事项
海关总署数据显示，8月份我国出口1779.73亿美元，同比增长2.7%；进口1513.13亿美元，下降2.6%；当月贸易顺差266.61亿美元。经季节调整后，8月出口增长1.7%，进口下降2.9%。
主要观点
8月出口小幅反弹，同比增长2.7%，较7月回升1.7个百分点。从出口国别来看，对发达经济体出口增速有所回升(除日本外)，对新兴经济体出口增速持续回落。8月欧盟和美国制造业继续收缩，但较7月有所改善，而世界经济增速放缓带来的出口下滑和资本外流风险导致新兴经济体增长显著放缓。8月我国对欧盟、美国和韩国出口增速较上月分别回升3.6，2.4和11.2个百分点，但对欧盟出口仍同比负增长12.7%，对日本出口增速则回落5.7个百分点至-6.7%。同期对东盟和金砖国家的出口增速分别较7月回落3.0和1.1个百分点。
按贸易方式细分，加工贸易出口仍保持负增长但增速较7月上升2.8个百分点，验证外部需求边际改善。8月顺差扩大主要来自非加工贸易进口收缩，即内需恶化，而外需依然较为疲弱。
经济探底阶段进口恶化超预期，进口同比下降2.6%，增幅较上月大幅下滑8.3个百分点，远超市场预期。在制造业去库存的过程中，价格下降因素扩大进口回落幅度，8月除农产品外国际大宗商品价格环比回升，但同比仍为负增长，其中铁矿砂、铜及铜材价格同比分别下降25.1%和16%，较7月继续下滑2.9和1.3个百分点。剔除价格因素，重点商品进口量同比增速较7月全面下降，仅汽车进口增速提升6.8个百分点至28.7%，显示工业企业释放过剩产能，国内投资需求回落。
预计四季度进、出口均有温和改善，或保持个位数增长。出口方面，美国经济基本面恢复相对平稳，欧洲央行推出新购债计划但欧债危机仍存在进一步恶化的可能性，考虑到新兴经济体货币政策转向、经济刺激政策陆续出台，四季度外部需求有望温和改善；进口方面，8月PPI环比降幅收窄和PMI采购指数回升预示本轮去库存或接近尾声，同时为对冲经济下滑国内基础设施投资力度进一步加大，进口负增长的趋势不会长期持续。
