也就在一个月之前，随着次贷危机日益加剧，风暴起源地美国政府祭出一系列的政策，准备大举发行国债近万亿美元，去积极救治濒临崩溃的资本市场。但该举措将令其财政赤字增至万亿的宏大规模，以至于当时分析人士认为如果美国政府出台该救市方案，将会导致美元再度延续其数年阴跌走势，但是自从9月23日起至10月28日近一个月时间，美元却出乎意外，大幅上扬近15%，同期，人民币兑欧元亦出现大幅上涨，而美元兑日元则大幅回落，这些变化似乎有些复杂，不少从事纺织贸易的企业有些一头雾水，同时这也是一些关注中国外汇储备的人士所密切关注的。本文试图简单梳理一下美元的走势以及美元强势对商品市场的影响，顺便谈谈中国的应对举措。
美元缘何意外走强？
尽管这场金融危机起源于美国，但是美元不贬反升, 特别是美元兑欧元大幅走强。短短三个月，欧元对美元汇率从历史高点1.6036元（7月15日）下跌至28日的低点1.2329元，跌幅达23.11%；英镑对美元汇率价格从7月15日创出的最高点2.0153元，下跌至近期的低点1.5265元，下跌24.25%。美元指数在一个月内从76.69点大幅上冲至87.88的最高点，创出两年半新高，区间涨幅达到14.57%。
虽然美国宣称要大量发行国债救市，但随后金融危机向欧洲和新兴国家开始蔓延，市场担忧这些国家经济前景更趋恶化，因此对欧元和英镑构成重压；同时大家普遍认为，并非由于美国经济强，而是其他国家经济更弱，尤其是美国在去年9月开始运用扩张性的宏观经济政策缓解危机，而欧洲央行和政府无所作为，目前欧洲经济下滑风险更大。
因此可以说美元在国际市场走强主要是因为美元的避险功能，海外资金回流美元资产，激发了对美元的需求。当所有金融体系都遭遇困境时，外国投资者无奈地发现，美元依然是一个相对安全的选择，因此竞相抢购美元，或者增加美元储备。
这种危机中美元走强并非偶然。一般来说，在全球经济较为繁荣的时候，美元就会贬值；而在其他国家经济较为动荡时，美元又会转而走强，比如1997年之后东南亚、南美洲金融危机，日本泡沫经济崩溃，那时的美元经历了长期的强势。
美元中长期难改弱势 双赤字乃根本缘由
随着美元走强，关于美元未来走势再度引发争议，美元走强究竟是昙花一现，还是扭转长达数年的颓势，中期反转呢？
从未来3-6个月看，由于金融危机向美国之外的国家扩散，其它国家的经济前景预期并不乐观，因此不得已，美元成为避险资产和应急资产；同时美国由于要向国际社会发债融资也希望保持强势美元，至少保持美元稳定，这些因素有助于支持美元短期维持强势。
然而美元近期的价格走强难以改变美元中长期的走跌趋势，毕竟决定美元长期走向的一些因素不利于美元保持强势。
首先，美元走势受制于日益严重的双赤字。双赤字始终是决定美元走势的长期根本性因素。随着美国大规模救市行动的展开，财政赤字持续扩大，美国负债率急剧上升，美联储资产负债表日益失衡，主权违约风险加大，据统计，2008年联邦赤字将达到创纪录的4550亿美元，2009年更会攀升至7500亿美元，因此美元救市债的发出极有可能成为美元贬值的导火索。
其次，尽管美元仍占全球24%战略储备，占11%世界贸易份额，然而全球外汇储备的币种结构发生了较大的变化，从1995年到2008年第2季度，美元比重降至62.48%，欧元从8.54%大幅升至26.99%。
欧元兑人民币强势破9！
欧元对于美元的弱势让人民币也开始结束了对欧元的走弱，反过头转强。自从9月底人民币兑欧元升破10元关口之后，10月22日又将9元关口突破，目前人民币兑欧元年内的累计升值幅度已经超过了25%。
欧元区为中国的重大出口市场，欧元的贬值为本已困难的中国外贸企业再添一记重拳。
美元币值变化所带来的影响
