6月份，我国外贸进口、出口数据延续分化的走势，其中出口增长1.3%，较上月1.2%的增速微升，走势平稳；进口同比下降2.3%，较上月5.1%的涨幅有明显下降，由正转负，说明国内需求形势依然严峻；进出口顺差3113亿元人民币，前值为3247.7亿元，虽较上月有所收窄，但仍属高位，高顺差得以延续。综合来看，外贸发展平稳，出口弱增，进口稍降，高顺差态势维持，而高顺差实际上是中国在享受了大宗商品价格低迷的红利。世界经济同中国经济发展形势一样，实际上也进入了一个危机后的长期疲软复苏期，经济延续底部徘徊，风险暴露时不时要惊吓一下。受英国脱欧影响，全球经济需求增长疲软态势将延长。外需增长的疲软但平稳格局，决定了未来中国进出口的平稳态势：高顺差，大致均衡的进出口增速。
价格回升股市向好，债市窗口期来临。
随着经济底部走稳的时间延长，信心恢复的机构显着增多，尤其的价格形势的改善--主要体现为工业价格回升，企业经营效益好转。经济见底、效益回升，是我们前期认为中国股市将进入了“磨底、蓄势、待扬”的基础。虽然近期监管层面对股市“题材”行为有所抑制，但在经历了前期的持续调整后，市场利空因素和担忧情绪已基本释放，在经济回升、经营好转逐步明朗化情况下，未来股市将逐步好转，呈现缓慢回升态势。经济回升、货币稳中趋紧、价格边际回升，债市受此三大利空冲击，趋势性机会仍难显现。从阶段性机会角度，信用风险利差在前期大幅回升后将企稳，甚至略有回落；基准利率在我们的“二分法”分析框架，下降拐点日益临近；因此，债市短期也面临好转的机会“窗口期”。
多重挑战下外贸仍需定力，人民币有望维稳。
全球需求疲弱状况未见好转，世界经济延续低速增长态势。上半年，主要国际组织连续调低了今年全球经济增长预期。而外围环境动荡，世界经济也面临较多不确定因素。英国脱欧、美国加息、南海争端、恐怖主义威胁等因素不时骚扰，也将对我国对外贸易产生一定影响。综合分析当前我国外贸发展面临多重挑战，但各项稳定外贸增长的措施也在逐步落实，外贸发展仍需定力。2013年后，中国事实上修正了过去十余年实行的内需型增长模式，重新回到朱熔基时代的外需型模式，偏软货币成为短期政策选择，英国脱欧给了人民币一个乘势跳升贬值的良机。不过这一过程已结束，人民币汇率接下来应该能维持稳定。
