量130万TEU。项目全部完成后，该港集装箱码头年处理能力将达到270万TEU。
在巴西，APMT拥有桑托斯港BTP码头一半股份，项目计划建造运营1个年220万TEU处理能力的集装箱码头，该码头可接泊1.2万TEU以上型船。与此同时，APMT在巴西伊塔雅伊港重建2011年被洪水破坏的泊位也在二季度竣工。在秘鲁西部的卡亚俄港，APMT也参与集装箱码头的升级建设，同时还将提升该港汽车、谷物和杂货的处理能力。《秘鲁商报》8月29日报道，APMT为升级该港设备购买了振华重工制造的4套超巴拿马型吊机，新吊机可覆盖44米长和112米高的区域。APMT总共将安装13台此类起重机，从而使其码头可以装卸1.6万TEU型船舶。到明年年底，北码头一二期扩建和现代化计划完成后，其集装箱年吞吐量可达到160万TEU。此外，APMT在巴西布埃诺斯4号码头以及帕尔西蒙港都有参股经营。
抛弃美国
在对新兴市场投资加码的同时，APMT在成熟市场的资产调整力度更是雷厉风行。从投资组合来看，因弗吉尼亚集装箱码头表现不佳，剥离该部分资产成为APMT近期最大动作。7月22日，APMT宣布出售美国弗吉尼亚集装箱码头，购买方为私募Alinda和英国高校退休基金USS。根据APMT官网显示，该集装箱码头投资4.5亿美元，是北美最大的私有集装箱码头，2007年建成后租借给弗吉尼亚港务局。2010年，APMT与弗吉尼亚港务局签订20年的码头租约，但仍保留所有权。8月22日，该码头转售交易所涉条款三方达成一致，码头所有权即日转手生效，码头名称更改为“弗吉尼亚国际门户”。购买方仍将以非经营性租赁的方式将该码头租借于弗吉尼亚港务局，租期16年。安仕年说，马士基集团早就决定处置弗吉尼亚码头资产，因该码头的经营方式并非马士基集团所想要的。
对于未来码头建设，APMT强调，船舶大型化和班轮公司结盟导致航线网络日趋复杂，或倒逼港口设施设备加速升级换代，以提高集装箱码头操作能力和效率。APMT将咬定潜力市场不松口，大胆投资智能、绿色、高效海港码头建设。11月份，鹿特丹Maasvlakte 2号码头将开放运营，届时将成为全球第一个集装箱装卸设备零排放的全自动化集装箱码头（见表2）。
