从1998年不过11.5万TEU运力，到今年8月底近140万TEU运力，达飞轮船在短短14年的时间里从世界排名第十二的班轮公司跃升至如今法国第一世界第三。近日达飞轮船又成功获得来自法国战略投资基金（FSI）1.5亿美元以及集团最大战略投资者Robert Yildirim追加1亿美元的投资额度，这笔总计2.5亿美元的注资被视为达飞轮船加速实现IPO的驱动力。达飞轮船董事长Rodolphe Saadé承认，FSI的加入增加了公司IPO的附加值，有助于公司IPO的进程。但Saadé也谨慎表示，具体IPO时间表还需视市况而定，若市场再次探底，IPO时间表可能延后至2016年。市场的不明朗确实给达飞轮船带来巨大的压力，而达飞轮船的现状也不容乐观。
50亿债务悬而未决
10月中旬，达飞轮船成功获得法国主权财富基金--FSI1.5亿美元的资金注入，为此达飞轮船最大战略投资者Robert Yildirim认为，这笔资金注入有望令达飞轮船IPO进程提速，但达飞轮船董事长Saadé表示：“世界经济风云变幻莫测，达飞轮船IPO的时机选择必须慎之又慎。我们必须等到市场经济形势的确有利于IPO时才会考虑具体上市日期，也许在2014年，也许在2015年。一切以市场情况而论，我们不想冒进。”
Saadé的谨慎不无道理，因为公司目前仍然肩负至少50亿美元的重债，这笔债务主要源于过激的运力扩张计划。根据Alphaliner统计，1998年达飞轮船仅有11.5万TEU运力，到2010年飙升至150万TEU.为执行这些运力，达飞轮船与以法国为首的多家欧洲银行达成协议，组成银团委员会重组该公司的中短期融资，涉及金额达56亿美元。截至8月末，达飞轮船的运力虽然下降至140万TEU,以缓解运营成本，尽量接近盈亏平衡点，但这笔债务它只还了1/10.今年初达飞轮船曾表示50亿美元债务有望夏天完成，但时至今日，虽然Yildirim对达飞轮船的投资额在5亿美元的基础上又追加了1亿美元，FSI也给予1.5亿美元的支持，但50亿美元绝非小数目，达飞轮船用了两年的时间，通过逐一削减运力才还出1/10.当前又是航运业低谷，银行与投行见“船”色变，达飞轮船若想获得它们的支持必须要有耐心一等再等。
“风险级别”阻碍融资
达飞轮船IPO之路上的另一块绊脚石，便是评级机构不断下调对达飞轮船的评级。去年下半年，由于燃油成本高企，班轮市场运力过剩情况加剧，达飞轮船盈利情况跌足五成，致使穆迪对其债务评级从Ba3降到B1,当时另一家国际评级机构标准普尔虽然对其评级不变，但对其展望给予“负”。
而到今年下半年，标准普尔决定将达飞轮船评级调降至风险级别，并将达飞轮船的信用评级从B调至CCC+,理由是达飞轮船当前的资金流动情况依然处于恶化状态，未来几个月可能还将面临巨大压力。
二季度达飞轮船实现了扭亏为盈，净利润达到1.78亿美元，Saadé表示10月份的实际运营正在遵循全年计划。尽管如此，相关评级机构认为达飞轮船的积极努力还未得到实质性突破，二季度的盈利并不能预示2012年全年的实际盈利能力，目前不宜对其上调评级。难调评级，无疑给达飞轮船的融资带来困难。
对此，达飞轮船也在积极扭转颓势，实践扭转“三步曲”。
第一步从10月1日起正式在北欧、地中海至美国东海岸线上上调运费，每20英尺集装箱增收300美元，每40英尺集装箱增收400美元；北欧至加拿大、墨西哥航线的运费也将上涨，每20英尺集装箱增收275美元，每40英尺集装箱增收375美元。根据过去达飞轮船扭亏为盈的经验，Saadé表示：“只有上涨运费，我们的财务状况才可能好转，因为上涨的运费能让公司业绩有望接近盈亏平衡。”第二步便是于10月中下旬最新获得的2.5亿美元资金，可以此作为与融资行谈判获得融资的筹码。第三步是计划未来几周出售集团旗下港口子公司Terminal Link 49%股份的交易，这笔交易目前正在招标，据知情人士透露有望夺得这14个码头少数股权的是招商局国际。
