作者：贾昆
4月13日，海关总署发布的数据显示，中国3月出口九个月来首次出现增长，同比扩大至11.5%；进口同比下降7.6%，降幅收窄。分析认为，中国经济基本面回暖信号已经由“星星之火”变为“燎原之势”，汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌预计年内经济增长7.4%， 央行或将3季度最后一次降息。
九州证券首席经济学家邓海清点评指出，出口同比大幅飙升主要是基数因素，剔除基数原因之后，同比增长0%，但仍然是2015年6月以来第二高，表明出口确实有所改善，与2016年以来欧、美PMI回暖，国际局势逐渐趋于稳定有关。进口同比大幅回升，创2014年11月以来最高值，表明进口确实出现了明显改善。一季度原油进口数量同比增长13.4%，铁矿石进口数量同比6.5%，铜进口数量同比30%，进口数量高位与大宗商品价格大幅回升相印证，表明中国出现明显内需回升。
因此，邓海清指出，目前中国经济基本面回暖信号已经由“星星之火”变为“燎原之势”，目前PMI、PPI、进出口、用电量均已出现好转，“我们预计一季度GDP大概率超市场预期的6.7%。”
屈宏斌说，在食品，燃料，甚至核心通胀走低的带动下，通胀低于预期。工业生产亦由于资本品跟城镇需求好转超预期走高。高频数据如PMI等显示该态势将在4月延续。天气预测显示今年雨季气候适宜，有利于农村需求，食品价格和通胀稳定。预计年内经济增长7.4%， 央行或将3季度最后一次降息。
不过，民生固收团队认为，出口反弹主因为基数效应和人民币实际有效汇率贬值，发达国家外需短期企稳亦有提振。但目前来看，回升势头尚不稳固，发达经济体总需求依然较弱，美国经济相对较好,欧洲日本经济仍有下行压力，高频的出口集装箱运价指数持续下行，随着4-6月低基数效应消退，后续出口仍有下行压力。
长远来看，他们认为，发达国家总需求依然有下行压力，随着基数效应消退，出口增速还有下行压力；进口方面，大宗商品上涨趋势仍在延续，因对中长期增长预期悲观和资金压制，真正的主动补库存周期尚未开始，进口复苏有一定持续性。考虑到国内经济企稳，美联储加息预期延后，风险偏好回升，人民币汇率阶段性企稳，外汇占款短期维持稳定。对债券市场来说，核心矛盾仍是内需扩张、国内经济企稳和风险偏好回升，目前来看，上述趋势没有逆转的信号，债市调整压力仍存。
此外，值得注意的是，昨日，IMF（国际货币基金组织）上调了中国2016年和2017年的经济增速预期，分别各上调0.2个百分点至6.5%和6.2%。就2016年而言，中国是唯独一个被上调的国家。在两大评级机构下调中国主权评级展望后，此举无疑为中国经济增长前景注入强心针。
