随着五部委联合发布《关于上市公司股权分置改革指导意见》，相关的细节安排也在逐步推出，下一步股改的脉络日渐清晰。我们该如何看待股改期的机会呢？对价补偿，对于流通股东而言是“一次性消费”，对价之后的定价仍然取决于公司的价值评估。当然，在22条指导意见中，对绩差公司提出了注入优质资产、承担债务等形式的对价，为资产重组题材股的升温再次找到借口。换言之，除机构重仓的一线蓝筹股外，占80％的一般类上市公司将面临三种选择：一是借行业转机或股改而提升公司盈利能力，从而挤进新一批价值成长股；二是借股改而进行有效资产重组而提升价值；三是无人愿意重组而被淘汰（退市）。面对可选择数量众多的群体，我们难免会觉得茫然。笔者认为，当前应该从如下两方面加以选择：
首先是行业转机带来的机会。从宏观调控背景角度很容易找到这一行业转机的领域，经济增长方式的转变，再加上全面高速增长的消费能力，为消费服务业的大发展提供了有利条件。当然，一谈到消费服务，很多人就会说好多年前也提出过类似观点，但最终还是没有效果，由此推论，消费服务板块不会有很大潜力，但我觉得，此一时非彼一时，目前的市场环境与三年前已发生了巨大变化。从消费动力上说，汽车、住房肯定是大家追求的消费目标，已不需要多谈，作为传统消费品的食品饮料，也开始转入品牌消费时代。
但最重要的、也是最有魅力的应该是现代消费服务品，其中最大潜力来自于“屏幕”行业：一是与手机相关的电信服务业，如大家很熟悉的“手机短信”，小小的电信增值可以是大业务，这是中国的特色，也是人多的必然结果；二是与电脑相关的互联网服务业；三是电视相关的视听服务业。手机（电信）、电脑（互联网）、电视（有线网）正在走向融合，“三网合一”将产生巨大能量。目前来看，已具备爆发性增长的应该是互联网，潜在的是数字电视。中国的互联网业务举世闻名，前不久上市的百度已经再次点燃了“网络概念”，实际上，网络不再是泡沫，而是能够创造财富、创造奇迹的领域。我们发现，不管是手机短信、还是网络游戏，或是数字电视，最根本的在于“内容”！内容提供商（文化产业范畴）才最具成长力。通过这种思路，我们可以找到很多潜力股或者叫题材股。
值得注意的是，潜力对象必须是股价跌透的品种，而且绝对股价是否较低（处于市场平均股价附近或以下，目前为5元附近）。一般来说，在一轮大级别上升行情中，低价成长股最具上涨动力。
与文化产业类似的是，具有技术创新或技术突破的上市公司也面临一次价值重新认识的过程，如太阳能、生物能，还有半导体照明、芯片、新材料等都面临机遇。天威保变、安泰科技、华润生化、方大、南方汇通……都属于此类公司，投资这类公司当然有风险，而股市的魅力本来就是风险投资。
对于股市而言，如果一家公司的业绩缺乏增长了，那么可以肯定这个股票一定不会成为黑马！有爆发性增长预期的上市公司才会是股市中最活跃的群体。换言之，行情转好或转牛，表现最好的肯定是最有业绩增长想象力的品种，而不是最没有想象力的品种，当然，最理想的是既有想象力又能够保持持续增长的公司。比较过去美国近二十年的股价走势，我们也可以清晰发现像IBM这类蓝筹股的上涨幅度明显不如新一代成长股，如沃尔玛、微软等。更不用说近几年的网络股了，Google、百度正在代表着新的潮流。
其次是股改带来的重组动力。有了全流通的机制，大股东的利益将直接体现于二级市场，而且股改政策也鼓励大股东对上市公司进行有效重组与整体上市。与历史上曾有过的重组题材不同的是，此次的重组动力最强也最为直接。可以预期，在利益驱使下必然会引导更多优质资产通过各种资本运作手段进入上市公司。因此，应该重点关注那些具有雄厚实力大股东的上市公司，有机会在股改过程中成为价值提升最快的品种，关注大股东的潜力。比较有代表性的就是中央企业为背景的上市公司。
此外，笔者认为当前沪深股市的关键并不是什么板块或概念，而是投资者如何正确认识股权价值的问题。当股价仅及历史高位的1/5甚至1/10，从大大高于境外市场到低于境外市场的时候，人们反而不知道了股权的价值。股价越低，人们越害怕，越认为股权没有价值。股市的规律恰好是，人们都认为都是“正确”的时候，往往就是“错误”的时候，也正是趋势扭转的时候。股改的分类表决机制已从一个侧面体现了流通股的股权价值，但市场还没有真正理解。
