敏感时期临近投机炒作凶猛
郭其顺
市场回顾
随着干散货运输进入秋冬海运旺季，加之国际铁矿石价格谈判面临供求双方摊牌前的敏感时期，9月份的国际干散货市场向人们展示了干散货海运历史上甚为罕见的繁荣景象。本月，BDI指数从7783点起步，9月5日即轻松闯过8000点大关，其后在9月中旬经历一波短暂的震荡调整行情后，于9月24日再破9000点历史关口，月末报收于9474点。本月市场行情繁荣到如此地步，以致BDI指数一月连闯8000点和9000点两大历史关口被载入干散货运输史册的同时，反映海岬型船、巴拿马型船和灵便型船市场的BCI指数、BPI指数、BSI指数和BHSI指数也均以创历史新高的圆满结局收尾。而从BDI指数的月平均值和平均值增幅而言，本月以8574点的月平均值和19%增幅笑傲市场，两者均为1-9月以来国际干散货市场的最高值。
在三大船型市场，本月海岬型船市场的王者地位依然不可撼动，反映海岬型船市场行情的BCI指数一路高歌疾进；月末，BCI指数报收于14002点，海岬型船4条航次期租航线的平均日租金创16.7万美元新的天价。本月BCI指数的月平均值高达11856点，同比增长21.77%。9月21日，BCI指数的日涨幅高达780点，为今年以来最大涨幅的交易日。在海岬型船市场引领下，本月巴拿马型船市场和灵便型船市场行情均创历史新高。本月底，BPI指数、BSI指数、BHSI指数分别达9410点、5588点和2777点的历史最高点；巴拿马型船和大灵便型船4条航次期租航线的平均日租金高达7.6万美元和5.8万美元。
本月国际干散货市场行情高涨是由于全球旺盛的煤炭需求导致澳洲船舶压港严重，全球煤炭货盘的租家们转向南非和北美等地区开辟新的进口货源地，使全球煤炭运距格局进一步拉长。在此背景下，国际矿业巨头和国际投机热钱趁机在海岬型船、巴拿马型船和大灵便型船长期期租市场大张旗鼓地成交了大量租船业务，导致全球干散货船队运力供应紧张局面更为凸显，从而造成本月国际干散货市场行情出现与实际租船需求脱节的“泡沫繁荣”虚高成分。据统计，截止到9月底，不包括期租1年以下的短期期租交易，全球租家特别是投机性租家在期租1年以上的长期期租共计成交了373艘、3420万载重吨。换言之，第三季度以来的长期期租成交量，已经超过2006年的346艘、3400万载重吨的全年水平，流动性过剩在国际干散货市场的炒作由此可见一斑。从9月份的长期期租情况而言，整个9月份的期租1年以上的长期期租成交量高达74艘、680万载重吨；按载重吨计，比8月份猛增25%。在这些长期期租成交业务中，较为令人注目的交易包括9月7日摩根·斯坦利公司租用的现代船（2004年建造/17.5万载重吨），期租11-13个月的日租金为12.55万美元。这些长期期租交易除了用于转租套利的目的外，还为包括对冲基金在内的投机性租家在FFA期货市场谋取暴利提供了条件，以及起到了与国际矿业巨头的铁矿石巨幅提价要求在现货海运市场遥相呼应的一石三鸟作用。
后市展望
本月干散货现货海运市场行情高涨到如此地步，是与FFA期货市场重要参与者的大肆炒作密不可分。据挪威海运衍生品交易所IMAREX报道，9月份干散货FFA交易额高达8.98亿美元，比2006年9月份的2.24亿美元暴涨300%，特别是每笔合同的平均交易值高达594.7万美元;为2002年IMAREX海运衍生品交易所开展FFA业务以来的单月交易额和每笔合同平均交易值的最高月份。另据IMAREX首席执行官HermanW.Michelet称，无论就交易额和交易量而言，第三季度干散货FFA的交易情况大大出乎其预期，预计第四季度FFA一揽子交易合同达11500笔，今年交易量接近30万手，远远高于2006年的9万手和2004年的10万手。
