郭涛
机构：国信香港
干散货市场刚性需求依然旺盛：按照数据显示，散货市场的主要进口国（日本、中国）对干散货市场的需求仍然旺盛，特别是日本在灾后重建以及中国经济快速增长所带来的需求。总体来说，干散货市场的需求在2012年将保持3-5%增长。
BDI指数现处于周期性底部： 截至2012年2月3日，BDI指数收于647点，已经跌破2008年金融危机爆发时的低位，为历史第三低点。在经济环境逐步筑底的情况下，作为世界经济的先行指标，BDI指数将逐步回暖。
运力增速已经见顶： 2011年世界干散货航运船队规模扩张速度并未加快。2011年同期的拆船量创近年来新高，占现有船队规模的10%。此外，新增订单数仅为2011年船舶交付量的1/3，在现在造船周期为2-5年的前提下，今后新增运力大幅减少的趋势不会改变。此外，FFA的远期期租合同走势表明，市场对航运行业发展的景气情况充满信心。
油价已达历史高位，对干散货航运企业的负面影响将逐步减弱： 根据数据显示，由于运力过剩，近两年单船租金持续下跌（同比65%），缓和了油价走高所带来的成本上涨，现在的单船成本比2010年同期还低。另一方面，随着伊朗事件的逐步发展，石油危机带来的负面影响将慢慢消退，油价继续大幅度上升的可能性较小（同时处于历史高位）。我们预计，油价对干散货航运的负面影响将逐步减弱。