1. 强势美元力压商品市场
这一波商品市场的大幅下跌自然与基金抛盘密切相关，但美元走强难逃干系。尤其是从9月22日起美国国会首次否决美国政府提交的救市方案起，美元再度展开快速上扬，CRB指数延续回落，而原油则从23日的107美元左右直跌至前几日的61美元出头，跌幅超过40%，这些大跌均与美元飙升密切相关，基金撤离商品市场而转投美元。国庆节后，全球性的金融危机爆发，亚太股市，欧洲股市和南美洲等国股市纷纷暴跌连连，全球金融震荡，直接刺激了对美元的需求，而以美元计价的大宗商品市场则大幅回落。ICE期棉的大幅回落自然是受到了外围市场的利空影响。
2. 美元与欧元博弈？有助于人民币成为区域性主导货币
随着欧元的形成，市场一度认为欧元将与美元一争天下，比较明显的体现就是欧元在国际储备货币中的比重增加迅猛。然而，如今随着欧洲经济的衰退担忧加剧，欧元兑美元汇率急剧滑落，而欧元的储备地位也遭到市场的质疑。
而对于东亚地区，部分人士期望人民币能够与日元相抗衡。如今日元大幅升值，而人民币在经历了去年的快速升值后短期之内再度大幅升值困难较大，但其国内经济比较稳定，有助于人民币币值趋稳，也有助于人民币成为区域性货币。同时美国的次贷危机也促使东北亚国家更多地考虑某种货币的合作，而是否可以担任区域性货币，能否引领地区经济走向快速发展道路，乃是最终确定何种货币为该地区的“硬通货”的最终衡量标准。
3. 对我国出口之影响
对于中国的外贸企业而言，近期可谓是“祸不单行”，“雪上加霜”了。除了金融危机引发各国经济增速趋缓，前景看淡，进口需求减弱；同时欧元兑人民币出现持续贬值；而美元兑人民币币值则相对稳定，或者小幅贬值，这的确为中国所倚重的外贸企业以沉重压力，无怪乎中小型出口企业，诸多纺织服装行业经营困难，在政府面前哭穷了。
4. 中国的外汇储备结构和投资方向变化
不知不觉间，中国大陆的外汇储备已增至将近2万亿美元，数额庞大，但收益甚微。如果管理不当，还会面临汇率损失。近在眼前的事实就是前期国家外汇投资公司的海外投资出现巨额亏损，而我国所组建的QDII也在海外折戟沉沙，损失惨重。由此我们不得不担忧庞大的外汇储备如何实现完好的保值增值。
近期，美元或许依然会强势上扬，但之前人民币兑美元也曾快速升值。大众智慧，尚需留意，市面上关于中国之外汇投资，有诸多建议，或许有些还可以值得管理层借鉴吧。
其一，之前在原油强势上扬之际，不少人士建议国家应该利用外汇储备为我国建立战略石油储备。事实上，国家已经在沿海建设了几大战略油库，并且已开始储油。如今原油从140多美元的高位大幅跌到60多美元，是不是应该趁此机会大量进口一些以做国家战略储备吗？
其二，我国的外汇储备大量投资于美国国债，虽然流动性较高，但收益率过低，为何不多向新加坡政府投资公司那样，进行股权投资呢？当然，这方面的尝试已经开始，并且初战并未告捷。但失败乃成功之母，我们不能为这一次失误而畏首畏尾。次贷危机带来“抄底”良机，或许我们应该寻找一些良好的投资机会，另外，此时去参股海外的资源性企业应该是比较好的机会吧？
其三，最后，也说说大家的老本行，不管世事如何变迁，近几年和可预期的数年来，我国的棉花依然产不供需，需要大量进口外棉以满足国内需求，而外棉价格几乎不为我们所控制，虽然今年国际行情不佳，外棉价格低迷，但我们不能忘了我们也曾高价进口外棉的教训，目前，大胆假设一下，如果国家趁外棉处于历史低位之际大量进口，并进行储备，我们是否也可以拥有国际市场的定价权呢，抑或更好的调控国内棉市，更好地保护国内棉农的利益呢？当然假想仅仅是假想，事实上还存在诸多诸多的各种因素制约吧。
汇率复杂，牵连问题众多。本文仅仅试图从数个方面简单归结，简单陈述，希望有助于大家进行梳理。
