中国人民银行 7 月 21 日宣布，中国开始实行以市场供求为基础，参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。这一制度的特点是，市场供求关系是决定汇率的主要依据，人民币汇率不再盯住单一美元，而是参考一篮子，且不等于盯住一篮子货币，据此形成有管理的浮动汇率。这种制度将能抑制投机、减少汇率的过度波动，如果有必要调整汇率，则是循序渐进地进行。在这种汇率政策安排下，汇率可以在不公开的浮动区间内波动，因此，一篮子货币的构成及权数就显得更为重要，这也将成为人们预测人民币汇率动向的一个主要依据。据央行透露，确定一篮子货币币种以及权数的原则是中国国际收支项目交易的主要国家，包括商品贸易、服务贸易。简单说就是与中国外贸和外债、外商直接投资关系密切的国家和地区都可能成为一篮子货币的成员。从目前看，美国、欧元区、日本、韩国等是中国最主要的贸易伙伴，相应地，美元、欧元、日元、韩元等自然成为主要的篮子货币。当然，不排除今后增添新加坡、英国、马来西亚、俄罗斯、澳大利亚、泰国、加拿大等与中国的贸易比重也较大国家的货币。

　　一、韩元逐渐展示实力

　　美国、日本和欧盟是世界最发达的国家和地区，也是中国重要的贸易伙伴，2004年，中国与上述国家和地区的贸易额达到5148亿美元，占中国贸易规模的44.6%，其中出口所占比重超过 50%，2005 年以来，这一趋势有增无减(见表一)。相应地，美元、日元和欧元是中国主要的结算货币和储备货币，其中，美元占中国外汇储备的 70% 以上。相对而言，韩元的地位和作用稍显逊色，但这一次央行明确表示韩元在一篮子货币的首选之中，一方面说明中国重视亚洲国家与中国的经贸关系，同时也说明韩国的潜力和韩元的实力。从支付结算的角度看，尽管目前仍有一些国家或地区与中国的贸易中较多、较习惯采用美元，但这种情况正逐渐发生变化，选用其本国货币进行结算的会逐渐多起来，中国也要适应和鼓励这一趋势。韩国研究机构预计，一两年后，很多韩国公司和中国公司之间的贸易会使用人民币和韩元结算(见表一)。

　　1996年，韩国成为经济与合作发展组织(OECD)成员，2004年，韩国国内生产总值(6807亿美元)在全世界 185 个国家当中，排名第 11 名。外贸总额为 4783 亿美元，排名世界第 12位。根据韩国政府 2004 年初提出的发展目标，到 2010 年韩国人均收入将达到 2 万美元。2005年以来，韩国经济整体发展态势良好，进出口贸易保持快速增长，通胀温和，韩元继续升值(见表二)。

　　表一　中国与一篮子货币主要国家/地区贸易情况　　　单位：亿美元(%)

资料来源：中国海关

表二　2000年以来韩国主要经济指标　　　　　　　　　　　　　单位：亿美元

　资料来源：南韩韩国银行、南韩国家统计局

　　二、韩国政府采取积极财政政策

　　韩国政府致力于经济发展；本国的教育和科研都有良好的基础；是东北亚主要的商务平台；国际收支和外债状况良好。自2001年1月以来，韩元汇率由外汇市场来决定——在1997年金融危机出现时引进换汇控制已被废除——外汇完全可兑换且自由流通。但韩国居民的资本出口要申报。此外，某些交易必须获得批准。韩国涉及外汇交易的法规分为两大类：基本法规和相关法规。前者包括《外汇交易法》、《外汇交易法施行令》和各种外汇管理章程，后者包括《对外贸易法》、《外国人投资促进法》、《韩国银行法》、《关税法》和《国税法》。韩元实行自由浮动汇率制，《外汇交易法》规定，在必要情况下，财政经济部长官可以决定外汇市场的基准汇率。

　　近年来，为了克服亚洲金融危机的影响，扭转通货紧缩的趋势，韩国政府采取了积极的财政政策，增发国债，增加政府支出，由此引起的债务负担迅速增加。据韩国财经部推算，2005年韩国国家债务可能会增加 40 万亿韩元(349.3亿美元)，达到 243.4 万亿韩元(2125.2亿美元)，2006年则增加到271.2万亿韩元(2367.9亿美元)。预计2005年和2006年，国家债务在GDP中所占的比重也可能从2004年的26.2%，分别提高至28.9%和29.8%。

　　另外，韩元面临升值的压力很小。2003年-2004年，韩元开始缓慢升值。2004年第四季度，尽管韩国银行强力干预，韩元仍升值10%。据韩国央行称，2O04年韩元兑美元的最后收盘价为1035.10韩元兑1美元，与2003年末的1192.60韩元相比下跌157.5韩元，韩元升值率达到15.22%。这在韩国央行实时掌握的 10 个主要国家的货币升值率中最高。2005年，韩元升值的趋势还在继续。除美元外，韩元对欧元和日元也在升值，这将导致韩国贸易和经常帐户盈余的缩减。

　　三、中韩经贸关系发展迅速

　　中韩两国贸易额自1992年建交以来增长了17倍。据中国海关统计，2004年，中韩双边进出口总额为900.68亿美元，同比增长42.4%；其中，中方出口278.18亿美元、进口622.50亿美元，同比分别增长38.4%和44.3%。估计2005年将达到1000亿美元，根据韩国贸易协会的预测，2010年两国贸易额可能达到2000亿美元。

　　在投资方面，中韩建交以后，韩国对中国投资快速增长，韩资已成为中国主要的外资来源之一。据商务部统计，2004年，中国共批准韩国对华直接投资 5625 项，合同韩资金额 139.11亿美元，实际利用韩资62.48亿美元，同比分别增长14.33%、51.58%、和39.20%。按照实际投资金额，2004年，韩国是中国第三大外资来源地，仅次于中国香港和维尔京群岛。截至2004年底，中国共批准韩商来华投资32753项，合同韩资金额505.60亿美元，实际利用韩资259.33亿美元。2005年上半年，韩国居对华投资前 10 位中的第 4 位，实际投资额为27.76亿美元。近年来，中国对韩国投资也有大幅增长。2004年，中国共批准对韩直接投资 19 项，中方投资金额 6.07 亿美元，分别同比增长 90.0% 和 211.8%。截至 2004 年底，中国共批准对韩直接投资 91 项，中方投资额 9.26 亿美元。

　　作者：梁艳芬 研究员 （商务部 研究院 世界经济贸易研究部）