央行四月三次开展MLF操作，累计释放7150亿中期流动性，缓解4月到期的4455亿元的MLF规模和缴税高峰，MLF操作替代降准显示央行短期无意释放更为强烈的货币政策宽松意图，货币政策可能进入阶段性观察期。此外，上周央行公开市场净回笼2900亿短期流动性，但隔夜和7天期SHIBOR保持稳定。
人民币中间价4月29日升值0.56%或365个基点，幅度为05年来最高，美元阶段性弱势和中国经济阶段性企稳向好是人民币升值的内在驱动。不过，考虑到人民币即期汇率并未跟随升值，可能意味着内在驱动之外，人民币升值可能更体现官方意志所在。
4月官方制造业和财新PMI均略回落，其中财新制造业PMI降幅高于官方制造业PMI，显示政策扶持下，大中型企业境况强于小型企业。制造业PMI反复显示国内经济企稳基础仍较脆弱，原料价格上升加剧企业成本负担，而产出价格转嫁成本压力有赖于终端需求回升，总体上国内经济下行风险依存，政策偏强刺激状态仍有可能延续。
美国4月制造业PMI创6年半来最低，考虑到经济增长放缓及美国大选日在即，商业前景不确定性增加，可能持续抑制制造业及投资支出，美国经济放缓大概率持续到第二季度。欧元区PMI小幅改善，经济分化依然显着。意大利及西班牙制造业增长强劲，德国出现复苏迹象，但法国制造业活动呈现一年来最严重萎缩。总体上，欧元区制造业增速依旧缓慢，欧央行超强刺激显效尚待时日。
美联储4月会议并未释放6月会否加息的明确信号，符合预期。美联储会议声明中保留6月加息可能性，但同时并未出现由“鸽”向“鹰”派的明确转变，因此6月会否加息依然具有较强不确定性。市场预期而言，6月加息倾向性略强，但若考虑美联储加息对全球局势风险的预期管理必要性，美联储6月加息表态的模糊性或意味着6月不加息的可能性略高。
