在将报价从64.3亿美元提高到68亿美元后，全球最大的物流公司美国联合包裹服务公司(简称UPS)收购欧洲第二大快递企业TNT集团已再无悬念。
昨天下午，UPS终于在其中国官方网站正式确认，达成收购荷兰TNT快递的协议，最终现金价是普通股每股9.5欧元。
UPS表示，这项交易完成后，重组后的两家公司将创造一个物流业的全球领导人，每年营收将近600亿美元。分析人士认为，全球快递业原有的市场格局不仅从四强变成“三缺一”，同时UPS在欧洲的市场份额以及中国市场的公路运输短板都将借此得以填补。
TNT亏损严重
根据彭博社分析数据，此次U PS提出的收购价格约是T N T过去一年EBIT D A收入的13倍。而在过去欧洲9个类似的交易中，平均E B IT D A的倍数仅为10倍。相对于不断亏损的T N T来说，第二次报价使其获得了更高的价值。上个月，T N T拒绝U PS提出的64.3亿美元的报价。T hom psonD avis& C o。分析师坎贝尔指出，面对U PS提出的诱人的收购条件，T N T承受着很大的压力。
根据TNT今年2月披露，去年该公司经营亏损达到1.05亿欧元，其正在重新聚焦欧洲运营，该区域去年经营利润为3.56亿欧元，但美洲和亚太地区的经营亏损分别为3.6亿欧元和7600万欧元。受到股东压力，T N T目前已关闭其位于比利时列日机场的欧洲航空枢纽，计划在2010-2017年期间削减运营成本4.3亿欧元。
纽约投资研究机构分析师考夫曼指出：“U P S采用的低标价收购T N T策略绝对正确，尤其是考虑到欧元兑美元汇率的下跌趋势。”而国内一位分析人员认为，考虑到T N T亏损严重，加上欧债危机，可能不会对欧洲垄断调查造成障碍。
欧洲市场份额抗衡DHL
纽约投资基金W h ite E ag lePartnersL L C董事长詹姆斯·拉斯特认为，这笔收购交易一旦达成，将使U PS成为欧洲、中国、俄罗斯、巴西和印度五大市场包裹投递领域无可争议的领导者。这些市场的结构性增长潜力全部超过北美市场。
记者了解获悉，2011年U PS净收入38亿美元，较2010年33.4亿美元净利润上升了14%。其中与航空业密切相关的国际包裹收入增长10%，至122.5亿美元，占总收入的23%。而美国国内包裹收入增长6.6%，至317.2亿美元。国际业务增长迅速，占比不断提高。
据悉，2010年U PS在欧洲快递包裹市场份额占比仅为7.7%，而TNT快递则占9 .6%，两者结合起来将达到17 .3%，几乎赶上欧洲第一大快递公司敦豪快递17.6%的份额。“UP S收购TNT后，国际快递市场的竞争格局将发生变化。“中国快递咨询网首席顾问徐勇认为，原先四大巨头将变成三足鼎立，而U PS在美洲和欧洲市场都将取得领先优势。
公路运输弥补中国短板
“对中国市场来说，收购后，U PS借助T N T可扩大从中国至欧洲市场的份额，而T N T依靠U PS，可增加中国到美国市场的快递优势。”徐勇表示，不过就行业格局来说，这次并购对中国快递同行的心理影响将大于实际份额。
不过，广东物流业资深人士廖永生提醒，在中国大陆，T N T除了提供国际快递业务外，还有公路货运服务。并购T N T后，U PS很可能在中国借此弥补公路运输的短板。记者了解获悉，T N T之前收购了本土公路运输公司天地华宇，后者在行业内位列前五；其次“T N T在跨国公路运输领域相当优秀，虽然U PS自己也有大货类项目，但远远不及T N T，比如富士康部分产品线转移到东南亚，都由T N T承担跨国之间的公路运输。”而随着U PS与T N T的合并，U PS可以将供应链与地面业务结合起来，对广东本土的公路运输巨头德邦物流等，都将是一个强大的竞争对手。
此外，“虽然目前国内快递还没有向外资全面开放，但联邦快递公司凭借着收购大田集团旗下的快递业务，在中国早已染指这一领域多年。”一位不愿透露姓名的分析人士表示，其实与航空快递相比，国际货代通过公路运输涉足国内业务，也可以巧妙地规避邮政部门的监管。何况目前，U PS与联邦快递都向邮政部门递交了经营国内业务的申请，未来政策一旦松动，U PS、联邦快递与国内顺丰、邮政的竞争将进一步加剧。
快递企业市场份额(以收入计，2008年)
A、EMS 26%
B、顺丰13%
C、中外运敦豪11%
D、FedEx 6%
E、申通(微博)6%
F、UPS 5%
G、TNT 4%
H、中铁快运3%
I、宅急送(微博)3%
J、圆通(微博)2%
K、其他21%
