增长预期上调，出口预期下调：10月工业10.3%优于预期，上调4季度GDP由7.6%至7.7%。基建投资显著回落，稳增长动能再降，地产投资同步回落，基建地产双双回落的局面未曾预料。10月出口反弹温和，对新兴市场出口低于预期，欧元区经济不稳定性增强，下调全年出口增速从7.5%至7%。
服务价格增长维持CPI趋势：10月PPI环比0%使得8、9两月环比正增嘎然而止，预测11月PPI环比-0.05%，环比将进一步转弱，走弱预期重新增强。服务价格增速及增速可持续性超出预期，预示下游服务产业空间得到服务价格增长进一步支持。
结构性增长空间增强：中上游钢铁回落预期之内。然下游消费超增，源于收入上升后推动汽车、医药、家具、装潢消费增长。3季度以来农村收入反弹远高于城镇，对投资、消费贡献将进一步提升。水泥等产品产量在农村增速高于城镇，推升总量工业品供给，但由于农村占比低，对总量经济贡献有限。
货币政策不改偏紧立场，利率高位继续维持：央行周四没有逆回购投放，超市场预期。10年期国债收益率突破4.3%，融资需求高企与政策继续收紧之意推升融资成本。
美元走强空间已被打开：欧洲央行意外降息大幅超预期，欧元暴跌，进一步证实10月27日提出“美元将逐步走强”的判断。美元走强，使得人民币继续延续前期的弱势，外部资金流入放缓。欧元区不稳定性增强，欧债危机有重燃风险，中国面临的外需将更为脆弱。
