国际市场方面，5月美国玉米价格延续弱势震荡行情。美湾2号黄玉米现货价格5月31日报收159.44美元/吨，与月初持平；芝加哥交易所玉米期货主力合约报收146.45美元/吨，比月初下跌1.46%。国内市场期、现货价格分化之势加剧。5月31日，江苏南通港玉米成交价1800元/吨，比月初上涨2.86%；大连商品交易所玉米期货主力合约报收1614元/吨，比月初下跌1.77%。
天气因素是美国玉米短期价格波动的主要原因。5月美国降雨和干燥天气交替出现，利多、利空因素交织导致5月价格频繁波动。总体上看，截至到本年度第22周，美国完成91%的玉米种植，整体推进速度低于去年同期的94%，也低于2012~2016年93%的平均种植率。总体发芽率73%，低于去年同期的78%，也低于5年均值75%。此外，根据美国国家农业统计局（NASS）发布的数据，截至5月底，美国玉米作物条件优秀率8%，良好率57%，分别低于去年同期的12%和60%。爱达荷州、亚拉巴马、俄勒冈、北卡罗来纳、路易斯安娜等州的优良率高于其他地区。
出口需求不足对价格形成拖累。5月，美国玉米销售总体疲软，美国农业部发布的数据显示，5月第一周美国销售旧作玉米仅27.77万吨，远低于分析师预估的70万~90万吨，且新玉米销售订单取消量超过5万吨；本月第三周，旧作玉米和新玉米出口销售合计45.77万吨，同样远低于分析师60万~110吨的预估区间。
小麦价格走低加剧玉米疲软态势。鉴于玉米和小麦具有一定的替代关系，两者价格也具有较强的关联性。美国农业部在5月供需报告中预计，2017/18年度全球小麦年末库存为2.5829亿吨，高于市场预估区间的最高端。受供应充裕影响，芝加哥小麦期货主力合约5月31日报收157.72美元/吨，比月初下跌5.87%。小麦价格低迷一定程度上拉低了玉米价格。
国内玉米期、现货价格分化加剧，现货继续走强，期货进一步下跌。
拍卖溢价成交带动现货价格走强。玉米临储拍卖本月5日正式启动，当日拍卖主要包括2012年及之前50.09万吨的国产玉米和少量进口玉米，以及2013年“分贷分还”的玉米共计200.4万吨。因市场粮源不足，首次拍卖市场参拍情绪高涨，溢价成交情况普遍。广东、河南、山东、浙江地区成交率达100%，山西、河北等地区成交率也达到90%以上。之后，临储玉米拍卖持续投放，保持了较高的成交率，提振了市场信心，加上短期内市场供应偏紧，企业库存较低，补库需求强烈，现货价格总体上保持了上涨趋势。
去库存速度加快，泄库压力致期货价格走低。5月第四周，临储玉米拍卖行情出现转折，拍卖节奏加快，拍卖总量明显高于去年同期。截至5月底，临储玉米累计投放量超过1800万吨，平均成交率85%。随着投放量增加，成交价开始回落，溢价幅度明显缩窄。市场担忧，随着拍卖玉米逐步出库到货，市场供需格局转变，价格下跌风险将显著增加。
国际市场方面，整体上看，全球玉米市场保持充裕，需求疲软未见明显改善，预期供大于求的基本格局将继续施压国际玉米价格，短期内天气情况仍将是影响市场行情的主导因素。国内市场方面，一方面政策粮成为市场主要供应来源，因去库存节奏明显快于去年，市场供应将急剧增加；另一方面，因深加工补贴即将结束，预期行业开工率下滑将导致玉米市场需求放缓。总体上看，6月国内玉米价格易跌难涨。
