海南航空10股转增10股派1元的利润分配预案近期获股东大会通过，推出大盘蓝筹股中较罕见的高送转方案，但公司股价欲涨还休，难以选择突破方向。
行业优势支持向上突破
海南航空与中国国航、东方航空、南方航空为国内四大航，2012年由于航油价格居高不下及汇兑收益大幅减少，业绩均出现下滑，但海南航空的净利润同比下滑幅度最小，平均机龄最短，所耗航油成本最少，客座率居首。在公司目前航线结构中，其中航段距离大于1500KM的航线有78条，与“行业杀手”高铁重合的航线仅4条，所受冲击有限。公司还积极调整航线结构，侧重打造高盈利的商务航线。从营收分布来看，公司超过一半的收入来自海南省，有望成为海南省国际旅游岛建设的最大受益者。公司分红回报也可观，自1999年上市以来，除亏损年度外，其他年度均进行了分红，分红合计达到8.7亿元，2012年度更是推出了高送转，与南方航空等“铁公鸡”形成鲜明反差。“股神”巴菲特近期表态不看好航空公司，“航空业的固定成本高，而且为了卖出最后的位子都打低价牌，属于劳动力密集型、资本密集型产业。正如美盛集团主席米勒指出的，自莱特兄弟飞上天空以来，航空业就是投资者的死亡陷阱。”值得注意的是，他同样曾提出：“我既不会买铁路股，也不会买航空股，因为我搞不清楚这两者究竟有什么不同。”但他旗下的伯克希尔哈撒韦斥资340亿美元收购全美第二大铁路运营商北伯林顿铁路公司，却是该公司历史上最大规模的并购案。事实上，1989年巴菲特曾投资过美国航空公司。美国航空公司指数今年一季度飙升35%，创下自1999年以来的最好开端。同样，中国航空业增长强劲，航空公司的利润达到全球航空业利润的二分之一，在进入门槛和消费升级的带动下前景光明。
有望发挥资产扩张效应
根据海南航空2012年4月公告，控股股东大新华航空持有的祥鹏航空全部股权将在非公开增发实施后的36个月内注入海南航空，大新华航空所有航空业务注入海南航空则在60个月内完成。2012年8月，海南航空完成增发募资80亿元，并实现对集团旗下航空资产股权的托管，包括首都航空、西部航空、天津航空、香港航空、祥鹏航空、大新华航空的航空运输业务。2012年10月，海南航空合资组建福州航空公司，以分享快速发展中的旅游市场和两岸直航市场蛋糕。在海外航线方面，2012年10月，海南航空集团完成对法国蓝鹰航空公司48%股权收购，这是中国航空公司对欧洲航空公司首次成功投资；此前已成功与中非基金共同投资加纳非洲世界航空。从全球航空公司的发展趋势来看，大航空企业将越来越大，海南航空在不断资产扩张中同样会受益。
