当经济增长加速时，我们担心通货膨胀；当经济增长放缓时，我们担心通货紧缩。过多盯住经济波动有利有弊，因为短期市场波动可能会被放大，从而增加政府之手干预市场的频率。
有很多迹象在支持着中国经济放缓，甚至是存在通货紧缩的可能。
首先是今年前5个月进口原油同比下降1.2%，然后是国内钢铁价格4月以后逐步回落。目前国内有些钢铁品种的市场价格比1季度下降15%-20%，与国际市场价差也在拉大。但是就钢铁价格长期走势而言，国内国外钢铁业界近日却给予了一致的信心。
在国内，中国钢铁工业协会日前表示：国内钢材市场存在人为炒作现象，中国钢价跌至全球最低的市场情况并不正常。该协会认为，从需求看目前国内市场钢材需求旺盛的态势基本没有改变。
在国外，全球最大的钢铁公司米塔尔的董事长米塔尔先生放言：中国将进入经济增长新阶段，即便在目前全球钢价下跌的情况下，也将继续支撑全球钢铁行业增长。
中国的工业化为钢铁行业注入了新的活力，中国需求增加导致全球市场自上世纪70年代早期以来首次实现了5%的平均增速。米塔尔相信，“中国的工业化和重大的整合仍处于早期阶段，还将在未来几年中继续其势头。也就是说，“中国的增长势头能够持续。
数据也可以支撑信心。今年1-5月中国城镇固定资产投资同比增长26.4%，房地产开发投资增长24.3%，机车增长37.9%，汽车增长4%。目前中国人均钢铁消费量保持在200公斤左右，而日本的人均钢铁消费量为700公斤，台湾和韩国为近900公斤，中国钢铁需求在未来3至5年内继续强劲增长合乎逻辑。
尽管国内国外钢铁业界对长期市场走势颇为看好，但是钢铁实际价格走低，以及以钢铁为主要原材料的汽车和房地产行业不叫人振奋，都让分析人士担心通缩的危险。
就像上市公司CEO不必每天盯着股票价格一样，宏观经济决策者或参谋者也没有过分看重经济增长短期波动的必要。在经济沿着自然增长率左右波动时，无论是通胀因素还是通缩因素都同时存在。
例如经济通缩因素北大经研中心主任林毅夫教授就一直认为存在。2003年林发表文章表示“既要谨防局部投资过热、也要继续治理通货紧缩；2004年5月林又发表文章表示“抑制过热是为了防止过冷。提醒在宏观调控同时注意一直没有消除过的通缩因素。
经济中有冷有热，要把热的降下来，还要把冷的提上去。在今年第1季度的统计数据中依然可以看出生产能力过剩，在市场需求旺盛且建材和燃料等上游产品价格上涨情况下，服装、纺织、家电、办公用品、日用品等制造业产品仍然延续着1998年以来价格下跌趋势。
2003年初，国内经济界担心通货紧缩；2004年，国内经济界担心通货膨胀；2005年，又开始有人担心通货紧缩了。持续跟踪经济数据表现分析或冷或热，不如重视中国经济基本面上始终存在的问题。
在中国经济还有潜力高速增长的20年判断基础上，有几个长期因素值得关注，比如国内消费不足问题，中国出口结构转型问题，以及近在眼前的人民币汇率改革问题。
