根据刚刚发布的第二季度数据，我们刷新对未来四个季度中国主要经济指标的预期。与2016年4月当时发布的季度更新预测相比，对于2016年全年，此次我们维持全年GDP预测6.7%不变；考虑到目前猪肉价格有见顶回落迹象明显，将全年CPI预测由2.0%小幅下调至1.8%；由于货币政策需要真正回归稳健，故将2016年降准幅度预测由2.0个百分点下调至0，维持2016年不降息的预测。
第三季度GDP或暂反弹。主要理由是去年第三季度基数走低，因此第三季度可能出现金融业同比增速的抬升，并可能帮助当季GDP抵消房地产放缓的影响而微幅反弹，但随后经济可能再度步入下行通道。
今年第三季度CPI或触底。目前猪肉价格已逐步进入下行周期，预计未来几个季度同比涨幅或趋于回落；蔬菜价格则恰恰相反，目前正在从底部回升，同比也将逐步上行。我们预计，CPI可能于今年第三季度触底。同时，低基数或助力PPI跌幅继续收窄，直至2017年第一季度见到阶段性顶部。
双降落空，汇率弹性增强。受去年同期救市导致的高基数影响，今年第三季度M2同比可能偏低，但随着基数效应小时，第四季度M2可能回升；同时，给定CPI仍然徘徊在2%左右，我们预期：今年全年降息、降准可能性都不很小。但G20会议后，人民币汇率弹性可能继续显着增强。
