出口订单指数明显下降作为一个国际上通用的宏观经济的先行反映指标体系，PMI在50%以上，反映经济总体扩张；低于50%，反映经济衰退。自2005年1月中国物流与采购联合会编制该指标以来，其一直保持在50%以上。
6月份，PMI指数体系中的新订单指数为52.6%，比上月回落2.8个百分点，连续两个月走低。新出口订单指数下降则更为明显，相比上月减少3.2个百分点至50.2%。同期产成品库存指数虽然仍低于50%，但与上月相比，则继续上升。
中采咨询董事总经理Christine指出，这些指数的变化相互影响，其背后则预示着经济增长速度的回落。“订单回落，销售必然减缓，在前几年经济扩张期形成的产能继续释放时，就必然表现为库存指数的上升。”他说。
Christine指出，PMI具体指数的变化已经显示出生产扩张正在出现萎缩。例如生产指数6月份降至54.2%，比上月回落1.5个百分点。受此影响，采购量指数为53.5%，比上月回落0.2个百分点。
购进价格指数创新高 数据显示，在经过上月短暂回落以后，购进价格指数6月又再度回升，并一举创下2005年PMI开展调查以来的最高点，达到75.7%。
综合上述具体指数，中国制造业采购经理指数特约分析师张立群也认为，PMI近两个月的回落，除去季节性因素外，也体现了经济增速的回调，它源于持续的紧缩性政策和外部环境的变化。“产品库存指数、购进价格指数等均较上月提高，表明企业经营的状态在向不好方向发展，这些从微观角度会影响到经济增长态势。”他说。
尽管如此，对于正力促结构转型的中国经济来说，专家认为回调并非坏事，中国经济当前硬着陆风险仍不大。“如果未来对国内需求调控得当，预计企业的市场环境会出现好转，经济增长的回调应该不会很深。”张立群说。
政策关键仍是控制投资反弹
对于购进价格指数的再创新高，Christine指出，这显示PPI向CPI传导的压力仍然存在。因此尽管CPI目前同比增速出现回落，但如果原材料价格居高不下，就必须要防止CPI第二轮上涨的风险。
Christine表示，PPI的高涨并不是必然会传导到下游去。“价格在高位运行，企业如果选择不买或少买，这会带来生产的减少，下游企业的价格就不会大幅上升。但如果投资控制不住，企业对于贷款、原材料的需求就会上升，PPI可能就会传导下去，弄不好就会产生恶性通胀。所以当前政策的关键仍然是控制投资反弹，并使其保持在一个合理水平上。”他说。
“如果原材料价格继续上涨，企业的负担会越来越重。”Christine说。不过他认为，尽管如此，企业仍应多从自身调整去寻求对策，中国要推进经济转型，就必须加大节能减排的力度，淘汰一些高污染、高耗能的企业。此间，中国可能也的确需要经历一个较高通胀水平的时期。“这是经济的内在规律。”他说。
中国物流与采购联合会公布的最新数据显示，6月份中国制造业采购经理指数（PMI）为52.0%，比上月回落1.3个百分点，年内连续第二个月回落，并达到最近两年的最低点。其中，购进价格指数经过上月短暂回落以后，又见回升并创下2005年PMI开展调查以来的最高点。专家指出，上述数据变化意味着中国经济增速正进一步回调。
