国家统计局公布2016年4月中国采购经理人指数PMI为50.1%，较上月下降0.1个百分点，连续两个月维持在荣枯线上方；2016年4月居民消费价格指数(CPI)同比为2.3%，较上月持平；2016年4月全国工业品出厂价格指数(PPI)为-3.4%，较上月上升1.1个百分点。
从本月PMI细分指标来看，2016年4月份中型企业PMI指数较上月上升0.9个百分点，大型企业PMI指数较上月下降0.5个百分点，小型企业PMI指数较上月下降1.2个百分点。从4月份PMI分项指数来看，生产指数微降0.1个百分点至52.20；新订单指数小幅回落0.4个百分点至51.00；新出口订单指数下降0.1个百分点至50.10；采购量指数下降1.6个百分点至51.00；进口指数下降0.5个百分点至49.50。PMI购进价格指数则大幅回升2.3个百分点至57.60。
从PMI的表现来看，各项关键指标表现分化。在中央对未来经济长期“L”型的定调明确之后，我们认为未来经济增速大幅反弹的可能性已经大大降低。各项宏观经济调控政策可能更多将倾向于维持一定程度的需求的同时大力推进供给侧改革。各项需求侧的刺激措施其目的已经不是刺激经济增速回升，而是在稳定经济增速的同时为供给侧改革争取时间和空间。我们认为，未来在供给侧改革的核心基调下投资机会更多来源于两个方面:其一是产能过剩行业“去产能”、“去库存”所带来企业盈利能力改善，由于涉及到就业问题，因此这一过程更多强调的是“稳”；其二是新供给拉动新需求，这一块应该是整个经济体向前发展的核心要义所在。
从CPI的表现来看，整体通胀维持在一个相对稳定的水平上。未来我们认为在“L“型的基本框架内，通胀大幅上升的概率并不大。因此在通胀平稳的背景下，整体货币政策大概率也将维持稳健，市场对于大幅收紧货币的担忧大概率上将不会发生。
