近日，国家电网公布的数据显示，国家电网内重点水电厂来水比常年同期偏丰2成半，对重点水电厂总可调水量和总蓄能值同比差距进一步缩小。水头转好，二季度水电的利用小时数或将同比上升。同时，据业内人士预计，大型水电增值税返还可能在二季度落实，行业二季度业绩增速有望环比继续提升。
数据显示，3月份，国家电网所属水电厂来水总体较常年同期偏丰5成多，重点水电厂来水比常年同期偏丰2成半。月末重点水电厂总可调水量为682.51亿立方米、总蓄能值为133.05亿千瓦时，同比分别减少39.18亿立方米和15.51亿千瓦时。较二月份时，同比差距分别收窄75.82亿立方米和14.05亿千瓦时。
国投电力(600886)和川投能源(600674)合作开发雅砻江流域，三月份水头最是喜人。其中锦东平均入库流量为635立方米/秒，较多年均值偏多89.55%。官地平均入库流量为647立方米/秒，较多年均值偏多62.98%。公司公告显示，由于雅砻江投产机组陆续投产后，国投电力今年一季度发电量同比增加等原因，一季度业绩同比增加70%以上。川投能源一季度预增80%。而去年来水不佳的三峡，三月份来水也偏丰22.84%。
3月12日，财政部、国家税务总局出台《关于大型水电企业增值税政策的通知》，对装机容量超过 100 万 kW 的水力发电站实施增值税返还。2013至2015年增值税实际税负超过 8%的部分实行即征即退政策。2016至2017年提高至12%。
此外，上证报资讯从业内人士处获悉，一些水电大省正在对该政策进行积极规划，对返还频率和返回流程做具体规定。如果该政策二季度落实，此举将大大增加相关公司的二季度业绩。
国投电力和川投能源开发的雅砻江流域，多是超过百万千瓦的大型水电站。桂冠电力(600236)、湖北能源(000883)、黔源电力(002039)、国电电力(600795)都有超过百万千瓦的水电站。
此外，电改的呼声越来越高，大用户直购电和售电侧改革，很可能成为突破口。而电价普遍较低的水电竞争力突显，有望成为这两个改革的直接受益者。
（本报数据研究部 顾逸峰）
