贾天琼
经历了2012年的“浩劫”，去年于船企而言相对风平浪静，业绩结束下降态势。从新接订单数据看，主要上市船企均同比回升，造船市场最黑暗时期即将过去。
去年中国船企全面实施结构调整转型升级、化解产能过剩矛盾，总体上保持平稳健康发展。但由于受国际金融危机深层次影响，交船难、盈利难、融资难等问题依然存在，全行业主要经济指标仍有不同程度下降。
《2013年船舶工业经济运行分析》显示，去年中国造船完工4534万载重吨，同比下降24.7%；承接新船订单6984万载重吨，同比增长242%。截至去年年底，手持船舶订单1.31亿载重吨，同比增长22.5%。中国造船三大指标占世界市场份额继续保持领先，按载重吨计，造船完工量、新接订单量、手持订单量分别占世界总量的41.4%、47.9%、45.9%，连续3年蝉联世界第一。
根据上市船企2013年年报披露，在中国的大陆、香港和台湾上市的14家船舶海工企业共实现营业收入2197.21亿元，同比上升1.34%；净利润58.35亿元，同比下降36.88%，亏损企业4家。中国船舶（600150.SH）、广船国际（600685.SH；00317.HK）和舜天船舶（002608.SZ）业绩均结束下滑，大幅增长。
从新接订单数据看，主要上市船企中国船舶、中国重工（601989.SH）和广船国际均同比大幅回升。中国船舶市场最黑暗的时期即将过去，黎明正徐徐而来。
业绩结束下降态势
去年，中国船企尽管业绩仍延续下降，经济运行态势总体平稳。
根据年报，去年，中国船舶实现营业收入221.98亿元，同比下降25.15%；实现净利润3954万元，同比上升142%，扣除非经常性损益后，中国船舶的净利润为-1.75亿元；净资产收益率由2012年的-0.51%增至0.22%；经营活动产生的现金流量净额为-25.93亿元。其中，船舶造修板块营业收入156.28亿元；海洋工程板块营业收入24.37亿元；动力板块营业收入33.99亿元；机电板块营业收入6.69亿元。共完工交付船舶50艘647.92万载重吨；完成修理船舶396艘，产值15.87亿元。
去年，广船国际实现营业收入41.66亿元，同比下降35.15%；实现净利润1360万元，同比增长31.68%，扣除非经常性损益后，广船国际的净利润为-2.26亿元；净资产收益率由2012年的0.25%增至0.33%；经营活动产生的现金流量净额为-2.77亿元。
去年,舜天船舶实现营业收入32.68亿元，同比增长24.64%；实现净利润1.24亿元，同比增长53.15%；净资产收益率由2012年的4.01%增至5.91%；经营活动产生的现金流量净额为-6.91亿元。
去年，熔盛重工（01101.HK）实现营业收入13.43亿元，同比大幅下降83.1%；净利润为-86.84亿元，同比下降1415.5%；经营活动产生的现金流量净额为-32.03亿元。
去年，中国重工实现营业收入512.69亿元，同比下降12.36%；净利润29.35亿元，同比下降17.94%；净资产收益率由2012年的8.75%下降至6.33%；经营活动产生的现金流量净额为-13.28亿元。
尽管从年报数据看来，大部分船企业绩大幅回升，然而今年一季报数据显示，部分船企业绩重新回落。其中，中国船舶今年一季度实现营业收入59.50亿元，同比增长39.52%；实现净利润0.28亿元，同比减少59.51%。中国重工实现营业收入93.89亿元，同比减少13.18%；实现净利润7.33亿元，同比减少17.17%。广船国际实现营业收入17.32亿元，同比增加20.01%；净利润亏损1.14亿元，同比减少311.11%。舜天船舶实现营业收入7.75亿元，同比增加36.33%；实现净利润0.11亿元，同比增加5.05%。
手持订单大幅回升
受经济回暖、国家支持船舶行业的各项政策逐项落实以及船东为优化船型加大拆旧造新力度等因素影响，中国船舶行业新船成交量和手持船舶订单大幅增长。此外，海工装备概念受军工核心资产证券化事件驱动，系列投资机会显现。
据克拉克森数据统计，去年全球新船订单量达4866万CGT，同比增长92.4%，为2007年以来年度新船订单最高纪录。其中中国船企获得1991万CGT，占全球新船订单40.9%的市场份额，重新占据全球第一席位。以订单总额计，中国船企新船订单总额为327亿美元。新接船舶订单进一步向优势企业集中，去年前20家企业新承接订单合计5586万载重吨，占全国总量80%，同比上升5.5个百分点。
