2005年上半年尿素行业好戏连台，产品价格象脱缰的野马连创新高，目前已突破2000元心理和政策大关。尿素价格上涨，主要源于全球范围的成本上涨和国内外需求旺盛的有力承接。国际能源价格上涨，使得生产成本的大幅上涨，推动销售价格的不断攀升。同时，国际海运费用的上涨使得我国尿素出口到周边地区（主要是东南亚）的相对竞争优势凸现，带动了尿素出口；另外，政府支农力度的加大，农民负担减少和收入增加，短期内对农资产品的价格上涨有较强的承受能力。
尿素价格大幅上涨，迫使护农心切的政府拿出一套组合拳，来强力干预市场，以维持价格稳定。首先，国家调整尿素的出口暂定关税：自2005年6月1日起，停止执行260元/吨的出口暂定税率；自2005年6月1日起至10月31日止，按30%税率计征出口季节性暂定关税；自2005年11月1日起至12月31日止，按15%税率计征出口暂定关税。其次，从2005年7月1日起，国家将把以前实行的尿素产品增值税先全额征收后再返还50％的政策改为增值税全免，即尿素生产企业减少了50％尿素产品增值税的支出。最后，扩大限价范围，从年产30万吨合成氨能力的企业扩大为15万吨（含15万吨），这将涵盖全国尿素产量的50％～60％。
在政府政策中，出口关税的调整最具杀伤力，按照限定价格1650元计算，30%出口关税为495元，15%的关税248元，也就是下半年大部分时间的出口关税将翻番，只有国际尿素价格在270美元/吨以上，出口才有利可图，而这是国际尿素价格的顶峰价位，相当于下半年关闭了尿素的出口大门。同时，国内尿素行业又赶上扩能的高峰期，2005年将有600万吨以上的产能投产，而这部分产能将在2006年充分释放，预计产量增幅将超过2004年的15%。
在国内农业需求基本平稳的情况下，新增供应量的消化就把希望寄托在出口上面；但是，明年尿素的出口会通畅吗？一方面三农问题的全局意义和氮肥行业的部门利益孰重孰轻，政府应该了然于胸；另一方面，尿素作为高耗能产品，输出尿素相当于输出紧缺能源，对疏解国内煤电油运持续紧张的局面无助益。因此，明年出口关税最多会下调而不会取消。结论：在产能扩张和出口受阻的压力下，尿素价格可能从高位回落；同时，短期内煤电油运还处于较为紧张的状态，成本压力下不来。因此，我们判断尿素行业在2005年中期达到本轮周期的盈利高点后，毛利率将逐渐下滑，利润空间缩窄。
