记者 孙先锋
同一天晒出的两份“成绩单”，令白酒板块的反弹戛然而止。
3月25日，贵州茅台(600519)与山西汾酒(600809)不约而同地选择了在这一天公布年报，其中，贵州茅台2013年营收同比增长16.88%，至309.22亿元，净利润151.37亿元，同比增长13.74%；与其“双增”形成较大反差的则是，山西汾酒营收与净利润“双滑”——2013年全年实现营收60.87亿元，同比减少6.4%，净利润9.6亿元，同比下滑27.64%。
受此影响，整个白酒板块走势低迷，全天白酒行业指数下跌69.2点，跌幅达2.99%。其中，贵州茅台(600519)当日一度下挫7.6%，收盘报166.81元，跌2.62%；山西汾酒则跌幅居前，达7.63%。
“作为行业标杆的贵州茅台虽然去年业绩保持了一定的增速，但相比过去两年，其增速已经明显放缓。”西南证券(600369)首席分析师张刚对《中国联合商报》表示，也进一步从侧面验证了白酒行业复苏的艰难。
这意味着年前在贵州茅台带领下的白酒股反弹行情将告一段落，市场的观望情绪将再度加重。
龙头年报无亮点
记者对比贵州茅台近三年年报发现，2011年以及2012年的净利润增幅分别为73.5%、51.86%，相较之下，去年的增速则是大幅下降。贵州茅台对此给出的解释是，2013年是其“跨越式发展征程中挑战最多、困难最大的一年，国内外形势错综复杂，行业持续深度调整”。
不过，在有“晴雨表”之称的预收账款一项上，贵州茅台去年下半年成功扭转了上半年的不利局面。该项数据在去年6月底为8.35亿元，到12月底已增长至30.45亿元。
但对于2014年的目标贵州茅台亦十分保守，其年报称，今年将是白酒行业发展更加困难的一年，营收预计同比增3%左右。“行业杠杆都如此没有底，这意味贵州茅台近十年的两位数高增速的结束，3%的预期增幅将代表白酒行业正式告别高增长时代。”一位不便具名的分析人士表示。
就在贵州茅台预期告别双位数增长的同时，同一天公布年报的另一白酒龙头——山西汾酒的业绩更让人失望。该公司2013年全年实现营收60.87亿元，同比减少6.4%，净利润9.6亿元，同比下滑27.64%。除此以外，全年预收款项大幅缩水。
其中，2013年第四季度收入为7.82亿元，同比上年下降36.29%；净利润为-2.26亿元。对于业绩下滑的原因，山西汾酒表示，主要是白酒行业深度调整，公司高端产品销量下滑。
与之形成呼应的是，中国酒业协会在2014中国（四川）国际酒业论坛上披露，2013年白酒行业实现利润804.87亿元，同比下降1.92%，增速比上年同期下降50.44个百分点。
以产酒大省四川为例，利润的跌幅更为明显，最新数据显示，2013年四川全省规模以上白酒企业309户，实现利税417.47亿元，同比下降11.49%，其中利润总额246.7亿元，同比下降16.12%。
数家川酒上市公司业绩惨淡，沱牌舍得(600702)预计2013年净利润同比下降80%~100%，水井坊(600779)预计2013年净利润为-1.24亿元至-1.60亿元。
显然，受行业调整的影响，白酒行业净利润负增长的局面还将继续，如何突破则是摆在众酒企面前最为现实的问题。
向改革要活力
去年以来，围绕着白酒行业的如何突围，一些酒企也做了很多很多的尝试，其中亦不缺乏改变产品定位，推出更多亲民产品，拓展电商渠道等，但目前来看，效果并不太理想。如何寻找到更有利的突破口，国研中心市场经济研究所所长任兴洲有着更深层次的思考——白酒行业的混合所有制改革。
“十八届三中全会的改革一定会渗透到白酒行业。”近日，任兴洲在泸州酒博会上表示，“很多酒企是当地很重要的国有企业，白酒行业的体制改革可以释放改革的红利。”
在她看来，未来体制机制和企业制度的改革可能是白酒行业面临的非常重要的改革任务，“改是必然的，至于怎么改，当然各地要因地制宜。所以，我觉得茅台起码打响了这一枪，这是非常好的开头。”
据了解，“茅台打响了第一枪”指的是坊间广为流传的茅台即将启动混合所有制改革一事。此前刘自力曾公开表示，欢迎社会资本投资茅台。此外，茅台还表示将在2014年实行股份制改革，将集团拆分并培养成6-7个子集团。
消息传出之后，茅台股价迅速上扬，分析认为无论是混合所有制改革还是股份制改革，都或将为茅台带来新的增长点。
“2014年是改革之年，我们酒行业该怎么改革呢？是一篇大文章。”任兴洲表示，体制机制的改革和谋变，以改革促发展，释放制度的红利，是白酒行业抓住这样改革的时机。
据悉，在茅台之前泸州老窖(000568)就有类似的尝试。泸州老窖的柒泉模式已经算是另一种混合所有制改革。泸州老窖原片区内的销售人员也入股到柒泉公司，并与泸州老窖解除劳动合同。柒泉公司的总经理由原片区经理担任，并持有一定的股份，经销商做董事长。
柒泉模式可以理解为，泸州老窖公司将终端销售“外包”给柒泉公司，并通过制度、合约、利益等来进行约束。销售人员虽然与公司解除了合同关系，但仍然受到公司的制约。
2013年4月，泸州老窖成立泸州老窖智同商贸公司，正面向全国招募不超过200位股东，并限定每位参与股东最低出资额1000万元，最高不超过6000万元。其中泸州老窖集团不要求控股，只要求认购不低于21%股份。有观点亦认为，此举为柒泉模式的升级版。
