中国远洋拖欠的租船费用已升至2500万美元以上，数年前在现货和期货市场最高点买入大量“裸奔”多头合约的后果在放大。
中远集团下属公司中国远洋控股股份有限公司（601919.SH/01919.HK，下称中远）到底拖欠了多少货轮租金？这个数字从最初披露的数百万美元渐次上升，按照希腊“船王”乔治·伊科诺莫（George Economou）接受财新《新世纪》采访时的最新说法，拖欠的租金已至少在2500万美元以上。
中远拖欠的250 0万美元租金，主要来自中远在青岛、天津和香港的分公司。
2011年8月18日，据彭博新闻社报道，因涉嫌拖欠租船费用，瑞士大宗商品贸易商邦吉（Bunge SA）向美国路易斯安那州东区法院提出申请，要求扣押停靠在当地的一艘中远散货轮船，法庭批准了请求。这艘名为“Yu Lan Hai”号的散货船，成为过去三个月来中远集团第三艘被船东扣押的货轮。
此前的8月3日，希腊船东Classic Maritime向美国路易斯安那州东区法院提出申请，要求扣押当时中远停靠在新奥尔良地区的“Jia Li Hai”号货轮。更早的7月13日，由于中远下属的青岛远洋运输有限公司（下称青岛远洋）拖欠其251万美元的船舶租金，伊科诺莫旗下另一家公司Dryships在新加坡法院申请扣押了一艘中远货轮。
Classic Maritime和Dryships均为希腊“船王”乔治·伊科诺莫所有。伊科诺莫在接受财新《新世纪》记者采访时透露，双方对船舶租金费率调整的不同意见，引发了系列扣船风波。中远拖欠的2500万美元租金，主要来自中远在青岛、天津和香港的分公司。“大约三个月前，中远的人向我们提出，要求重新谈判船租费率以降低租金，被我们拒绝，随后中远就开始停止支付租金。”伊科诺莫表示。
扣船之后，中远声名大损，除了遭到同行和媒体的指责，评级公司穆迪指出，中远的行为对整个干散货航运业的信用状况构成了威胁。
中远为何出此下策？亏损是原因之一。中远中报显示，2011年上半年录得巨亏27.1亿元，净利润与去年同期相比锐减176.8％，收入也同比下滑10.4％至342.27亿元。
但年收入数百亿元的中远，还不至于付不起租金；更重要的或许在于，中远这些年来一直在为2008年的错误判断付出代价。它希望以更强势的方式，来解决2008年留下的沉重包袱，不惜违约。
中远在中报中称，亏损是由于今年上半年国际航运业重现低迷，航运市场呈现高运力、高成本、低运价，市场竞争激烈的态势。但中远没有提及的是，2008年中期航运鼎盛阶段，中远误判市场发展趋势，在现货和期货市场均买入大量“裸奔”（业内俗称，指不含任何风险对冲机制的合同）多头头寸，导致近三年来深陷泥潭。
据一位有多年租船业务经验的业内分析人士称，中远和Dryships签署的租赁合同分为5年期和3年期两种，3年期的日租金为8万美元，目前合同已基本到期；5年期的日租金为5.7万美元，目前尚未执行完毕。而在8月23日的短期现货市场，最大的好望角型货轮的日租金已跌至1.8万美元。据这位分析人士称，“目前部分船东已经和中远达成了租金调整协议，但希腊人比较固执，一直不同意，双方就此陷入僵持。”
对于刚刚履新中国远洋运输（集团）总公司总经理一职的马泽华，如何解决这场风波是个大考验。
冰火2008年
Classic Maritime向路易斯安那州东区法院提交的文件显示，2008年8月1日，中远旗下的中远散货运输有限公司（下称中远散货）租赁了Classic Maritime所有的“丹麦号”散货船，双方在合同中约定，中远散货应按月向船东支付租金，提前一月支付，但截至2011年8月3日，中远散货尚未支付2011年7月和8月两个月船租，共计273.24万美元。
希腊船东称，准备根据合同条款在伦敦申请仲裁，为确保仲裁结果的顺利执行，要求美国法院批准扣押中远所有的“Jia Li Hai”号货轮。经过审议，路易斯安那州东区法院于当日即批准了Classic Maritime的申请。8月9日，“Jia Li Hai”号货运被正式扣押。
伊科诺莫透露，当时和中远签署合同时，“租金价格是锁死的（Fixed）”。
中远如今的尴尬局面，源自2008年签订的高价租赁合同。三年来，中远已为当初对行业发展趋势的误判付出了巨大的代价，直到现在，损失还在继续。
在过去的三年中，国际航运市场经历了冰火两重天的剧烈转变。以干散货运输为例，作为国际干散货运输市场走势晴雨表的波罗的海指数（BDI指数）在2008年5月20日创下了11793的高点，当时最大的好望角型船日租价格曾高达21.16万美元，并在相当长时期保持在8万美元左右的水平。
中远2008年上半年年报显示，在航运市场处于高位的形势下，中远在自有干散货船舶204艘的基础上，租入船舶228艘，以扩充运力。伊科诺莫证实，此次中远发生费率纠纷的船只，就签署于2008年的那个市场高点。
由于航运业存在明显周期，市场波动风险很大，中远2007年就开始利用远期运费协议（FFA）做套期保值，对冲航运市场租金波动风险。所谓远期运费协议，是指一种远期合约，协议规定了具体的航线、价格、数量、价格日期、交割价格计算方法等，协议双方约定在未来某一时点，收取或支付依据波罗的海官方运费指数价格与合同约定价格的运费或租金差额。
中远在2008年年度报告中表示，由于公司拥有一支规模较大的租入船队，持有FFA协议可以帮助公司合理利用干散货市场的时差和价差，对现货操作进行补充，从而平抑市场波动风险和进行套期保值。中远2008年半年报披露，公司持有一定的FFA看多头寸。
“操作FFA时，对行业趋势的判断非常重要。在整个行业运力吃紧，预计船租价格会不断上涨的情况下，通过持有FFA看多头寸，可以有效地锁定运价，同时也可以获得一定收益，对冲上涨的船舶租金。”中国FFA网一位资深分析人士对财新《新世纪》记者称。
在2007年至2008年上半年市场租金不断上涨的时候，持有FFA看多头寸为中远带来了不菲的收益，2008年第三季度季报显示，中远当年FFA已交割部分共实现收益人民币18.74亿元。也许正是这一甜头，令中远忽略了高位市场可能的泡沫，仍然持续在现货和期货市场吃进看多的租赁合同，这埋下了得不偿失的祸端。
2008年9月，全球金融危机爆发，作为全球经济风向标的国际航运市场，被深深裹挟其中。BDI指数从当年5月的高峰一路狂泻，到当年12月12日已跌去万点，只剩零头764点，状况惨烈。
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