海运| 陆运| 空运| 综合物流| 船务新闻| 口岸/园区| 贸易| 宏观经济| 产业经济| 时政新闻| 图文天下| 物流专题| 物流网评| 贸易专题| 财经观点| 深度观察| 贸易网评

叶檀:从资本市场看航运

收藏 www.jctrans.com 2015-12-8 11:09:00 《航运交易公报》

导读:当前一些航运上市企业股价上扬是因为有并购重组的概念。

  当前一些航运上市企业股价上扬是因为有并购重组的概念。从未来几年发展趋势看,发行公司债相较而言也是一种好方式,可以让企业的并购重组和去杠杆有一个很好的走势。

  航运从来就不是一个独立的行业,它是多角度和多维度的。著名财经评论家叶檀从资本市场的角度,阐述了中国经济以及航运市场的现状。

  中国经济已经探底

  叶檀表示,2001年加入世界贸易组织(WTO)后,中国确实进入了一个经济爆发周期,毫无疑问随这个爆发周期而来的是中国航运业的上升周期,这两个周期几乎重叠。

  叶檀是这样描述中国加入WTO后的表现:“中国贸易的年增速约在15%~20%以上,非常惊人;GDP年增速保持两位数,七八年就能翻一番。所以WTO红利快结束时,中国成为了全球第一大货物贸易大国,也是全球外汇储备最多的国家。此前,中国人常为外汇储备究竟该怎么办、应该花在什么方面而发愁,现在看来,这是一个过于超前的甜美的烦恼。”

  叶檀认为,中国经济已经探底。“想起去年及前年与建筑、石油业人士交流,那时的建筑、石油业与目前的航运业非常相像,价格下降,处于低位,行业前景迷茫,不知道该怎么办。”

  叶檀表示,中国GDP如果从大宗商品的周期(并把这个周期定义为中国周期)来看,恐怕最好的阶段确实已经过去,“除非能够找到一个新的国家,那个国家的经济体量能够与中国相当,而且也可以成为一个制造业大国,需要从全球运入原材料,制造成产品后运向全球——大宗商品的周期才可能回到此前的那个最好阶段。而放眼全球,只有印度具有这种潜力,但印度需要多长时间才能与中国类比,我也不知道。”

  从中国来看,为什么说运输量最高的时间已经过去?叶檀表示,那是由中国现在的消费数据印证的:去年,消费对于中国GDP的拉动作用已经超过制造业,“但即便消费对GDP有这样的拉动作用,运量仍在下降,为什么?因为中国的中产阶层消费群体起来后,其消费是全球性的,并没有对运输量产生太大影响。”

  航运企业资本表现

  叶檀表示:“我们可以关注下与航运业有着紧密关系的两个数据,一个是原油价格,去年至今,已经从超过100美元/桶的价格持续下跌至不足50美元/桶,有报告甚至认为最低会跌至20多美元/桶;另一个数据是反映干散货运输市场走势的波罗的海干散货运价指数,其走势从几年前最高的1万多点跌到500点,我作为一个非行业内人士,我在想,如果A股市场从1万点跌到500点会是什么样?换一个完全不同的角度来看,不要说跌到500点,从5000点跌到3000点,很多人都觉得过不下去,觉得这样的市场动荡太激烈。”

  叶檀以某家上市航运企业为例说明。2007年在A股上市之时,恰逢航运周期上扬,股价一路上扬,从发行价8元多一路飙升至近70元;而到了2008年后,遇到全球金融危机,其股价开始一路震荡下行,一直延续到今年8月,在10元左右,直至停牌。“我并不认为停牌前的价格是一个非常低的价格,因为它的总市值仍然不低。如果看日K线,会发现该企业的股价在上升,这说明这家企业的业务好转了吗?没有!是因为它有了并购重组的概念。并购重组是非常立竿见影的拉抬股价的办法。”

  叶檀表示,包括此前的中国“神车”,航运界的中国“神运”,船舶业的中国“神船”,“这些上市企业的股价抬升很多是因为有并购重组的概念,这时候企业的改革也就有了一定的现金资源。当然从未来几年发展趋势看,中国的利率仍然会很低,发行公司债相较而言也是一种好方式,可以让企业的并购重组和去杠杆有一个很好的走势。” 

物流新闻手机客户端免费下载 安卓用户下载

本文关键词:叶檀,资本市场,航运

【发表评论】 共有评论查看所有评论

凡本网注明稿件来源为“锦程物流网”的所有文字、图片等作品,版权均属锦程物流网所有,转载必究。若转载使用,须同时注明稿件来源和作者信息,并承担相应的法律责任。