北京中期期货经纪有限公司 牛秋乐
内容摘要：
海关统计显示，7月份当月，我国进出口总值为3287.3亿美元，增长2.7%。其中，出口1769.4亿美元，增长1%；进口1517.9亿美元，增长4.7%；贸易顺差251.5亿美元，收窄16.8%。 7月份进、出口增速在大幅回落印证了我们上月的担忧。其中季调后进出口、进口和出口同比增速分别为1.4%、1.6%和1.2%，均大幅低于市场的预期。
对于7月份中国海关进出口数据我们分析，首先，目前国际经济复苏受阻，其中受债务危机影响严重的欧元区众多国家陷入衰退。外需不足导致我国出口增速大幅下滑。其次，国内需求不足现象不断凸显，昨日公布的国内主要宏观经济数据延续下滑。工业企业销售不畅，利润连续负增长，导致实体经济仍处于去库存化阶段。国内对于大宗商品需求下降，进口增速同步回落。再次，我国主要贸易伙伴中，对于欧盟、日本等传统市场贸易增速已降至负增长，由于其占比较大，对于外贸影响显著。而对新兴市场国家出口虽然保持较高增速，但助力有限，并不足以弥补传统地区出口下滑。此外，由于出口大幅放缓，贸易顺差不断收窄。而国内经济增速下降也导致热钱不断流出，国内新增外汇占款料将保持低位。 总体来看，外贸形势继续恶化，年内实现外贸增长10%的目标难度已非常大。而反应外贸形势的先行指数-进口指数与新出口订单指数已连续四月下降，并连续3个月处于50%枯荣分界线以下。鉴于进出口数据具有明显的滞后性，下半年外贸形势将面临较大压力。而国内经济下滑并未止步，工业企业利润严重受损，企业去库存化导致原材料采购谨慎。“中国需求”疲弱将继续拖累全球大宗商品价格，本月严重弱于预期的宏观经济数据料将继续对市场构成压制。
