运力再加码沿海运价现新低
受经济放缓、季节性以及运力供需等影响，上半年沿海运输市场振荡向下，目前已进入第三次探底。据上海航运交易所数据显示，6月30日沿海煤炭运价指数报收533点，较去年底的1100点，狂降了52%，运价“跌跌不休”已成市场常态。由于部分航线运价已涵盖不了运营的变动成本，不少船舶不得不抛锚停航。其中主流航线秦皇岛至上海、广州煤炭运价分别为20.9元/吨，30.3元/吨，均创下了历史新低。
从上半年日平均运价来看，5、6月份表现最差，拖累了整个上半年的运价水平。总体而言，今年上半年市场仍处于严重衰退时期。受市场低迷影响，上市公司的海运版块全线预亏，全行业亏损严重。尽管政府相继出台了一些救市措施，特别是拆解老旧船财政补贴，但由于报废船舶有限，效果还一时难以显现。
由于内贸煤大幅降价，挤压了进口扩张速度，再加上去年运煤基数较小，前5个月沿海港口煤炭下水量较去年同期多运了1838万吨，增速为7.3%，增速较去年同期加快了2.7个百分点。上述数据显示，上半年沿海煤炭运量并没有出现下降，还较去年同期有所改善，总体仍在高位运行。
受去年第四季“虚火”行情影响，今年增加了400万载重吨运力，相当于去年新增量的七成，而这些“超生”船舶已大大超过上半年煤炭7.3%的增量。再加上北方一些港口能力扩张，减少了船舶排队待泊时间，周转加快，变相增加了运力，更加剧了运力过剩。运价大幅下滑也就在情理之中。
下半年，在国家政策的鼓励下，一些老旧船有可能迎来拆解潮，加上全国天气转热，居民生活用电逐渐上升，内贸煤炭将迎来需求旺季，沿海运输市场随时有可能反弹。去年反弹时期发生在8月中下旬，如没有特殊变化，今年的反弹时机可能会提前到来，主要理由是神华煤价继续低价促销，对外贸煤限制较大，而这样的优势去年并不明显。
BDI跌破千点下调行情预期
随着去年第四季度众多利好因素的消失，自今年初起国际干散货市场重返低迷，尽管春节后出现了一波反弹，主要还是来自船东的做多情绪，需求并未得到实质性改善，行情持续不到一个月便掉头向下，随后便是整整三个月的阴跌，截至6月30日，国际干散货综合运价指数（BDI）报收在850点，较年初的2113点，狂跌了60%。值得注意的是，今年上半年综合指数运行为前高后低，而去年同期正好相反。去年6月份指数平均值为940点，还较今年6月份的912点高出了3%，“后来者居上”非常明显，特别是去年下半年一波反弹行情，把BDI推涨至2337点，反弹力度超出市场预期，而今年直至6月市场仍未出现转机。上半年BDI最高点1602点，最低点930点。
从三大船型来分析，尽管海岬型船运价受到了较大幅度的下跌，但与其他两大船型相比具有较强的抗跌性，上半年，主流航线的海岬型船日租金为14950美元，较去年底的27000美元下降了45%，但仍较去年同期的6136美元，飙升了1.4倍，是对上半年BDI的最大支撑，延缓了整个行业的下降速度。而中小船型就没有那么幸运，其增速较小，其中巴拿马型船日租金，较去年同期上涨了13.3%，大灵便型船上涨了18.7%，而到了6月份同比甚至出现了负增长，其中巴拿马型船下降了近四成，大灵便型船下降近三成，严重拖累了整个BDI指数。总体而言上半年国际干散货海运市场重返低迷，大西洋低迷程度要超出太平洋，中小型船低迷程度要超过海岬型船。
航运衍生品对冲资金活跃
尽管市场重返低迷，但航运衍生品市场的对冲资金却十分活跃。上半年，远期运费协议(FFA)成交量为61.2万手（一手等于一期租天），较去年同期的41.1万手，大增了20万手，增速为48.8%。
上半年，国际干散货市场的急剧下跌，市场的悲观情绪开始漫延，国际著名海运咨询机构克拉克松，在今年5月出版的月报分析中下调了今年市场预期，国际干散货运力需求从年初的增长5%下调至4.4%，而运力供给从年初的4%上调至5%，最终结论为运力供给增速要大于运力需求增速，而去年的分析结论正好相反。尽管近期市场低迷，但航运运价衍生品市场依旧活跃。7月5日波罗的海公布的远期运费协议(FFA)，第四季度海岬型船日租金报收2.5万美元、巴拿马及超灵便型船日租金均报收在1.1万美元以上，较目前均有大幅提升，这里除季节性因素外，更多的是资本市场对下半年行情的期待。由于下半年市场充满了变数，能否实现这一目标仍有较大不确定性。
三季度国际航运市场或低位反弹
官平
上海国际航运研究中心日前发布《国际航运市场分析报告2014年第二季度回顾与第三季度展望》称，2014年二季度全球经济较一季度回暖步伐加快，全球经济增长的分化格局更加明显，航运市场处于低位震荡态势，下行空间减小，市场具有低位反弹预期，加上旺季因素的部分支撑，三季度市场运价会好于二季度，但上升空间受到限制。
报告预计，三季度全球经济增长将呈加速态势。美国经济复苏的动力得到巩固，欧元区将继续温和复苏，新的量化宽松货币政策有利于刺激本国消费需求拉动进出口总量上升；中国“稳增长”政策效果进一步显现、经济发展的内生动力逐渐增强，外部需求有所改善；日本经济将自二季度收缩后再度回暖，但能否保持增长势头主要取决于出口是否能够继续扩张。
上海国际航运研究中心表示，国际集装箱运输市场方面，二季度淡旺季交替期过后，国际集运市场将在三季度迎来传统货运旺季，加之全球经济在发达经济体平稳扩张的背景下呈乐观态势，带动欧、美等主要市场进口需求量持续增长，推动集装箱海运量上行。但受班轮公司扩大运力投放影响抵消部分货量利好，可能对市场运价造成影响。预计三季度运价走势前高后低，并伴随小幅波动。
报告称，国际干散货运输市场方面，三季度市场处于传统旺季，但这种旺季因素由于当前所存在的诸多问题对国际干散货运输市场运费的支撑大打折扣。
房地产业的阶段趋势转变使得与房地产相关的行业需求大减，原材料的去库存化、产成品的去库存化遇到强劲阻力。随着铁路投资规模的扩大，基础设施建设投资规模增速仍将放量增长，国际干散货运输市场的反弹取决于中国基础设施投资规模能否抵消房地产业投资下滑带来的缺口。
国际油轮运输市场方面，预计三季度各主要经济体温和复苏，由此将带动石油需求，BDTI料呈现震荡上行状态，BCTI预计触底反弹，呈现回升趋势。
