陈岩鹏
8月份以来，波罗的海干散货运价指数（BDI）一改上半年的颓势，强劲反弹。截至8月28日，BDI报收1191点，自8月1日以来，已累计上涨300多点，上涨幅度超过54.5%。
BDI反映了全球航运市场的景气程度，运费的高低与市场供需状况有一定的联系，BDI走势也在一定程度上反映了有色金属、矿产资源等大宗商品的市场需求情况。但是，近期铁矿石和煤炭价格不断刷新近年来的低点，下游的需求似乎也不像BDI走势那样强劲。
上海国际航运研究中心分析师韩军表示，这次BDI爆发式上涨跟整个宏观经济走势相背离，其动力主要来源于突发因素，是由巴西矿商推动的。
一船运公司负责人说，这段时间BDI大涨，与国际矿山巨头向我国增加了铁矿石供应密不可分。另外，从季节性因素来看，目前逐渐进入航运业旺季，“金九银十”临近，澳大利亚、巴西港口检修即将结束，海岬型运输市场逐渐回暖，带动航运市场好转。
兰格钢铁信息研究中心主任王国清注意到，近几个月，我国的铁矿石进口量一直在增加。
据官方统计，今年前7个月中国进口铁矿石5.4亿吨，同比增加18.1%，其中7月份进口8252万吨，同比增长12.8%。有机构预计，今年全年铁矿石进口量有可能超过9亿吨。
“中国粗钢日产量将稳定在目前220万吨以上的水平是大概率事件，矿价在90-95美元/吨也将有一定支撑，矿石贸易信心恢复有助于海岬现货市场的成交，叠加低矿价因素将在中长期体现对国内矿石的替代效应，海岬租金走高将是大概率事件，继而拉动BDI的整体上扬。”海通证券分析师称。
然而，王国清和韩军并没有在最新出炉的数据上看到更为积极的信号。
统计局公布的数据显示，今年前7月，全国商品房销售面积与销售额双双出现下滑，住宅销售额下降10.5%，房屋新开工面积下降12.8%，其中，住宅新开工面积下降16.4%。
此外，宏观层面1-7月份投资、消费、工业增加值、用电量、信贷等多项经济数据不及预期，8月汇丰中国制造业PMI回落，初值创出三个月新低，均显示前期政府密集出台的微刺激政策成效并不显著，经济下行压力还是很大。
“二季度‘微刺激’的消息不断，一些钢厂和贸易商认为三季度会向好，但从目前的情况来看，定向宽松的效果还有待观察，我们发现，用钢产业的资金并没有完全到位。”王国清说。
韩军也注意到，大的需求端，比如铁矿石、煤炭和谷物的需求都不旺，甚至还很疲软。而这种供过于求的基本面反映在价格上，就是铁矿石和煤炭价格不断创出近年来的新低。
据统计，今年以来，铁矿石价格累计跌幅超过30%，动力煤的价格已经处于近4年来的最低点。尽管BDI最近出现强势反弹，但从历史走势来看，目前BDI仍处于相对偏低的位置。
BDI反映了全球航运市场的景气程度，运费的高低与市场供需状况有一定的联系，BDI走势也在一定程度上反映了有色金属、矿产资源等大宗商品的市场需求情况。
在韩军看来，前段时间BDI一直在比较低的位置徘徊，一季度末和整个二季度都延续下跌态势，运行比较久，现在的大涨属于低位反弹，突发因素所致。但鉴于目前航运市场产能仍过剩，且船舶订单也较多，后期去产能仍将是漫长的过程，所以，BDI此轮上涨不可持续。
“中国的宏观调控已进入‘新常态’阶段，不会再像以前那样搞‘强刺激’了，别指望BDI走得那么疯狂。”韩军称。
莫被短暂上涨冲昏了头
□ 罗强
BDI指数自7月底反弹以来，不断创新高。8月28日，BDI指数报1119点，当日上涨5.27%，这较7月21日的724点，涨幅达54.5%。一时间，业界一些人士和部分媒体认为，BDI的大幅上扬预示着航运业复苏的步伐加快。不过笔者不得不为此泼冷水，理由是BDI上涨主要是由于矿石运输量增加所引起，一方面，国际矿山加大了对中国铁矿石发货量的提高；另一方面，当前正是填补库存的时期，具有季节性影响。因此，奉劝人们，莫被短暂上涨冲昏了头。
尽管资本市场对BDI的强势反弹给予热烈响应，但目前实体经济的复苏情况并未给予BDI继续飙涨的基础面支持，国内宏观形势也难以对大宗商品形成利多，全球经济环境并未有显著改善的背景下，预计BDI的反弹难以持续。况且，BDI近期的上涨并非是中国需求驱动的，而是由海外矿山和煤矿在押注中国季节性消费旺季下加大发货力度，季节性波动带来的扰动更大。当前BDI的表现并不能真实反映中国经济和大宗商品市场的需求，下半年中国对大宗商品需求难以大幅改善。
BDI的短期回升可以看作是市场信心的恢复，但从主要经济体的近况来看，除美国经济增速显著回稳外，其余经济体并没有明显改善，因此BDI难以出现趋势性上行。如此看来，BDI的上扬只是“昙花一现”，切莫被短暂的“小阳春”所迷惑。
