全球海运运费的衍生工具市场近年转趋活跃,不少跨国投资银行及大型船公司更积极参与其中,业内资深人士、法国Castalia基金管理公司执行董事艾比利日前出席伦敦一个运费衍生工具会议时预期,该市场的规模在未来3年至5年会大幅增长至1500亿美元左右。不过,业内人士同时关注该市场的透明度及流通性,认为上述两大问题是阻碍市场扩展的主要因素。
艾比利曾担任克拉克森船舶经纪旗下的克拉克森证券执行董事,该公司专门从事远期运费协议(FFA)的交易,而他本人亦是FFA在1989年面世的倡导人之一。他指出,石油贸易目前仍在发展初期,但相关衍生工具的增长幅度,较乾货运费期货市场还要强劲,而近年大型结算公司的成立,以及对冲基金与大型银行对市场的关注,将令市场持续增长。他称:“目前乾货运费产品交易规模约200亿美元,而石油等液态运费产品为100亿美元,仍有明显的增长空间,相信市场下一阶段的增长主要来自对冲基金与银行等金融机构。”他预期,该市场的交易规模数年内将上升5倍。
克拉克森证券行政总裁基尔亦指出,现时油轮运费产品的增幅远低于乾货运费产品,但他没有对该市场的增长作出预测,并表示艾比利的推测亦有合理之处。
荷兰银行(ABN Amro)日前表示,已结束了石油、天然气及运费衍生工具交易业务,但否认上述决定是由于交易出现亏损所致。艾比利预期荷兰银行的做法不会影响投资者对市场的信心,他称:“这是不幸、反常的事件,但亦是市场正常增长周期的一部分。”
业内人士指出,缺乏透明度是阻碍运费衍生工具市场发展的关键因素,瑞士银行(UBS)运费交易部门的丹尼基斯称:“2001年起市场呈现惊人增长,但我们需要更多交易的资料及报告,并增长市场的流通性。”
香港来宝航运公司执行副总裁拉古纳斯表示,亚洲市场自2003年起交易迅速增长,他估计亚洲、欧洲及美洲分别占目前FFA市场的交易量30%、65%及5%。