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海运新闻

  • 中国船市火爆还要延续 火爆背后有隐忧

    www.jctrans.com 2008-5-5 9:54:00 中国证券报

  •   4月25日,中国船舶(600150)披露2008年一季报亮丽业绩:公司实现净利润9.84亿元,同比增长135.91%;实现基本每股收益1.485元,同比增长69.33%。与此同时,公司还透露了两大利好:一是由于中国船舶整体上市,转变为拥有造船、修船、造机三大业务的控股型企业,预测今年上半年归属于上市公司的净利润将同比增长800%以上;二是股权转让后的江南长兴造船公司的工商营业执照刚刚被颁发,至此,中船集团旗下又一块高盈利资产注入上市公司的事项正式完成。 

      在全球造船业火爆的背景下,中国船舶及其母公司中船集团目前产销两旺。中船集团的下属企业,不仅造船一线,就连船舶设计这样的科研单位,也是一派繁忙景象。位于上海的中船九院内,入夜时分也常常是灯火通明。九院的人士告诉记者:“业务量多得排也排不过来,新招聘进来的大学生,很快就开始挑大梁了”。 

      但与此不和拍的是,尽管有造船业景气带来的业绩增长预期,有中船集团资产进一步注入的巨大想象空间,中国船舶在进入2008年以后,在二级市场的股价还是如雪崩似地下滑,1月底,中船将“A股第一高价股”拱手让给了贵州茅台。据Wind资讯统计,自2008年1月至4月,中船A股股价跌幅一度超过70%。 

      火爆船市的隐忧 

      虽然中国船舶创造了央企成功整体上市的典范,并因此带来国有资产的大幅增值。不过市场人士也公认,中国船舶的强势,还直接依靠于背后整个船舶市场的火爆。仅仅数年前,在造船市场不景气时,中国船舶的前身沪东重机,一度还带上了ST的帽子。 

      据统计,2007年全国造船完工量为1893万载重吨,同比增长30%;新承接船舶订单9845万载重吨,增长132%;手持船舶订单1.5889亿载重吨,增长131%。这三大指标,分别占世界船舶市场份额的23%、42%和33%。 

      船舶专家告诉记者,已经完工的数量增长仅30%,而新接和已接订单的增长却均为130%以上,足见产能的扩张和需求的扩张根本不成比例,船市的火爆显然还要延续。此外,供需不均衡也会让单船的利润水涨船高。 

      虽然造船业正处于全球船市的高涨期,但是,市场上令人不安的因素也在急剧积累。 

      首先是上游钢铁价格的飙升。钢铁资讯机构“Mysteel”研究员告诉记者,受铁矿石涨价及海运费上升影响,2007年船用钢材价格持续走高,6毫米、10毫米、20毫米船板价格年末分别比年初上涨35%、42%和30%。 

      由于今年大量新船需要交付,船钢价格仍会继续上扬,这对造船成本影响很大。此外,人民币加速升值对船舶工业的影响也不容小觑。一位专家表示,“人民币升值将对我国造船业、船舶配套业和修船业产生极大的不利影响,不仅会对已签合同造成经济损失,还将使价格竞争力下降”。群益证券研究员顾佳浩告诉记者,中国船舶至少有40%美元的汇率风险无法对冲。 

      中国船舶人士表示,公司今年计划承接合同金额是256.65亿元,目前面临着包括汇率税率变化、船舶配套资源紧缺、钢材涨价等等不确定因素的影响。国泰君安研究员张锦灿甚至预测认为,钢价和汇率变化对中国船舶2008年EPS的影响,会达到1.5元。 

      中船澄西的工作人员也向记者证实,由于公司的订单很多都是以前签下的,且排在了数年之后,所以本币升值对公司效益影响非常大。 

      目前,中国船舶正在要求船东提高首付款比例、或运用远期结汇等市场手段锁定汇率风险;通过与钢铁生产企业建立战略联盟,化解钢价上涨的压力。当前,主要合作伙伴是宝钢。中船宝钢联合投资建设了外高桥基地、长兴基地以及最近的龙穴基地。路小彦表示,“事实证明,这条路是对的,宝钢一直都是集团公司船用钢板的主要供应商,通过与其合作,集团公司将在船板质量、周期、价格上得到更大的支持。” 

      剑指海洋工程 

      中船的烦恼还不仅仅在钢价和汇率上。据行业分析师预测,2012年国内造船业很可能出现拐点。由于地方船企拼命扩张产能,中船对产能过剩的担忧越来越强烈。 

      据了解,地方船企凭借“船小好掉头”,已经迅速成为中国船舶的竞争对手,形成包括南通中远川崎、江苏新世纪造船等排名全国前10大造船厂的地方企业。记者拿到的一份对比数据显示,2005年,中国船厂共完成造船量1200万载重吨,其中中船集团完成500万载重吨,占42%,中船重工占26.3%,地方船厂共占31.7%。而到2007年,地方造船完工量已经上升到40%,达833万吨,新承接和手持船舶订单则为60%和54%。 

      中国船舶也公开指出,“目前国内地方船企正大举扩能,并已承接批量化、大型化船舶订单,国内外涉及好望角型散货船建造的船企已超过30家,与公司形成了激烈的全方位竞争,造船竞争的焦点已从原来的产能和规模转向核心竞争力”。 

      

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