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两大航运集团整合猜想:提升规模和协同效应

收藏 www.jctrans.com 2015-8-24 16:25:00 一财网

导读:  中远系和中海系旗下上市公司集体停牌,不仅引发了市场对两大集团整合的猜想,还一定程度上推升了央企整体整合的预期。多位航运行业人士认为,中远集团和中海集团的整合可能把业务合并同类项,按照业务划分上市平台;整合后,可以实现规模效应,且资源的共享能够一定程度上降低单位成本,从而对业绩有所提升;同时,国际方面市场份额将上升至第四名左右,在话语权上也将有所加强。

  作者:黄思瑜

  中远系和中海系旗下上市公司集体停牌,不仅引发了市场对两大集团整合的猜想,还一定程度上推升了央企整体整合的预期。

  多位航运行业人士认为,中远集团和中海集团的整合可能把业务合并同类项,按照业务划分上市平台;整合后,可以实现规模效应,且资源的共享能够一定程度上降低单位成本,从而对业绩有所提升;同时,国际方面市场份额将上升至第四名左右,在话语权上也将有所加强。

  整合猜想

  关于航运系的整合,市场传闻不绝于耳。在今年4月中旬,除中海科技以外的4家上市公司均发布公告澄清控股股东整合的传闻,但如今已过去3个月,业内普遍认为,有可能航运系的整合在推进之中。

  如何整合?市场已有诸多猜想。一位上海的券商分析师对《第一财经日报》称,可能把业务合并同类项,按照业务划分上市平台;还有一种可能是两大集团将某业务拿出来,然后合资成立一家公司,这种模式此前业内实践时上市公司并未停牌,与现在集体停牌的逻辑不太符合。

  安信证券相关人士亦称,更倾向于中海集团和中远集团在集团层面进行整合,成立一家母公司,然后按照业务合并同类项划分上市平台。

  资料显示,中国海运(集团)总公司(下称“中海集团”)旗下中海集运主营集装箱运输、中海科技主营智能交通系统集成、中海发展侧重内外贸干散货、油品运输;中国远洋运输(集团)总公司(下称“中远集团”) 旗下的中国远洋侧重集装箱航运及相关业务,中远航运主营远洋及沿海运输。

  “集装箱运输可能是本轮重组的核心,因为集装箱运输更具有规模优势,协同效应将较为明显,从整合后的效果来看,对于综合竞争力水平提升的程度也强于干散货及油运。”上述安信证券相关人士称,中海集运很可能成为集装箱资产的上市平台,综合过去10年来看,中海这边的灵活性、业绩相较于中远方面要好一些,而且中海总部位于航运金融中心的上海。

  整合效应如何?

  作为国内航运业的第一、第二把手,中海集团和中远集团的若实现整合,将会有怎样的整合效应?

  上述券商分析师称,整合之后规模将扩大,从而可获得较大的规模效应,且很多资源可以通过共享和整合,以降低一些成本,从而度盈利能力有一定的提升。

  中远集团官网显示,目前该集团资产总额超过3300亿元人民币,已经成为以航运、物流码头、修造船为主业的跨国企业集团;中海集团网站,该集团现有总资产2000亿元,年收入超过800亿元。

  而两大集团的整合对于集中度较为分散的航运业来说,则似乎并无太大影响。上述券商分析师表示,行业集中度太低,航运企业很多,而且现在处于产能过剩的状态,选择性比较多。

  航运业是国际化行业,两大集团的整合一定程度上也将增强国际竞争力。据了解,两大集团目前在全球大致排位第六和第七左右。业内预计,中远集团和中海集团合并之后,在国际方面的运力规模可能将排在第4位。

  一位航运方面的人士表示,两大集团合并后规模大了,在国际上的话语权有一定的增强,两者的运力整体加起来140万顿左右,占到全球市场份额7%左右。

  实际上,两大集团的业务范围之中,二者之间有重迭也有各自特有的其他业务。在航线分布方面,中远主力国外航线,参与世界航运联盟;中海则以擅于经营国内内贸航运。如果两者整合应可发挥协同效应。

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本文关键词:航运,整合,协同效应

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