近期港口上市公司纷纷上调费率。进入2008年,国内主要港口为了缓解港口运营成本上涨的压力,纷纷开始提高收费标准。中国的集装箱装卸费率在国际比较中仍处于较低水平,大多数港口仍参照交通部费率实施收费,收费水平与国际平均水平相比还不到一半,此次上调后和国际水平仍存在一定差距,我们人为费率未来仍有上调空间。
费率上调短期有利于提升公司盈利能力,长期来看腹地经济和港口的服务管理水平决定公司价值。我们对港口上市公司上调费率持中性态度,装卸费率调高对上市公司盈利贡献有限,从中长期看,港口成本上涨将随着整个经济发展缓慢上升,从而消化调价带来的差价收益,腹地经济和港口的服务管理水平最终决定公司价值。
随着集装箱货量的快速扩展,除了中国之外,许多发达国家的港口呈现能力不足、设备老化、工班短缺的状况,造成了港口的严重拥堵。港口当局为了应对这些挑战就要加强人手,购买新的设备,这些成本主要通过提高港口费收来弥补,因此,近两年港口的年均费率涨幅都达到了5%以上。
就中国港口看,受人民币持续升值的影响,按美元计价,国内港口费率实际年涨幅也在5%左右。上海港已经公布了2008年度整体装卸费率同比上涨10%。