徐冰
一直令人忧心忡忡的中国宏观经济，在今年一季度终于显示了让人欣慰的态势。根据国家统计局4月27日公布的数据，1—3月份，全国规模以上工业企业实现利润总额13421.5亿元，同比增长7.4%，增速比1—2月提高2.6个百分点。这个增速可谓超出预料。而从整个3月来看，规模以上工业企业实现利润总额5612.4亿元，同比更是大增11.1%。
如此结果，当然给市场注入了期盼已久的“强心剂”。假如再参考前不久公布的一季度GDP初步核算数据，虽然6.7%的GDP增速录得2009年以来的最低，但却符合甚至好于市场预期，由此，宏观经济在今年一季度呈现“小阳春”，可谓已成定局。
正是基于好过预期的统计数据，市场上的乐观之声开始此起彼伏，甚至，有观点据此还认为去产能已经取得明显效果。
但是，真的可以如此乐观吗？
去产能有利于重新配置资源，有利于重新确立真正的市场价格并推动经济增长。可是，去产能真的在这么短的时间内就显现了效果？前不久，国务院刚刚确定今后3—5年内去产能的指标计划，各地也正在纷纷确定各自的去产能指标。虽然热火朝天信心很足，但在如此之短的时间内，很难让人相信去产能已经取得了明显的阶段性成果。至于因为去产能而重新获得了经济增长的动力，目前更是缺乏依据。
另外，虽然统计数据显示宏观经济在一季度录得“小阳春”，但是，经济的增长点究竟在哪里呢？从统计局的分类数据看，国有控股企业和集体企业实现利润在一季度依然为负值，股份制企业、外商及港澳台商投资企业以及私营企业实现利润为正值。但这种格局只能说明，产权明晰的、更加市场化的企业盈利能力更强、效益更好，却无法说明赢利点究竟在何处。实际上，即便盈利的企业，其赢利点恐怕也是模糊的，存在巨大的不确定性。统计局的数据解读也非常清楚：新增利润集中在少数行业，且投资收益和营业外净收入等非主营活动对增加利润影响明显，不具有稳定性和可持续性。言外之意自然是这种盈利带有很大的偶然性，让人放心的经济增长点依然尚未成型。
坦率而言，即便不可否认一季度的经济“小阳春”反映了实体经济复苏的迹象，但总体来说，各种经济指标的好转可能更多地缘由货币增长的推动。一季度，银行信贷投入已超4万亿元，整个社会融资规模超过6万亿元，都显著高于去年同期。如此巨额货币投入之下，投资收益和营业外收入为企业利润提神壮气，并不多么难以理解。但是，这样盈利格局之下的经济增长，存在多少坚实的基础？能寄予多少厚望？
目前一个大体的共识是，很可能在一段时间内，宏观经济走势将维持L型态势，经济增速在6%—7%的区间内波动。为了保持这样的增速，货币政策和财政政策一定程度上在起着兜底的作用。也就是说，即便用钱堆起来，也要保证底线不能突破，以为去产能、调结构，为培育新的经济增长点争取时间。以此观照，一季度的“小阳春”虽然让人宽慰，却远远未到松口气的时候。