中国船舶去年共承接新船订单108艘、1392.08万载重吨，吨位数同比增长285.26%；修船订单金额15.87亿元；柴油机订单189台、384.16万马力，功率数同比增长103.74%；自升式钻井平台6 座；机电设备合同金额15.57亿元。
中国重工去年共承接订单合同金额1409.42亿元，同比增长134.2%，截至去年年底，手持合同金额1393.54亿元。其中，军工军贸与海洋经济产业和能源交通装备及科技产业的新接订单金额分别为858.60亿元和190.89亿元，占企业承接订单总额的74.46%；手持订单金额分别为819.67亿元和121.92亿元，占手持订单总额的67.57%。
广船国际去年共承接新船订单合同额150.92亿元，同比上升139.78%。其中，船舶41 艘、374.41 万载重吨，吨位同比上升254.55%；海工方面承接2艘FPSO改装分包工程及PANCAKE模块工程、5万吨半潜船加装运输支撑架及DP2。截至去年年底，广船国际手持船舶订单67艘、507.74万载重吨。
熔盛重工面对严峻的市场环境，采取相对稳健的接单策略，舍弃部分价格过低订单。去年共承接新船订单23艘、230万载重吨，合同金额7.28亿美元。手持订单94艘、约1211.3万载重吨，合同总额约45.9亿美元。
从年报数据可以看出，船舶市场略有回暖，大型船企结束业绩下降态势。
存货继续攀升
航运市场的深度低迷以及运力控制要求，大量成品、半成品船舶及原材料堆放在船企，使其存货继续攀升。
根据年报数据，5家船企去年的存货合计424.11亿元。其中，中国船舶为99.30亿元（2012年同期为74.55亿元）；舜天船舶为20.39亿元（2012年同期为21.37亿元）；广船国际为13.65亿元（2012年同期为9.48亿元）；中国重工高达274.99亿元（2012年同期为320.92亿元）；熔盛重工为15.78亿元（2012年同期为22.89亿元）。
统计发现，去年多数船企的存货相较2012年又有攀升，新接订单越多的船企，存货增幅相应更高，去年订单寥寥的熔盛重工的存货则出现下降。未能及时交付订单是船企存货高企的主要原因。但相对于2012年，各大船企的存货跌价准备则明显下降。存货增幅较大的中国船舶和广船国际存货跌价准备分别为13.42亿元和2.22亿元，约占存货总额的13.5%和16.3%，同比大幅下降。中国重工虽然存货总额高居各船企榜首，但其存货跌价准备仅有1171.62万元，占其存货总额的0.04%。
对此情形，有业内专家表示：“存货高企显示造船企业签订新船的退订风险显著提升，但随着造船价格的回升，存货的跌价准备也在减少。”
海工企业异军突起
根据年报，4家海工类上市企业去年创下良好业绩。
中海油服（601808.SH；02883.HK）去年营业收入创历史最好纪录，达到279.6亿元，同比增长23.6%；净利润达67.3亿元，同比增长47.2%。其中，钻井板块装备规模有所扩大，实现营业收入149.2亿元，同比提高30.1%；油田技术板块实现营业收入66.4亿元，同比增长33.1%；船舶板块实现营业收入33.2亿元，同比增长9.9%；物探板块实现营业收入30.7亿元，与去年基本持平。
海油工程（600583.SH）去年实现营业收入203.39亿元，首次突破200亿元，同比增加79.56亿元，同比增长64%，；实现净利润27.44亿元，创历史新高，延续良好发展态势。此外，新签订单高达198亿元，创历史新高。
中集集团（000039.SZ）去年实现营业收入578.74亿元，同比增长6.52%；实现净利润21.80亿元，同比增长12.44%。海洋工程业务实现较大幅度减亏。
去年振华重工（600320.SH）完成营业收入232.02亿元，同比增长27.10%，其中海工业务实现飞跃进步，在一定程度上巩固其海工中高端和配套市场。
然而海工产业具有很高的准入门槛，同时不具有批量化生产能力，需要庞大资金。目前中国大多数海工项目还处于亏损阶段，盈利能力并不强。虽然中国海工企业在去年获得较大发展，但与世界海工制造强国相比，差距依然明显，繁荣景象背后也暗藏着隐忧。
