3月31日上午，20余名股民来到上证大厦门前，对*ST长油（600087.SH）退市提出质疑。
此前一天晚上，*ST长油发布公告，首次公开退市时间表：4月23日之前进入退市整理期交易。30个交易日的整理期结束后，公司股票将从上证所摘牌。
如无意外，*ST长油将成为退市新规实行以来首家从上证所退市的上市公司，也是A股市场首家退市的央企。当资本市场一再呼吁健全通畅的退市机制时，以上一幕正是中国式退市的一个尴尬缩影。
四年巨亏80亿
*ST长油全称中国长江航运集团南京油运股份有限公司，为央企中外运长航集团旗下上市公司。2010年、2011年连续两年亏损，由长航油运更名为*ST 长油。此后两年，*ST长油财务状况进一步恶化，亏损额由2010年的不足亿元，到2011年7.49亿元，2012年12.38亿元，今年3月22 日*ST长油公布的年报显示，2013年亏损额高达59.22亿元。
四年光阴，巨亏超过80亿元，作为央企的*ST长油何以沦落至此？
“主要是2007年以来杠杆放得比较高，战略过于激进。”一位大型券商航运业研究员对《第一财经日报》表示。
为了进口原油运输安全和供应稳定，国家在“十五”期间提出“国油国运”战略，计划大幅提高国内运输企业承运能力。包括中远、招商局、中海在内的航运老大纷纷响应，而长航集团旗下的长油无疑是最积极的那个。
2010年，时任中外运长航集团党委书记刘锡汉在“长江之荣”交船仪式上的致辞或许可以佐证长油的雄心壮志。“自2008年以来的2年时间内，长航油运自有VLCC（超大型油轮，载重量一般在20万至30万吨）船队规模已达到7艘，春节前还要新接中船重工建造的2艘VLCC，到2012年底预计达到18 艘。”及至2012年4月，长航油运披星戴帽成为*ST长油，其17艘VLCC的持有量已经位居国内第一。
“*ST长油的败笔在于，行业最好的时候进入，买入最贵的资产。现在这些船折价高，又碰上行业下行周期运价低迷。”上述研究员表示。
另一个原因是中外运和长航的重组。由国资委主导的这场联姻旷日持久而收效甚微。业内人士曾表示，两家公司业务重合度高又风格迥异，直到如今*ST长油面临摘牌，双方业务整合仍未实际启动。
“我们要个说法”
无论如何，依据《证券法》和《上海证券交易所股票上市规则》，*ST长油连续三年净利润为负被暂停上市后，最近披露的2013年度报告仍以亏损收场，已经触发了《证券法》和上证所新规的退市机制。上证所将在年报披露后的15个交易日，也就是最迟4月14日，作出是否终止*ST长油股票上市的决定。
“我们从五湖四海来上海汇合找上证所‘讨个说法’，互相之间都不认识，就是因为相同的悲剧，被长油坑了！”股民刘女士（化名）边说边抹眼泪。
十余名*ST长油股民走进上证大厦，与上证所相关工作负责人进行对话。
股民的诉求点主要在于*ST长油2010年的盈亏存疑。“本来2010年是盈利的，过了一年又说之前不对，是亏损的，中间还成功定向增发。这就好比孩子都生了又翻回头来说婚姻是无效的！”股民王女士（化名）话音刚落，接待室就响起一阵掌声。
与此相关的事实是，2012年4月，信永中和会计师事务所为*ST长油出具前期会计差错更正，更正后，2010年净利润由盈利283.1万元变成亏损1859.47万元。
