海南航空发布年报，去年一年公司实现营业收入288.7亿元，同比增长9.87%；净利润19.28亿元，同比降26.74% ，同时公司抛出了“10转10派1”的年度利润分配预案。
公司慷慨分红，且分红额占净利比3成之多，对坚定持有海航的投资者来说，是件大好事。但海航财务方面仍面临着净利下滑、高负债等窘状，2012年，海南航空就利息支出方面创出三年来新高，总额至36亿美元，是其净利润的近两倍，也就是说，海航的员工辛苦劳作一年，创造的净利润才勉强够还融资所需利息的二分之一。
去年，对于海南航空财务部的员工来讲，是忙碌的一年。
12年年初，海南航空向不超过10名特定对象发行不超过19.1亿股股票，募集资金总额达80亿元，其中用于偿还银行贷款的金额约为60.84亿元，从那时起，海航的资金流就捉襟见肘。
随着经营规模的逐步扩大，海南航空的负债规模一直保持高位。截止2012年12月31日，海南航空的资产负债率高达74%，虽低于2011年资产负债率六个百分点，但仍高于行业内平均标准72.21%。
2013年年初，公司将发债的触角伸向海外，其全资子公司海南航空(香港)拟发行规模不超过5亿美元无担保债券，海航表示，此番发债的主要目的是通过海南航空（香港）搭建起跨境投融资平台和资金支付平台，为公司境外业务提供资金支持，同时改善公司负债币种结构。
从目前看，海南航空其现金奶牛包括2000多亿元的银行综合授信，包括三年间与16家信托公司合作发行49款信托产品，涉资137.63亿元，包括频繁的上市公司增发和公司债等。
一系列的举债扩张，让市场对海航资金流产生了质疑。
最终在财务上的表现，去年一年，海航仅在利息支出方面，就耗资36亿元，较2011年的31亿元支出有30%的增长，而海航股份全体员工一年创造的净利润仅为19亿元。
同时公司的汇兑收益同比下降90%至6090.4 万元，从而使财务费用增加29.93%。
业内人士分析，航空公司的资产负债率都比较高，再融资的目的一般都是用来购买飞机，之后再抵押给银行再买飞机或者从事其他业务，但资金风险控制上需要谨慎对待。
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