交易前抑后扬 行情低位盘整
郭其顺
市场回顾
进入4月份，国际干散货市场总体表现为提振乏力、低位盘整态势。本月，反映整个国际干散货市场行情的BDI从月初的1574点一路震荡下探，8日一度探底至1463点的月度最低点；其后，随着市场信心有所恢复以及租船需求有所上扬，推动BDI震荡上行，23日摸高到1897点的月度最高点。月末，BDI报最终报收于1786点，比上月末的1615点上升176点。本月，BDI平均值为1657点，环比下跌15.39％。
由于中国租家本月上旬从印度和黑海地区铁矿石进口量有所增长，随着澳矿和巴矿海运费逐步探底，推动中国租家从西澳和巴西铁矿石进口力度有所加大，从而带动海岬型船市场从本月中旬开始蹒跚上行，“五一”节前行情略有回稳。月末，反映海岬型船市场行情的BCI报收于2348点，较上月末的2066点上升了282点；巴西图巴朗和西澳丹皮尔至北仑港铁矿石运价为18.45美元/吨和7.12美元/吨，环比增长15.92％和5.64％；海岬型船4条航次期租航线平均日租金为2.1707万美元，环比增长20.18％。本月BCI的平均值为2203点，环比下跌9.79％。
由于澳洲地区频发的暴雨和恶劣海况等灾害性天气以及南美东海岸的不可抗力因素，导致本月上旬巴拿马型船市场和灵便型船市场小幅下探，其后随着不可抗力因素渐行渐远，特别是大量新鲜货盘再度发威，一些新鲜货盘包括南美至远东和中东的谷物、印尼与越南至中国和印度的煤炭、美湾至印度的焦炭、南美至波斯湾的食糖以及大量老龄船拆解所生成的废钢海运量，推动巴拿马型船市场和灵便型船市场震荡上行。本月，反映巴拿马型船市场行情的BPI月末报收于1523点，较上月末的1374点上升了149点；全月BPI指数平均值为1408点，环比下跌22.83％。在灵便型船市场，反映超灵便型船行情的BSI和灵便型船行情的BHSI月末报收于1427点和693点，分别较上月末的1288点和688点上升139点和5点；全月BSI和BHSI的平均值为1284点和661点，环比下跌18.02％和9.89％。本月航运对冲基金GMI公司曾先后介入巴拿马型船市场和超灵便型船市场，但其成交的两笔交易的动机和交易的指向性较为诡异莫测，尚需继续观察。
据5月初发布的劳氏闲置运力最新报告，截至4月30日，全球干散货船队的闲置量为314艘、1440万载重吨；而3月份的闲置量为446艘、1730万载重吨。换言之，4月份有132艘、290载重吨的大量闲置运力重新进入运营市场，这也是造成本月国际干散货市场低位盘整的重要原因之一。
后市展望
市场人士指出， 本月BDI的月末报收点和全月平均值，与2003年初的1738点和2003年1月的BDI平均值1694点大致相当。由此可见，国际干散货市场历时近6年高度繁荣的历史轮回已经挥之而去，重新开始从起点艰难爬坡的新历程，并将迎来一个由供需基本面和投机热线炒作两大因素共同主导市场的历史新格局。因此，沿袭干散货海运量和干散货船运力交付之间的供需关系，来预测国际干散货市场走势的传统方法，已经明显落伍于时代发展的步伐。3月份，中国铁矿石进口量创5200万吨的历史高位，而国际干散货市场行情却从3月后半月开始一路猛跌，令业内人士大跌眼镜，实际上这是由于国际炒家和航运对冲基金猛力双重打压的结果。不可否认，适度的投机可以激发市场的活力和波动性，但过度的投机炒作势必损害船东、货主和船舶投资人的正当利益，不利于国际干散货市场的长远健康发展。特别是对广大发展中经济体而言，煤炭、谷物以及农产品等干散货需求，与国计民生的关系息息相关，理应不允许国际投机资本染指和操控。
有鉴于此，正如国际经济界在金融危机爆发后强烈呼吁加强对金融衍生品和对冲基金监管一样，强化干散货FFA海运衍生品交易的透明度，建立针对航运对冲基金投机炒作的有效监管机制，维护国际干散货市场的长远健康发展，已经成为摆在国际航运界面前一道有待破解的共同课题。
