在经历过2016年一系列“黑天鹅”事件的“洗礼”后，全球经济在2017年年初迎来了“开门红”。“受到美欧政策更趋明朗、经济持续复苏等因素的推动，国际金融市场波动性下降。我们判断，未来全球经济增长力度有望持续增强，政策不确定性降低将鼓励投资者信心，全球性的基础设施建设浪潮成为新的增长动力”，中国银行国际金融研究所3月31日在北京发布的《2017年二季度全球经济金融展望报告》(以下简称《报告》)如是说。
经济增速“美升欧降” 金融市场更趋稳定
全球经济在度过了2016年这“黑暗的”一年后，从2016年四季度到今年一季度，全球经济已开始呈现企稳回升的态势，全球综合采购经理人指数(PMI)、全球贸易活动以及新兴经济体增长指标均表现良好，《报告》预计，2017年一季度全球经济环比增速折年率达到3.0%，同比增速2.7%，均较上个季度加快约0.1个百分点。
展望今年二季度，短期来看，全球经济仍将延续一季度企稳回升态势，增速预计约为3.0%，而2017年全年全球经济增速将达到2.8%甚至更高，全球CPI将较上年加快上涨，达到4.0%左右，国际贸易增长率回升至3.0%上方，国际直接投资增长率也将由负转正。而从中长期的角度看，《报告》指出，目前全球经济增速依然较为疲弱，低于潜在增长水平，主要国家政府和公司的高债务、全球银行业不良贷款水平高企、各国金融监管持续强化、全球性技术创新步伐缓慢、人口老龄化加剧、反全球化暗流以及特朗普政府的贸易保护政策都将在中长期内抑制全球劳动生产率的提高。《报告》数据显示，相较2016年，预计2017年美国GDP增长率将达到2.0%，高于2016年1.6%的水平。而欧元区GDP则预计将从2016年的1.7%下降至1.5%，英国GDP增长率也将小幅下降0.3%至1.5%，总体呈现美国上升，欧洲下降的态势。
在金融市场方面，稳定性的改善成为关键特征。“随着美国新任总统以促增长为目标的主要政策主张逐渐明晰，美联储加息前景更加明朗，欧元区通缩风险消失、经济逐渐复苏，全球市场投资者信心和风险偏好回升，市场波动性下降。”《报告》指出，全球资产收益在地区、行业和种类之间的相关性已从危机以来的高位水平回落。
未来，新兴经济体金融市场也有望继续巩固一季度的良好态势，稳定性将进一步增强。《报告》认为，特朗普政府经济政策的可行性逐渐明朗，美联储货币政策走势将更加确定，主要新兴市场公司回报将持续改善，这一切都进一步增强了投资者的信心。与此同时，由于油价受到上升和下降因素的共同影响，二季度布伦特原油平均价格或将维持在56美元上下，对上下游的冲击都比较有限。
减税增支压力重重 美基建融资难
美国是当今世界第一大经济体，然而，其国内的基础设施则十分老旧，显得不太“体面”，世界经济论坛的《全球竞争力报告》显示，当前美国的基础设施质量仅位居全球第19位。而美国新任总统特朗普也正是看到了这一点，从参与总统竞选起便努力宣传其规模庞大的基础设施建设投资计划，以期在改善美国基础设施的同时，创造更多的就业机会并拉动经济增长。
然而，在特朗普正式入主白宫后，其先前承诺的1万亿美元基建投资却迟迟不见踪迹，市场也愈发担心，如此庞大的基建投资计划将通过何种方式进行融资，是否真能如期落地。“特朗普新政减税与增支并举使基建融资面临困难”，《报告》指出，要解决这一矛盾，一是节省财政开支，二是加大国债发行规模。但过去政府的经验证明，两种方法的实施空间都十分有限。因此，特朗普曾提出，要通过公私合作模式和对私人投资税收抵免的方式进行融资。
对于此种融资方式，《报告》认为，由于私人资本对收益率要求较高，将通过收取或增加过路费等方式提高回报，而这将增加民众的消费支出。“私人资本风险管理和风险规避意识更强，对项目要求更高，将重点关注具有更高现金流水平的项目，愿意参与的项目有限。”《报告》提出。
东盟基础设施薄弱 “一带一路”拉动增长
以基础设施建设拉动经济增长的想法并非美国一家独有，作为我国近邻的东盟国家，其基础设施相对薄弱，基建的不足也制约了其经济发展。《报告》认为，有多个东盟国家都存在电力供应不足的问题。另外，虽然东盟具有劳动力成本优势，但由于其基础设施配套能力不足，仅靠低廉的劳动力成本不足以弥补较高的运输和公用设备开支，降低了外商的投资意愿。
在这种情况下，东盟对基建投资的需求不断上升，与此同时，作为“一带一路”战略的重要节点，东盟国家可以依托“一带一路”战略中的中国—中南半岛经济走廊拉动自身经济增长，其中基建投资将是重要内容。《报告》估计，规划中的欧亚高铁、中亚高铁以及泛亚高铁网加起来总长度将超过3万公里，以国际上高铁建造成本计算，涉及的投资额将超过1万亿美元，将为该区域经济带来持续不断的发展动力。
但由于基础设施准入门槛高、期限长以及规模经济效应等特征，私营投资者往往难以从中获益，进而导致其缺乏投资热情。因此，《报告》建议从市场建设、监管体系以及法律法规等多方面完善融资框架，提供有效的风险分担和风险转移机制，措施可以包括提供创新性金融工具、扩大基础设施股权融资以及发展基础设施债券融资等。
